Der weltweite Devisenmarkt ist mit einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen von über 5 Billionen US-Dollar der größte Markt der Welt. Innerhalb dieses Marktes gibt es eine wachsende Klasse von derivativen Wertpapieren: Forex-Futures. In diesem Artikel werden diese Futures-Kontrakte und ihre beliebten Anwendungen definiert und beschrieben sowie einige Analysetools vorgestellt, die für die erfolgreiche Aushandlung eines Kontrakts im Forex-Futures-Raum von 112 Milliarden Dollar pro Tag erforderlich sind.
Was sind Forex Futures?
Forex-Futures sind standardisierte Futures-Kontrakte zum Kauf oder Verkauf von Währungen zu einem festgelegten Datum, einer festgelegten Uhrzeit und einer festgelegten Kontraktgröße. Diese Kontrakte werden an einer der zahlreichen Terminbörsen weltweit gehandelt. Im Gegensatz zu Termingeschäften werden Terminkontrakte öffentlich gehandelt, sind nicht anpassbar (standardisiert in Bezug auf Kontraktgröße und Abwicklungsverfahren) und werden von einem als Clearing House bezeichneten Vermittler gegen Kreditverluste abgesichert. ( Zugehörige Derivate: Futures vs. Forwards) Die Clearingstelle leistet diese Garantie durch einen Prozess, bei dem täglich aufgelaufene Gewinne und Verluste in tatsächliche Barverluste umgewandelt und dem Kontoinhaber gutgeschrieben oder belastet werden. Dieser als Mark-to-Market bekannte Prozess verwendet den Durchschnitt der letzten Trades des Tages, um einen Abrechnungspreis zu berechnen. Dieser Abrechnungspreis wird dann verwendet, um zu bestimmen, ob ein Gewinn oder Verlust auf einem Terminkonto entstanden ist. In der Zeitspanne zwischen der Abrechnung des Vortages und der Abrechnung des Stroms basieren die Gewinne und Verluste auf dem letzten Abrechnungswert.
Futures-Ränder
Futures-Clearing-Häuser erfordern eine Einzahlung von Teilnehmern, die als Margin bezeichnet wird. Im Gegensatz zur Marge an der Börse, bei der es sich um ein Darlehen eines Maklers an den Kunden handelt, das auf dem Wert seines aktuellen Portfolios basiert, bezieht sich die Marge im Futures-Sinne auf den ursprünglich eingezahlten Geldbetrag, um eine Mindestanforderung zu erfüllen. Es liegt keine Kreditaufnahme vor, und diese Einschusszahlung stellt nach Treu und Glauben sicher, dass beide an einem Geschäft beteiligten Parteien ihrer Verpflichtung nachkommen. Darüber hinaus ist die anfängliche Margin-Anforderung für Futures in der Regel niedriger als die an einer Börse erforderliche Margin. Tatsächlich liegen die Futures-Margen in der Regel unter 10 Prozent des Futures-Preises.
Sollte ein Konto Verluste nach der täglichen Marktbewertung hinnehmen, müssen die Inhaber von Futures-Positionen sicherstellen, dass sie ihre Margen über einem festgelegten Betrag, der als Erhaltungsmarge bezeichnet wird, halten. Wenn aufgelaufene Verluste den Kontostand unter die Mindestreserve senken, erhält der Händler einen Margin Call (kein Bezug zum Film) und muss das Geld einzahlen, um die Margin wieder auf den ursprünglichen Betrag zu bringen.
Ein Beispiel für die Margin-Anforderungen für jede Vertragsart finden Sie auf der Chicago Mercantile Exchange oder auf der CME-Website hier (mehr auf der CME unten).
Die Börsen
Forex-Futures werden an Börsen auf der ganzen Welt gehandelt. Am beliebtesten ist die Chicago Mercantile Exchange (CME) -Gruppe, die über das höchste Volumen ausstehender Futures-Kontrakte verfügt. Forex kann, ähnlich wie die meisten Futures-Kontrakte, in einem offenen Ausrufsystem über Live-Händler in einer Box oder vollständig auf elektronischem Wege mit einem Computer und Zugang zum Internet gehandelt werden. Derzeit wird Open-Outcry in Europa eingestellt und durch elektronischen Handel ersetzt. Wie bereits erwähnt, liegt die CME-Gruppe in Bezug auf die Anzahl der gehandelten Derivatekontrakte 2013 mit insgesamt 3, 16 Milliarden Kontrakten an der Spitze. Die Intercontinental Exchange und Eurex folgen an zweiter und dritter Stelle mit 2807, 97 bzw. 2807, 97 2190, 55 Milliarden Kontrakte wurden gehandelt. Der Großteil der FX-Futures-Kontrakte wird über die CME-Gruppe und ihre Intermediäre gehandelt.
Kontraktspezifikationen und das Häkchen
Jeder Terminkontrakt wurde von der Börse standardisiert und weist bestimmte Merkmale auf, die ihn von einem anderen Kontrakt unterscheiden können. Zum Beispiel werden die CAD / USD-Futures physisch am Abwicklungstag geliefert, standardisiert nach Größe auf 100.000 kanadische Dollar, und werden für zwanzig Monate basierend auf dem März-Quartalszyklus (dh März, Juni, September und Dezember) gehandelt. Von größtem Interesse für Händler wäre jedoch die minimale Preisschwankung, auch als Tick bekannt. Ein Häkchen ist für jeden Kontrakt einzigartig und es ist unbedingt erforderlich, dass der Händler seine Eigenschaften versteht. Für den CAD / USD-Kontrakt beträgt das Häkchen oder die minimale Preisbewegung nach oben oder unten $.0001 pro kanadischen Dollar-Inkrementen. Bei einem auf 100.000 kanadische Dollar standardisierten Vertrag bedeutet dies einen Schritt von jeweils 10 US-Dollar. Das heißt, wenn der kanadische Dollar von 0, 78700 USD auf 0, 78750 USD steigt, hätte ein Leerverkäufer 5 Ticks oder 50 USD pro Kontrakt verloren.
Im Gegensatz zu den CAD / USD-Futures hat der CHF / USD-Kontrakt eine Kontraktgröße von 125'000 Franken, und der Tick beträgt in diesem Fall $.0001 pro CHF-Inkrement oder $ 12.50 / Kontrakt.
Die Terminmärkte bieten auch Mini-Kontrakte zum halben Standard des regulären Kontrakts und die E-Minis, die 1/10 der Größe ihrer regulären Gegenstücke betragen. E-Minis sind aufgrund ihrer erhöhten Liquidität und Erreichbarkeit aufgrund der geringeren Margin-Anforderungen ideal für neue Händler. Die Kontrakte werden montags bis freitags 23 Stunden am Tag auf der ganzen Welt gehandelt.
Verwendungsarten: Absicherung
Forex-Futures werden in großem Umfang sowohl zur Absicherung als auch zur Spekulation eingesetzt. Lassen Sie uns kurz ein Beispiel für die Verwendung von FX-Futures zur Minderung des Währungsrisikos untersuchen.
- Ein in Europa tätiges amerikanisches Unternehmen erwartet in fünf Monaten eine Zahlung von 1.000.000 € für erbrachte Dienstleistungen. Stellen Sie sich für das Beispiel vor, dass der aktuelle Kassakurs EUR / USD derzeit bei 1, 04 USD liegt. Das Unternehmen befürchtet eine weitere Verschlechterung des Euro gegenüber dem Dollar und kann diese bevorstehende Zahlung durch den Verkauf von 8 Euro-Futures-Kontrakten mit einem Wert von jeweils 125.000 Euro mit einer Laufzeit von fünf Monaten zu 1, 06 US-Dollar pro Euro absichern. Während der nächsten fünf Monate, in denen der Euro gegenüber dem Dollar weiter abwertet, wird das Konto des Unternehmens täglich von der Clearingstelle gutgeschrieben. Nach Ablauf der Zeit und einem Rückgang des Euro auf 1, 03 USD erzielte der Fonds einen Gewinn von 3750 USD pro Short-Kontrakt, berechnet aus 300 Ticks (bei einer Mindestpreisbewegung pro Tick von 0, 0001 USD) und einem Multiplikator von 12, 50 USD pro Kontrakt. Mit 8 verkauften Verträgen erzielt das Unternehmen einen Gesamtgewinn von 30.000 USD, bevor die Clearinggebühren und -provisionen berücksichtigt werden.
Wenn das amerikanische Unternehmen in diesem Beispiel nicht in diesen Handel eingetreten wäre und Euro zum Kassakurs erhalten hätte, hätte es einen Verlust von 10.000 USD verzeichnet: 1, 04 USD EUR / USD Kassa fünf Monate vor Ablauf des Termingeschäfts und 1, 03 USD Kassa bei Ablauf des Termingeschäfts entspricht Verlust von 10.000 USD pro 1.000.000 EUR.
Verwendungsarten: Handel und Spekulation
Wie beim Aktienmarkt hängen die Arten der Handelsmethode von den individuellen Vorlieben des Einzelnen ab, sowohl was die Techniken als auch die Zeitrahmen betrifft.
Daytrader halten im Allgemeinen keine Positionen über Nacht und können innerhalb weniger Minuten innerhalb und außerhalb eines Trades sein, um auf einen Intraday-Swing zu springen. Das MO eines Tageshändlers konzentriert sich auf Preis- und Volumenaktionen, wobei der Schwerpunkt auf der technischen Analyse und nicht auf fundamentalen Faktoren liegt. Ein Forex-Futures-Daytrader verwendet hauptsächlich die wichtigsten technischen Indikatoren, die auf den Sportmärkten vorherrschen, wie Fibonacci-Muster, Bollinger-Bänder, MACD, Oszillatoren, gleitende Durchschnitte, Trendlinien-Chartmuster sowie Unterstützungs- und Widerstandsbereiche. (Siehe Analysieren von Diagrammmustern: Einführung)
Viele, wenn nicht alle Aspekte der technischen Analyse für Aktien können mit dem Terminmarkt austauschbar sein, und daher kann der Handel zwischen den beiden Anlageklassen für Daytrader ein einfacher Übergang sein.
Swingtrader sind Trader, die über Nacht Positionen mit einer Laufzeit von bis zu einem Monat halten. Sie verwenden in der Regel technische Analysen über einen längeren Zeitraum (Stunden- bis Tages-Charts) sowie kurzfristige makroökonomische Faktoren.
Schließlich gibt es die Position Trader, die eine Position für mehrere Wochen bis zu mehreren Jahren halten. Für diese Personen kann die technische Analyse den makroökonomischen Faktoren den Rücken kehren. Position Trader sind nicht an den täglichen Schwankungen der Kontraktpreise interessiert, interessieren sich aber für das Gesamtbild. Als solche können sie breitere Stop-Loss-Methoden und andere Risikomanagement-Prinzipien anwenden als der Swing- oder Day-Trader.
Beachten Sie jedoch, dass dies verallgemeinerte Definitionen sind und die Unterscheidungsmerkmale von Händlern nicht schwarz und weiß sind. Manchmal verwenden Daytrader fundamentale Analysen, beispielsweise wenn Daten des Federal Open Market Committee veröffentlicht werden. Aus dem gleichen Grund können Positionshändler technische Analysewerkzeuge einsetzen, um Ein- und Ausstiegsverluste sowie Trailing-Stop-Verluste einzurichten. Darüber hinaus sind die von Händlern genutzten Zeitrahmen auch sehr subjektiv, und ein Day-Trader kann eine Position über Nacht halten, während ein Swing-Trader möglicherweise mehrere Monate auf einmal eine Position hält. Ähnlich wie an den Aktienmärkten ist die Art des Handels völlig subjektiv und variiert von Individuum zu Individuum.
Arten von Analysewerkzeugen
Ähnlich wie am Aktienmarkt wenden Händler von FX-Futures sowohl technische als auch fundamentale Analysen an. Die technische Analyse untersucht von Natur aus Preis- und Volumendaten und anschließend sind ähnliche Methoden sowohl auf den Aktien- als auch auf den Terminmärkten verbreitet. Der größte analytische Kontrast zwischen dem FX-Händler und dem Aktienhändler liegt jedoch in der Art und Weise, wie sie die Fundamentalanalyse anwenden. Bei der Fundamentalanalyse an der Börse kann es wichtig sein, die Rechnungslegung eines Unternehmens, die Managementdiskussion und -analyse, die Effizienzanalyse, die Verhältnisanalyse und die Branchenanalyse zu überprüfen. Je nach Analysten können umfassendere makroökonomische Prinzipien unternehmensspezifische Merkmale in den Hintergrund rücken. Händler von FX-Futures (und FX im Allgemeinen) müssen jedoch mit den makroökonomischen Prinzipien und Prognosetechniken vertraut sein.
Der angehende FX-Futures-Händler muss die Fülle von Faktoren verstehen, die die Währung eines Landes beeinflussen können, z. B. die Ursachen und Auswirkungen der Inflation / Deflation sowie die Gegenmaßnahmen, die der Zentralbank eines Landes zur Verfügung stehen, und die Zinsdifferenzen. Der Gewerbetreibende muss die Hauptdeterminanten der Konjunkturzyklen in einem Land verstehen und in der Lage sein, Wirtschaftsindikatoren zu analysieren, einschließlich (jedoch nicht beschränkt auf) Renditekurven, BIP, Verbraucherpreisindex, Wohnraum, Beschäftigung und Verbrauchervertrauen. Darüber hinaus muss der Händler in der Lage sein, makroökonomische Rechnungslegungsgrundsätze wie die Höhe der Reserven einer Zentralbank, die Leistungsbilanzüberschüsse und - defizite sowie die Ursachen und Ergebnisse spekulativer Währungsangriffe zu analysieren, z Debakel in englischer, mexikanischer und thailändischer Währung bieten interessante Fallstudien.
Schließlich muss der Händler auch mit den Auswirkungen der geopolitischen Turbulenzen auf die Währung eines Landes vertraut sein, wie dem Konflikt auf der Krim und den anschließenden Sanktionen gegen Russland sowie den Auswirkungen der Rohstoffpreise auf den sogenannten Rohstoffdollar. Beispielsweise sind sowohl der kanadische als auch der australische Dollar anfällig für Preisschwankungen bei Rohstoffen, insbesondere im Zusammenhang mit Energie. Wenn ein Händler den Eindruck hat, dass das Öl weiter sinken wird, kann er CAD-Futures verkaufen oder eine lange Wette in der Hoffnung auf einen Öl-Aufschwung eingehen. Die fundamentale Analyse für Devisentermingeschäfte befasst sich immer mit der weiteren Sichtweise der Welt und dem allgemeinen Verhältnis der Märkte.
Ein kurzes Beispiel
Nehmen wir an, dass ein Händler nach Prüfung der technischen Daten und der Volatilität in Bezug auf die Zukunft Griechenlands in der Eurozone eine bärische Position zum EUR / USD einnimmt und beschließt, den Euro-Kontrakt für Juni 2015 zu kürzen. Er verkürzt den Juni-Kontrakt auf 1, 086 USD und hofft, dass der Euro zumindest dort an Wert verliert, wo die kurzfristige Unterstützung vor dem Verfall liegt (rund 1, 07260 USD).
Bei einer Kontraktgröße von 125.000 Euro kann er 134 Ticks oder 1675 US-Dollar gewinnen, wenn sein Trade erfolgreich ist ((1.0860 - 1.07260) x 125000). Bei einer Mindestreservesumme von 3100 USD x 1, 10 USD (nach CME-Regeln sind 110 Prozent der Mindestreservesumme für spekulative Geschäfte erforderlich) würde seine anfängliche Marge 3410 USD betragen. Mit seinem Gewinn von 1675 US-Dollar und einem Dividieren durch die Marge von 3410 US-Dollar erzielt er eine Hebelrendite von 49 Prozent.
Die Quintessenz
Der Handel mit Forex-Futures ist ähnlich wie jede spekulative Aktivität riskant. Der Trader muss mindestens über ausreichende Kenntnisse der technischen und makroökonomischen Analyse verfügen und die einzigartigen Eigenschaften und börsenbezogenen Regeln eines Kontrakts verstehen. Transparenz, Liquidität und ein geringeres Ausfallrisiko machen Forex-Futures zu attraktiven Handelsschiffen. Der Händler muss jedoch die Kraft der Marge bei der Verstärkung von Verlusten (und Gewinnen) respektieren, die erforderliche Sorgfalt walten lassen und über einen angemessenen Risikomanagementplan verfügen, bevor er seinen ersten Trade platziert.
