Was ist Death Spiral Debt?
Death Spiral Debt beschreibt eine Art Wandelanleihe, die die Schaffung einer ständig wachsenden Anzahl von Aktien erzwingt und unweigerlich zu einem starken Kursverfall der Aktien führt.
Im Allgemeinen handelt es sich bei Wandelschuldverschreibungen um Anleihen, die Zinserträge bringen, aber auch in eine Reihe von Aktien umgewandelt werden können. Es ist ein hybrides Wertpapier mit einigen Attributen einer Anleihe und einer Aktie.
Die Art der Anleihe, die den Todesspiraleneffekt hervorrufen kann, ist eine Wandelanleihe, die in einen festgelegten Dollarwert umgewandelt werden kann, der in Aktien gezahlt wird.
Death Spiral Debt verstehen
Wie bereits erwähnt, kann eine herkömmliche Wandelanleihe in eine feste Anzahl von Aktien umgewandelt werden. Die Art der Anleihe, die als Todesspirale bezeichnet wird, wandelt sich jedoch in einen festen Wert um, der in Aktien gezahlt wird.
Die zentralen Thesen
- Eine herkömmliche Wandelanleihe kann in eine festgelegte Anzahl von Aktien umgewandelt werden. Die Art der Anleihe, die den Todesspiraleneffekt hervorrufen kann, wird in einen festgelegten Wert umgewandelt, der in Aktien zu zahlen ist. Je mehr diese Art der Anleihe umgewandelt wird, desto mehr Aktien werden ausgegeben erstellt und je niedriger der Aktienkurs wird gehen.
Wenn der Kurs einer Aktie erheblich steigt, werden Anleger in konventionelle Wandelanleihen wahrscheinlich die Gelegenheit nutzen, ihre Anleihen in schnell wachsende Aktien umzuwandeln.
Ein Kursrückgang motiviert jedoch den Inhaber von festverzinslichen Wandelanleihen. Sie können mehr Aktien erhalten, wenn sie die Umwandlung vornehmen. Dieser Prozess erhöht jedoch per definitionem die Anzahl der Marktanteile, was die Preise noch weiter senkt.
Der Todesspiraleneffekt tritt auf, wenn immer mehr Inhaber von Wandelanleihen mit festem Wert ihre Anleihen in Aktien umwandeln, wenn ihr Wert immer niedriger wird.
Ein Unternehmen, das diese Art von Wandelanleihe emittiert, ist wahrscheinlich verzweifelt daran interessiert, dass Bargeld flott bleibt.
Theoretisch kann der Todesspiraleneffekt so lange anhalten, bis die Aktie bei oder nahe Null ist.
Warum Todesspirale Schulden erstellen?
Diese Art von Anleihe wird manchmal von einem Unternehmen ausgegeben, das dringend Bargeld benötigt. Ein Unternehmen, das Todesspiralenfinanzierung anstrebt, hat wahrscheinlich keine andere Möglichkeit, Geld zu beschaffen, um zu überleben.
Es ist wichtig anzumerken, dass es Käufern in der Regel aufgrund von Sterbespiralen möglich ist, die Anleihen in Aktien mit einem festen Umtauschverhältnis umzutauschen, bei dem der Käufer eine hohe Prämie hat. Beispielsweise kann eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD einen Wandlungswert von 1.500 USD haben. Dies bedeutet, dass ein Anleihegläubiger Aktien im Wert von 1.500 USD erhält, wenn er die 1.000 USD-Anleihe aufgibt.
Durch die Umwandlung entstehen jedoch mehr Aktien, was den Aktienkurs verwässert. Dieser Kursrückgang kann dazu führen, dass mehr Anleihegläubiger konvertieren, da sie aufgrund des niedrigeren Aktienkurses mehr Aktien erhalten.
Geben Sie die Leerverkäufer ein
Darüber hinaus verkaufen Händler die Aktie in der Erwartung, dass der Aktienkurs weiter sinken wird.
Jede weitere Umstellung führt zu weiteren Kursverlusten, wenn das Aktienangebot steigt, und wiederholt den Vorgang, wenn der Kurs der Aktie nach unten schwankt.
Die einzige Hoffnung für das Unternehmen, die Todesspirale zu unterbrechen, ist die Verbesserung der operativen Ergebnisse. Wenn es den Erlös der Wandelanleihe effektiv in das zugrunde liegende Geschäft investieren kann, ist es möglicherweise in der Lage, die Leerverkäufer zu vereiteln und sie sogar an den Verlusten festzuhalten.
