Ein von AllianceBernstein erstelltes Spezialportfolio, das quantitative Analyse und Fundamentalanalyse kombiniert, hat den Markt seit 2004 durchschnittlich um 6 Prozentpunkte pro Jahr übertroffen. Das Portfolio, das als "Quant + Fundamental" bezeichnet wird, umfasst derzeit die folgenden 6 Aktien: Aramark (ARMK), Spirit AeroSystems Holdings Inc. (SPR), CVS Health Corp. (CVS), Cigna Corp. (CI), Philip Morris International Inc (PM) und Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG).
Die quantitative Aktienauswahl kann objektiver, konsistenter und überprüfbarer sein als die Fundamentalanalyse, wie Ann Larson, Geschäftsführerin für globales quantitatives Research bei Bernstein, Barron's mitteilt. Sie stellt jedoch fest, dass fundamentale Analysten Veränderungen in einem Unternehmen besser vorhersagen können.
Die zentralen Thesen
- Bernstein hat ein "Quant + Fundamental" -Portfolio entwickelt. Es wendet quantitative Screens auf die Top-Picks von Analysten an. Das Portfolio hat den S & P 500 seit 2004 deutlich übertroffen. Es hat auch besser abgeschnitten als jede einzelne Aktienauswahlmethode.
Bedeutung für Investoren
Das "Quant + Fundamental" -Portfolio umfasst 10 Aktien, die alle 6 Monate neu gewichtet werden und gleichzeitig zu den Top-Picks der Bernstein-Analysten gehören und von den quantitativen Modellen des Unternehmens hoch eingestuft werden. Ein weiteres Einschlusskriterium ist, dass diese Aktien nicht von zu vielen institutionellen Anlegern gehalten werden und daher nicht besonders überfüllt sind.
Seit 2004 haben Aktien, die von Bernsteins fundamentalen Analysten als "Outperform" eingestuft wurden, den S & P 500-Index jährlich um fast 2 Prozentpunkte übertroffen. Bei einem Backtesting ihres aktuellen quantitativen Modells im selben Zeitraum stellte Bernstein fest, dass es den Index um 4 Prozentpunkte pro Jahr übertroffen hätte. Aktien, die beide Kriterien erfüllen, hätten den S & P 500 jedoch jährlich um 6 Prozentpunkte übertroffen.
CVS Health bietet der Krankenversicherungstochter Aetna, insbesondere in den Medicare Advantage-Plänen, qualitativ hochwertige Einnahmen und einen starken Ausblick pro Bernstein. CVS ist der größte Anbieter von verschreibungspflichtigen Medikamenten in den USA mit über 9.900 Geschäften. Darüber hinaus verfügt CVS über eine Pharmacy Benefit Management (PBM) -Einheit, die ermäßigte Preise für Arzneimittelhersteller aushandelt und mehr als 102 Millionen Mitglieder bedient. Ein wachsendes Geschäft sind die 1.100 MinuteClinics in den Filialen, die eine kostengünstige routinemäßige medizinische Versorgung mit über 42 Millionen Patientenbesuchen und einer Zufriedenheitsrate von 95% pro CVS anbieten.
Die CVS-Aktie blieb im Jahr 2019 im Rückstand und stieg zum Handelsschluss am 24. Oktober um nur 2, 4%, basierend auf den bereinigten Schlusskursen. Der Gewinnbericht für das 3. Quartal 2019 ist für den 6. November geplant, und laut Konsens soll der Gewinn pro Aktie gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2018 um 2, 3% steigen.
Chipotle war 2019 ein herausragender Performer. Bis zum Handelsschluss am 24. Oktober stieg seine Aktie im Jahresvergleich um 84, 9%. Das bereinigte EPS für das 3. Quartal 2019 übertraf den Konsens um 19, 4%. Der Umsatz stieg gegenüber dem Vorjahr um 14, 6% und übertraf die Schätzung um 1, 8%. Der vergleichbare Filialumsatz stieg im Jahresvergleich um 11% und übertraf damit die jüngsten Management-Prognosen, die mit rund 7, 5% gerechnet worden waren. Weitere positive Effekte waren ein Anstieg der Betriebsmargen von Restaurants um 210 Basispunkte und ein Anstieg des Digitalumsatzes um 87, 9% gegenüber dem Vorjahr, der 18, 3% des Gesamtumsatzes ausmachte.
Vorausschauen
Für Chiptole weist das Forward-KGV von etwa 45 darauf hin, dass sich die sehr hohen Erwartungen an das künftige Wachstum im Aktienkurs widerspiegeln. Bärische Analysten verzeichnen steigende Liefer- und Technologiekosten sowie Prognosen, die auf eine Verlangsamung der Neueröffnungen hindeuten.
Für CVS hat die Akquisition von Aetna die Schuldenlast deutlich erhöht, was Dividendenerhöhungen und Aktienrückkäufe für mehrere Jahre ausschließen könnte, obwohl die Aktie derzeit attraktive 3, 1% erzielt. Die Gesundheitsversorgung bleibt ein politisch umstrittenes Thema, und das Ergebnis der Wahlen von 2020 kann erhebliche Auswirkungen auf CVS haben.
