Was ist ein PIPE-Deal?
Privatinvestitionen in Public Equity Deal (PIPE Deal) beziehen sich auf die Praxis von Privatinvestoren, eine öffentlich gehandelte Aktie zu einem Preis zu kaufen, der unter dem aktuellen Preis liegt, der der Öffentlichkeit zur Verfügung steht. Investmentfonds und andere große institutionelle Anleger können Vereinbarungen treffen, um große Aktienstücke zu einem Vorzugspreis zu kaufen.
PIPE-Deals werden häufig von Unternehmen angeboten, die schnell eine große Menge Kapital beschaffen möchten.
Die zentralen Thesen
- Private Investition in Public Equity Deals (PIPE) ist, wenn ein privater Investor wie ein Investmentfonds oder eine große Institution einen Teil der Aktien zu einem Preis kauft, der unter dem Marktpreis liegt. PIPE-Deals sind eine Möglichkeit für Unternehmen, schnell einen großen Geldbetrag aufzubringen Sie können bei bestehenden Aktionären unbeliebt sein, weil sie den bestehenden Aktienpool verwässern und dessen Wert verringern.
Grundlegendes zu PIPE-Deals
Bei einem traditionellen PIPE-Geschäft verkauft ein Unternehmen privat Aktien in öffentlich gehandelten Stamm- oder Vorzugsaktien zu einem im Vergleich zum Marktpreis reduzierten Satz an einen akkreditierten Investor. Bei einem strukturierten PIPE-Geschäft emittiert das emittierende Unternehmen Wandelschuldverschreibungen, die in der Regel auf Wunsch des Käufers in Aktien des emittierenden Unternehmens umgewandelt werden können.
In der Regel versucht das anbietende Unternehmen, Kapital zu beschaffen, entweder weil es schnell benötigt wird oder weil es auf andere Weise nicht beschafft werden kann. Das einkaufende Unternehmen (in der Regel ein Investmentfonds oder ein Hedgefonds) hat den Vorteil, dass es zu einem ermäßigten Preis kauft. Da diese direkt verkauften Aktien relativ illiquide sind, ist der Käufer nur interessiert, wenn er die Aktien mit einem Abschlag erhalten kann.
PIPE-Deals sind beliebt wegen ihrer Effizienz, insbesondere im Vergleich zu anderen Arten von Sekundärangeboten, und weil sie weniger Vorschriften der Securities and Exchange Commission (SEC) unterliegen. Jedes börsennotierte Unternehmen kann einen PIPE-Deal mit einem akkreditierten Investor einleiten. Dies ist besonders nützlich für kleinere oder weniger bekannte Unternehmen, die ansonsten Probleme mit der Kapitalbeschaffung haben könnten.
Die Popularität von PIPE Deals
Das Interesse an PIPE-Deals hat sich im Laufe der Zeit verändert. Im Jahr 2017 wurden über 1.461 Deals insgesamt 45, 3 Milliarden US-Dollar eingeworben. Im Jahr 2016 haben 1.199 Deals 51, 6 Mrd. USD eingeworben. Dies ist jedoch weniger als die 88, 3 Mrd. USD, die 2008 über 980 Transaktionen abgeschlossen wurden. PIPE-Transaktionen finden in der Regel in Märkten oder Branchen statt, für die es schwierig ist, Kapital zu beschaffen. Daher waren PIPE-Deals auf dem Höhepunkt der Bankenkrise 2008 sehr beliebt.
PIPE-Deals sind bei Aktionären etwas weniger beliebt, da die Ausgabe neuer Aktien für diese Verkäufe den Wert bestehender Aktien verwässert. In einigen Fällen haben Anleger oder Unternehmen mit Insider-Kenntnissen des Handels die Aktien des emittierenden Unternehmens in Erwartung gekürzt. Einige Aufsichtsbehörden forderten intensivere Vorschriften, um solche Insider-Handelsmöglichkeiten zu verhindern, und argumentierten außerdem, dass die im Allgemeinen kleinen anbietenden Unternehmen keine andere Wahl hätten, als schlechte Geschäfte mit Hedgefonds zu machen, um dringend benötigtes Kapital zu beschaffen.
