Delta Air Lines, Inc. (DAL) startet die Gewinnsaison für die Fluggesellschaften am Donnerstag vor dem Markteintritt. Analysten erwarten einen Gewinn pro Aktie (EPS) von 2, 25 USD bei einem Umsatz von 12, 46 Mrd. USD im zweiten Quartal. Das Unternehmen meldete in der Veröffentlichung des ersten Quartals im April Inline-Ergebnisse und löste damit einen siebenwöchigen Rückgang aus, der auf einem Zweimonatstief Unterstützung fand. Der Abschwung setzte das abgehackte Verhalten der Aktie fort, da ein mehrjähriger Aufwärtstrend in den niedrigen 50-Dollar-Werten im ersten Quartal 2015 zum Erliegen kam.
Die Delta-Aktie notiert nur noch acht Punkte über diesem Höchststand und weist trotz der derzeitigen jährlichen Dividendenrendite von 2, 37% auf eine unterdurchschnittliche Rendite von mehr als vier Jahren hin. Und Delta ist nicht allein, da American Airlines Group Inc. (AAL) und Southwest Airlines Co. (LUV) ebenfalls Verluste oder schwache Gewinne verbuchen. Nur United Airlines Holdings, Inc. (UAL) hat sich in diesem Zeitraum der Schwerkraft entzogen und etwa 5% pro Jahr zugelegt.
Aktuelle Finanzschlagzeilen sind irreführend, da sie behaupten, dass Fluggesellschaften den einzigen Lichtblick im Dow Jones Transportation Average bieten. Wie sich herausstellt, sind die sechs Fluggesellschaften in diesem Old-School-Instrument in Bezug auf die Komponentenleistung zu gleichen Teilen auf die obere und die untere Hälfte verteilt, während die neue Versandabteilung von Amazon.com, Inc. (AMZN) die Gewinne bei Verpackungs- und Speditionsunternehmen senkt.
Die Fluggesellschaften haben die Tarife erhöht und die Dienste gekürzt, um ihr Geschäftsergebnis zu verbessern, aber der starke Wettbewerb und die steigenden Treibstoffkosten haben die Rentabilität beeinträchtigt. Eine konjunkturelle Abkühlung könnte die Situation verschlimmern, da das rückläufige Passagier- und Frachtaufkommen die schwächsten Akteure dem Bankrott oder Übernahmen aussetzt und einen jahrzehntelangen Marsch in Richtung eines Kartells fortsetzt, das nur von ein paar zu großen, um zu scheiternden Fluggesellschaften beherrscht wird.
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Der NYSE Arca Airline Index (^ XAL) wurde im Laufe der Jahre von zahlreichen Insolvenzen, Fusionen und Umstrukturierungen heimgesucht und in Mitleidenschaft gezogen. Es verzeichnete 2008 ein Allzeittief bei 11, 50 und stieg in das neue Jahrzehnt hinein, wobei es in den niedrigen 50er Jahren des Jahres 2010 ins Stocken geriet. Zwei aufeinanderfolgende Rallye-Wellen brachen in den niedrigen 120er Jahren des Jahres 2017 ein, bevor ein Ausbruchversuch von 2018 fehlschlug. Der Index fiel im Dezember auf ein 52-Wochen-Tief und entwickelte sich seit dem Ende einer Erholung im Februar schlecht.
Der Index hat seit dem Erreichen dieser beachtlichen Barriere Ende 2016 den Widerstand des exponentiellen gleitenden Durchschnitts (EMA) von 200 Monaten nicht mehr erreicht. Er liegt nun zwischen diesem Stand und der Unterstützung bei der 50-monatigen EMA und zeigt einen sich abzeichnenden Bereich auf, der sich irgendwann ändern wird einen mehrjährigen Breakout oder Breakdown generieren. Angesichts des zehnten Jahres der wirtschaftlichen Expansion und der zunehmenden Bedrohung der Globalisierung scheint Smart Money die Short-Position einzunehmen.
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Delta Air Lines wurde im Mai 2007 in seiner aktuellen Form auf dem Tiefstand von 20 USD an die Börse gebracht und verzeichnete im März 2009 einen sofortigen Abwärtstrend, der ein Allzeittief von 3, 51 USD erreichte. Das Unternehmen absolvierte 2013 eine Rundreise zum Eröffnungsdruck des Börsengangs und brach aus und verzeichnete im ersten Quartal 2015 eine Reihe von neuen Höchstständen, als der Kaufdruck auf die niedrigen 50-Dollar-Werte nachließ. Seitdem hat die Preisentwicklung einen flach ansteigenden Kanal verfolgt, der den aktuellen Widerstand in die Mitte der 60er Jahre treibt.
Die Kanalunterstützung hat sich an der 50-monatigen EMA ausgerichtet, und es gibt keinen Grund, langfristige Positionen zu verkaufen, es sei denn: a) Preisaktion unterbricht die Unterstützung; oder b) freiwerdendes Kapital kann in eine produktivere Chance verwandelt werden. Auf der anderen Seite dürfte ein Ausbruch über dem 18-Monats-Widerstand bei 60 USD eine begrenzte Aufwärtsbewegung bewirken, wobei der Kanalwiderstand das Fortschreiten verlangsamen oder zum Stillstand bringen könnte, während ein Kaufanstieg über der oberen schwarzen Linie eine schnellere Aufwärtsentwicklung begünstigt.
Die Quintessenz
Der Gewinnbericht von Delta Air Lines vom Donnerstag wird voraussichtlich den Ton angeben für die gewerbliche Luftfahrtbranche, die in diesem weiteren Konjunkturzyklus voraussichtlich keine neuen Höchststände verzeichnen wird.
