Die Aktienkurse erholten sich mit dem S & P 500 Index (SPX) von seinem Dezember-Tief und der CBOE Volatility Index (VIX) zeigte in den letzten Wochen relativ ruhige Werte. Nach Ansicht von Strategen sollten Anleger sich jedoch fünf weitere Indikatoren genauer ansehen, die möglicherweise Warnzeichen für Turbulenzen an den Märkten anzeigen. Anleger sollten auch den Investopedia Anxiety Index (IAI) zur Kenntnis nehmen, der bei unseren Lesern ein hohes Maß an Besorgnis über die Wertpapiermärkte verzeichnet.
Bedeutung für Investoren
Laut den von Bloomberg zitierten Analysten und Strategen werden die fünf Anzeichen potenzieller Probleme durch diese Indikatoren registriert: (1) der VIX von VIX (VVIX); (2) Innertageskursvolatilität: (3) VIX-Futures; (4) Volatilität von Terminkontrakten auf die 10-jährige US-Treasury Note; und (5) niedrige Absicherungskosten.
Der VIX misst die erwartete Preisvolatilität im S & P 500-Index für die nächsten 30 Tage, basierend auf der Analyse des Handels mit damit verbundenen Optionen. Es wird oft als "Angstmaß" für den Aktienmarkt bezeichnet, wobei höhere Werte auf eine größere Unsicherheit und Unruhe unter Optionshändlern hinsichtlich der zukünftigen Richtung der Aktienkurse hindeuten. Der VIX of VIX (VVIX) misst unterdessen die Volatilität des VIX-Preises.
Mandy Xu, Strategin bei der Credit Suisse, sieht eine gefährliche Selbstzufriedenheit in der Tatsache, dass der VVIX sich einem mehrjährigen Tief nähert, was darauf hindeutet, dass die Anleger für die Zukunft eher verhaltene Bewegungen der Aktienkurse erwarten. Im Gegensatz dazu warnt Xu laut Bloomberg, dass der Markt für Volatilitätsschübe im Jahr 2019 "anfällig" sei.
Wenn es um den gleitenden 50-Tage-Durchschnitt der täglichen Preisschwankungen im S & P 500 geht, ist dieser Indikator in den Tiefen der Finanzkrise auf dem höchsten Stand seit Dezember 2008. Dies deutet auf ein steigendes Risiko hin, das laut Kambiz Kazemi, Partner und Portfoliomanager bei La Financiere Constance in Toronto, durch die zunehmende Beliebtheit des Handels mit wöchentlichen Optionen im Zusammenhang mit dem S & P 500 verstärkt werden könnte.
Aufgrund der starken täglichen Kursschwankungen des S & P 500 ist es wahrscheinlicher, dass mit ihm verbundene Optionskontrakte ihre Ausübungspreise erreichen und ausgeübt werden. Ein hohes offenes Interesse an solchen Optionskontrakten könnte zu einem starken Anstieg der Absicherungsaktivitäten führen, was wiederum "zu abrupten Beschleunigungen der zugrunde liegenden Messgröße beitragen kann", so Bloomberg
Eine weitere Warnung könnten VIX-Futures-Kontrakte sein, die laut Stuart Kaiser, einem Strategen der UBS Group, eine unangemessene Unzufriedenheit der Anleger über den Aktienkurs von vier bis sechs Monaten verzeichnen. Er merkt an, dass ihr Wert seit einiger Zeit nicht mehr als 20 "bedeutungsvoll" war.
Kaiser beobachtet auch aufmerksam die Volatilität der Futures im Zusammenhang mit der 10-jährigen US-T-Note, die "jetzt ein Hauch von Tief" anzeigt. Ein plötzlicher Anstieg der Zinsvolatilität spornt normalerweise die Flucht aus sogenannten "Risikoaktiva" an, stellt Bloomberg fest. Aktien und Anleihen gehören zu den Risikoaktiva, die empfindlich auf Zinserwartungen reagieren.
Ein weniger klares, aber wichtiges Maß sind die Kosten für den Kauf von bullischen Wetten an der Börse, die nunmehr die Kosten für den Kauf von Abwärtsschutz übersteigen - gemessen an der Differenz zwischen den Prämien für Kaufoptionen und Put-Optionen im Zusammenhang mit dem S & P 500. Dies kann einfach als Ergebnis einer wiederbelebten Aufwärtsbewegung interpretiert werden, oder, bedrohlicher, als unvorsichtige Selbstzufriedenheit, bemerkt Bloomberg.
Der Investopedia Anxiety Index (IAI) leitet die Sorge unserer Leser um die Wirtschaft und die Märkte aus einer umfassenden Analyse der Artikel ab, die derzeit die meisten Aufrufe erhalten. Wie bereits erwähnt, zeigt der IAI große Besorgnis über die Märkte.
Vorausschauen
Eine geringe Volatilität und die Erwartung einer geringen künftigen Volatilität könnten die rationale Folge der Marktstille sein, da die Federal Reserve eine zurückhaltendere Haltung gegenüber künftigen Zinserhöhungen anzeigte. Andererseits kann, wie oben erwähnt, auch ein gefährliches Maß an Selbstzufriedenheit interpretiert werden. Nach wie vor gibt es eine große Anzahl negativer makroökonomischer Kräfte, darunter die Verlangsamung der Weltwirtschaft, die steigende Inflation und der ungelöste Handelskonflikt zwischen den USA und China, die das Gewinnwachstum der Unternehmen bremsen.
