Aktien mit einem hohen Kurs-Gewinn-Verhältnis können überteuert sein. Ist eine Aktie mit einem niedrigeren KGV immer eine bessere Investition als eine Aktie mit einem höheren? Die kurze Antwort? Nein, die lange Antwort? Es hängt davon ab, ob. Lesen Sie weiter, um mehr über das Preis-Leistungs-Verhältnis zu erfahren, wie diese zu interpretieren sind, welchen Unterschied es zwischen einem niedrigen und einem hohen KGV gibt und welches besser ist.
Die zentralen Thesen
- Das KGV wird als aktueller Aktienkurs dividiert durch den Gewinn pro Aktie über einen Zeitraum von 12 Monaten berechnet. Ein Aktienhandel mit einem Gewinn je Aktie von 40 USD und einem Gewinn je Aktie von 2 USD hat ein KGV von 20 USD, während eine Aktie einen Aktienkurs aufweist Der Handel mit 40 USD je Aktie mit einem Gewinn je Aktie von 1 USD hat ein KGV von 40, was bedeutet, dass der Anleger 40 USD für den Gewinn von 1 USD zahlt. Das KGV variiert in der Regel von Branche zu Branche. Daher ist es wichtig, Unternehmen aus derselben Branche mit ähnlichen Merkmalen zu vergleichen.
Was ist das Preis-Leistungs-Verhältnis?
Das KGV wird berechnet als aktueller Aktienkurs dividiert durch das Ergebnis je Aktie (EPS) für einen Zeitraum von 12 Monaten, normalerweise die letzten 12 Monate. Dies wird auch als nachlaufende 12 Monate bezeichnet. Die meisten der P / E-Verhältnisse, die Sie für öffentlich gehandelte Aktien sehen, sind Ausdruck des aktuellen Aktienkurses im Vergleich zu den 12 Monaten zuvor erzielter Gewinne.
Aktien mit einem hohen Preis-Leistungs-Verhältnis können überteuert sein.
Ein Aktienkurs von 40 USD je Aktie mit einem Gewinn je Aktie von 2 USD hätte ein KGV von 20 USD (40 USD geteilt durch 2 USD), ebenso ein Kurs von 20 USD je Aktie mit einem Gewinn je Aktie von 1 USD (20 USD geteilt durch 1 USD). Diese beiden Aktien haben die gleiche Kurs-Gewinn-Bewertung. In beiden Fällen zahlen Anleger 20 US-Dollar pro 1 US-Dollar Gewinn.
Was ist jedoch, wenn eine Aktie mit einem Gewinn von 1 USD pro Aktie mit 40 USD pro Aktie gehandelt wird? Dann hätten wir ein KGV von 40 anstelle von 20, was bedeutet, dass der Investor 40 USD für einen Gewinn von nur 1 USD zahlen würde. Dies scheint ein schlechtes Geschäft zu sein, aber es gibt mehrere Faktoren, die dieses offensichtliche Problem der Überbewertung abmildern könnten.
Ist eine Aktie mit einem niedrigeren KGV immer eine bessere Wahl?
Eine Frage des Einkommens und ihrer Wahrscheinlichkeit
Erstens ist zu erwarten, dass das Unternehmen künftig Umsatz und Ergebnis viel schneller wachsen wird als Unternehmen mit einem KGV von 20, sodass heute ein höherer Preis für die höheren künftigen Gewinne erzielt wird. Zweitens, nehmen wir an, dass die geschätzten (nachlaufenden) Gewinne des 40-P / E-Unternehmens sehr wahrscheinlich eintreten werden, während die zukünftigen Gewinne des 20-P / E-Unternehmens etwas ungewiss sind, was auf ein höheres Investitionsrisiko hindeutet.
Anleger würden ein geringeres Risiko eingehen, wenn sie in sicherere Erträge anstatt in weniger sichere investieren, sodass das Unternehmen, das diese sicheren Erträge erzielt, heute wieder einen höheren Preis erzielt.
Vergleiche sind notwendig
Es ist auch zu beachten, dass die durchschnittlichen KGV von Branche zu Branche unterschiedlich sind. In der Regel weisen Unternehmen in sehr stabilen, ausgereiften Branchen mit geringerem Wachstumspotenzial niedrigere KGV auf als Unternehmen in relativ jungen, schnell wachsenden Branchen mit robusten Zukunftsmöglichkeiten. Wenn ein Investor die KGV von zwei Unternehmen als potenzielle Investitionen vergleicht, ist es daher wichtig, Unternehmen aus derselben Branche und mit ähnlichen Merkmalen zu vergleichen. Wenn ein Anleger ansonsten einfach Aktien mit dem niedrigsten KGV kauft, hat er wahrscheinlich ein Portfolio voller Versorgeraktien und ähnlicher Unternehmen, wodurch das Portfolio schlecht diversifiziert und einem höheren Risiko ausgesetzt wäre, als wenn es diversifiziert gewesen wäre in andere Branchen mit überdurchschnittlichen KGV.
Hohe Verhältnisse sind nicht immer schlecht
Dies bedeutet jedoch nicht, dass sich Aktien mit einem hohen KGV nicht als gute Anlagen herausstellen können. Angenommen, dass dasselbe Unternehmen, das zuvor mit einem 40-P / E-Verhältnis erwähnt wurde (Aktienkurs bei 40 USD, verdient 1 USD pro Aktie im letzten Jahr), im kommenden Jahr voraussichtlich 4 USD pro Aktie verdienen würde. Dies würde bedeuten (wenn sich der Aktienkurs nicht ändern würde), dass das Unternehmen in einem Jahr ein KGV von nur 10 hat (40 USD geteilt durch 4 USD), was es sehr kostengünstig erscheinen lässt.
Die Quintessenz
Wenn Sie das KGV als Teil Ihrer Aktienanalyse betrachten, ist es wichtig zu berücksichtigen, welche Prämie Sie heute für die Gewinne eines Unternehmens zahlen, und zu bestimmen, ob das erwartete Wachstum die Prämie rechtfertigt. Vergleichen Sie das Unternehmen auch mit seinen Branchenkollegen, um seine relative Bewertung zu ermitteln, um festzustellen, ob die Prämie die Investitionskosten wert ist.
