Die Aktien des Technologieriesen Apple Inc. (AAPL), der als erstes US-amerikanisches Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von mehr als 1 Billion US-Dollar am 8. Januar 2019 notierte, gaben gegenüber dem Allzeithoch um 35, 4% nach im Oktober. Wie die nachstehende Tabelle zeigt, übt Apple einen großen Einfluss auf die Wertentwicklung führender kapitalisierungsgewichteter Marktindizes, Indexfonds und indexgebundener ETFs aus. Darüber hinaus hat der S & P-Sektorindex für Informationstechnologie den gesamten S & P 500-Index (SPX) nie übertroffen, als Apple laut Bank of America Merrill Lynch um mehr als 30% nachgab.
Apples Gewichtung in Schlüsselindizes, ETFs
- SPDR S & P 500 ETF (SPY): 3, 37% Invesco QQQ Trust (QQQ): 9, 68% iShares US Technology ETF (IYW): 14, 57% Fidelity MSCI Information Technology ETF (FTEC): 15, 16% Vanguard Information Technology ETF (VGT): 15, 69% Technologieausgewählter Sektor SPDR (XLK): 16, 77%
Quelle: ETF.com
Bedeutung für Investoren
Während der SPY die Performance des S & P 500 verfolgen soll, folgt der QQQ dem Nasdaq 100 Index (NDX). Laut BofAML hatte Apple auf seinem Höhepunkt im Oktober 2018 einen Anteil von 20, 5% am Marktwert des Technologiesektors, nach 27, 3% auf seinem Höchststand im Jahr 2012, heißt es in dem Bericht.
Der jüngste Ausverkauf bei Apple ist laut BofAML sowohl auf unternehmensspezifische als auch auf makroökonomische Faktoren zurückzuführen. Sie sagen vielmehr: "Wir bleiben bei Tech übergewichtet, da die Bewertungen bereits einen Großteil des Abwärtsrisikos für Tech abwerten."
"Der S & P 500-Technologiesektor hat den S & P 500 noch nie übertroffen, als AAPL um mehr als 30% eingebrochen ist." - Bank of America Merrill Lynch
Seitdem Apple 2011 das weltweit größte Unternehmen nach Marktkapitalisierung wurde, gab es laut BofAML drei große Ausverkäufe. Von September 2012 bis April 2013 sank er um 44, 4%. In dieser Zeit blieb der Technologiesektor 18 Prozentpunkte hinter dem S & P 500 zurück. Während Apple von Februar 2015 bis Mai 2016 um 32, 1% nachgab, blieb Tech um 8 Prozentpunkte hinter der Wertentwicklung zurück. Während Apple von seinem Allzeithoch im Intraday-Handel am 3. Oktober 2018 bis zum Handelsschluss am 7. Januar 2019 um 36, 3% nachgab, blieb Tech um 5, 5 Prozentpunkte hinter seiner Wertentwicklung zurück.
Der Ausverkauf im Zeitraum 2012-2013 war auf Bedenken hinsichtlich mangelnder Innovationen bei Apple zurückzuführen, während das verlangsamte Wachstum in China, dem am schnellsten wachsenden Markt von Apple, den Rückgang von 2015-2016 nach BofAML auslöste. Analysten des Unternehmens schätzen, dass 60% der jüngsten Kürzungen der Umsatzprognose von Apple um 7, 7% auf einen Rückgang des prognostizierten Umsatzes in China um 23% zurückzuführen sind.
Die Apple-Aktie wird von 260 in den USA ansässigen ETFs gehalten und macht durchschnittlich 2, 93% des Portfoliowerts von in den USA ansässigen ETFs pro ETF.com aus. Dieselbe Quelle geht davon aus, dass 291, 8 Millionen Apple-Aktien von ETFs gehalten werden, was etwa 6% der ausgegebenen Aktien entspricht. Insgesamt halten Institute laut Fidelity 59, 9% der Apple-Aktien. Hierzu zählen Investmentfonds, ETFs und andere Anlageverwalter.
Vorausschauen
"Wir glauben, dass der Markt bereits einen Großteil des Abwärtsrisikos für Tech einpreist… was auf ein attraktives Risiko-Ertrags-Verhältnis schließen lässt, insbesondere wenn wir ein günstiges Handelsabkommen mit China abschließen", schließt der Bericht. Auch, weil "der Smartphone-Markt jetzt viel reifer ist als noch in den Jahren 2012-13… die Verlangsamung des Telefonverkaufs heute ein geringeres Risiko für die Branche darstellt", sagt BofAML.
Wenn die Apple-Aktie tatsächlich einen Tiefpunkt erreicht hat, deutet die jüngste Geschichte darauf hin, dass der Technologiesektor eine erhebliche Outperformance aufweisen wird. Nach den Tiefstständen von Apple in den Jahren 2013 und 2016 übertraf der Technologiesektor den S & P 500 in den nächsten 12 Monaten laut Bericht um 7, 2 bzw. 21, 9 Prozentpunkte. Ohne Apple übertraf der Rest der Technologie in diesen Zeiträumen die Performance um 2, 1 bzw. 10, 7 Prozentpunkte.
Sollte sich das globale Wirtschaftswachstum jedoch weiter verlangsamen und der Handelskonflikt zwischen den USA und China anhalten, bleiben die Aussichten für Apple und den gesamten Technologiesektor eingetrübt.
