Die wilden Schwankungen im S & P 500, der letzte Woche um 5% gefallen ist und in der Woche zuvor um 5% gestiegen ist, haben die Anleger erschüttert, als sie sahen, dass ihre Aktiengewinne für das Jahr verflogen sind. Vor diesem Hintergrund hat Goldman Sachs 50 Qualitätsaktien im S & P 500 Index (SPX) identifiziert, "mit den höchsten potenziellen risikobereinigten Renditen". Goldman erläutert, was sie als Aktienkorb mit hoher Sharpe Ratio bezeichnen: "Es wird erwartet, dass der Medianwert die Rendite doppelt so hoch wie der Medianwert der S & P 500-Aktie mit nur geringfügig höherer Volatilität ausweist." Sie fügen hinzu: "Resiliente Analystenpreisziele spiegeln das anhaltende Vertrauen in die Fundamentaldaten der Unternehmen wider."
Die an der Wall Street weit verbreitete Sharpe Ratio wurde vom Nobelpreisträger William F. Sharpe entwickelt und dient dazu, den Anlegern die Rendite einer Anlage im Vergleich zum Risiko zu erläutern. Die Kennzahl ist die durchschnittliche Rendite, die über der risikofreien Rate pro Volatilitätseinheit - oder dem Gesamtrisiko - liegt.
Unter den 50 Goldman-Aktien in dieser Gruppe sind die acht Unternehmen mit den höchsten erwarteten Sharpe Ratios oder potenziellen risikobereinigten Renditen hervorzuheben. Diese Aktien befinden sich in einer Vielzahl von Branchen wie dem Bekleidungseinzelhandel, der Ölexploration, der Ölversorgung, der Biotechnologie und dem Bauwesen. Dies sind Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Nektar Therapeutics (NKTR), Newfield Exploration Co. (NFX), News Corp. (NWSA), Schlumberger NV (SLB), Halliburton Co. (HAL), Fluor Corp. (FLR)) und Quanta Services Inc. (PWR) laut Goldmans neuestem wöchentlichen Kickstart-Bericht in den USA.
Bedeutung für Investoren
Goldman sagt, sein Korb habe den Markt in den meisten Sechsmonatsperioden dramatisch übertroffen. "Für taktische Anleger stellt unser neu ausbalancierter High Sharpe Ratio Basket (GSTHSHRP) einen Value Screen mit einem Qualitäts-Overlay dar. Der Basket blieb um 10 Prozentpunkte hinter dem S & P 500 zurück, erzielte jedoch seit 1999 eine Outperformance von 68% der 6-Monats-Perioden."
Sie definieren Qualitätsaktien als solche mit starken Bilanzen (geringe Verschuldung), stabilem Umsatz- und Gewinnwachstum und geringer Neigung zu starken Kursrückgängen. Goldmans prospektive Rendite für die acht oben aufgeführten Aktien basiert auf den Konsens-Kurszielen:
Michael Kors, 57%
Nektartherapeutika, 113%
Newfield Exploration, 107%
News Corp., 25%
Schlumberger, 57%
Halliburton, 62%
Fluor, 56%
Quanta Services, 40%
Über diese Gruppe hinaus rät Goldman im Allgemeinen: "Wir empfehlen, dass Anleger 2019 über eine eigene 'Qualität' verfügen, da das Risiko erhöht ist." Zu den Gründen: "Mit Blick auf 2019 erwarten wir ein anhaltendes Umfeld niedriger risikobereinigter US-Aktienrenditen." Goldman geht zwar weiterhin davon aus, dass der S & P 500 im Jahr 2019 solide zulegen wird, das Unternehmen stellt jedoch fest, dass der Markt niedrigere Erwartungen an das Wirtschaftswachstum einpreist als prognostiziert.
Vorausschauen
Anleger, die den Empfehlungen von Goldman folgen, benötigen möglicherweise einen starken Magen. Alle acht oben aufgeführten Titel sind im Jahr 2018 deutlich stärker gesunken als der S & P 500 insgesamt, wobei die negativen Renditen seit Jahresbeginn zwischen 17% und 47% lagen. Tatsächlich stellt Goldman fest, dass die Aktien in diesem Korb insgesamt tendenziell "erhebliche Kursrückgänge erfahren haben". Wann oder ob die erwartete Wende in ihrem Vermögen eintritt, ist unklar. Sollte sich der Markt weiterhin in einem allgemeinen Abwärtstrend befinden, könnte es sich als schwierig, wenn nicht unmöglich erweisen, dass diese Aktien gegen den Strom schwimmen.
