McDonald's Corp. (MCD), Yum! Brands, Inc. (YUM) und The Coca-Cola Co. (KO) haben eines gemeinsam: Analysten prognostizieren für dieses Jahr einen Umsatzrückgang. Nicht nur das, sondern alle handeln mit einem einjährigen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), das höher ist als das des S & P 500, in einer Spanne von 18, 5 bis 21, 8-fachen des Gewinns gegenüber dem S & P 500-Vielfachen von etwa 15, 6. Das macht all diese Aktien nicht nur im Vergleich zum breiteren Markt überbewertet, sondern sogar teurer als Technologie-Giganten wie Apple Inc. (AAPL), Alphabet Inc. (togetL) und Facebook Inc. (FB). Die hohen Bewertungen von McDonald's, Yum und Coca-Cola machen sie daher anfällig für starke Rückgänge, die die Anleger leicht enttäuschen.
Für Coca-Cola, McDonald's und Yum wird für 2018 ein Umsatzrückgang von etwa 6% bis 9% erwartet, wobei in den nächsten zwei Jahren nur ein minimales bis kein Umsatzwachstum zu verzeichnen ist. Aber im vergangenen Jahr ist die McDonald's-Aktie um fast 21% gestiegen, während Yum gegenüber der Rendite des S & P 500 von 11, 4% um über 14, 5% gestiegen ist. Lediglich die Coca-Cola-Aktien sind mit einem Minus von rund 4, 5% niedriger.
Yum ist das teuerste
Yum ist das teuerste der drei Konsumgüter und wird voraussichtlich im Jahr 2018 um 5, 8% auf 5, 537 Mrd. USD sinken, während es im Jahr 2019 erneut um 1, 5% auf 5, 451 Mrd. USD sinkt. Die Aktien werden mit einem kräftigen Gewinnmultiplikator von 21, 8 mal den Gewinnschätzungen für 2019 von 3, 83 USD pro Aktie gehandelt. Der Umsatz ist seit 2016 kontinuierlich von 6, 366 Mrd. USD gesunken, was einem Rückgang von 13, 5% entspricht.
McDonalds
Yum-Aktien werden mit einer noch höheren Bewertung gehandelt als McDonald's, das 20-mal den Gewinn von 2019 von 8, 27 USD je Aktie erzielt. Wie Yum sinken auch McDonalds Umsätze, jedoch in noch höherem Tempo. Der Umsatz von McDonald's wird voraussichtlich im Jahr 2018 um 7% auf 21, 2 Mrd. USD sinken und dann im Jahr 2019 noch stärker auf 21, 1 Mrd. USD. Der Umsatz von McDonald's stieg 2016 um fast 14% auf 24, 6 Mrd. USD.
Koks
McDonald's-Aktien werden mit einer höheren Bewertung gehandelt als Coca-Cola's, die sich derzeit mit einem geschätzten Gewinn von 2, 27 USD je Aktie um das 18, 5-fache von 2019 verkauft. Es wird erwartet, dass Coca-Cola seinen Umsatz 2018 um über 9, 5% auf 32, 04 Mrd. USD senken wird, bevor er sich leicht um 3, 6% auf 33, 21 Mrd. USD erholt. Der Umsatz von Coke ist seit 2016 um erstaunliche 23% von 41, 85 Milliarden US-Dollar gesunken.
Überbewertet
Es scheint etwas ungewöhnlich, dass der Markt diese drei Unternehmen mit einem höheren Vielfachen bewertet als Unternehmen mit blasigen Umsatz- und Gewinnwachstumsraten, die mit nahezu demselben Vielfachen oder billigerem Gewinn handeln. Facebooks Umsatz steigt 2018 um 39, 25%, Alphabet um 22, 3% und Apple um fast 13, 9%. Die riesigen Technologieaktien handeln zwischen dem 14- und 22-fachen des Jahres-Termingewinns.
Der Markt scheint eine klare Botschaft zu senden: Entweder sind Konsumaktien massiv überbewertet, oder die Technologieriesen sind unglaublich billig.
