Obwohl der S & P 500 auf hohem Niveau gehandelt wird, glauben skittische Anleger nicht, dass die guten Zeiten anhalten werden und bereiten sich stattdessen auf das Schlimmste vor. Sie haben in den letzten 6 Monaten 322 Milliarden US-Dollar in Geldmarktfonds investiert, auf dem größten Fluchtweg in die Sicherheit seit der Finanzkrise 2008, berichtet Bloomberg. Die jüngste Veröffentlichung der Global Fund Manager Survey der Bank of America, Merrill Lynch, zeigt, dass auch führende Investmentmanager auf der ganzen Welt nervös werden und berichten, dass ihr Bestand an Barmitteln, defensiven Aktien und Anleihen historisch hoch ist ganz oben auf der Liste.
Investoren leiden unter einer "bärischen Lähmung", die auf Sorgen über den Handelskrieg, den Brexit, die Amtsenthebungsuntersuchung von Trump und die Möglichkeit einer bevorstehenden Rezession zurückzuführen ist Artikel von Bloomberg: In nur sieben Tagen bis zum 9. Oktober stellten sie fest, dass globale Aktienfonds Nettoabhebungen in Höhe von 9, 8 Mrd. USD verzeichneten, während Rentenfonds Nettozuflüsse in Höhe von 11, 1 Mrd. USD verzeichneten.
Die zentralen Thesen
- Führende globale Investmentmanager sind zunehmend vorsichtiger. Sie sind in Barmitteln, defensiven Aktien und Anleihen übergewichtet. Geldmarktfonds verzeichnen die größten Zuflüsse seit der Krise von 2008. Die Sorgen um Wirtschaftswachstum und Handel sind groß.
Bedeutung für Investoren
Laut der BofAML-Umfrage befinden sich die drei wichtigsten übergewichteten Positionen, die von globalen Fondsmanagern heute im Verhältnis zur Geschichte eingenommen werden, in Barmitteln, REITs und Basiskonsumgütern. Die Umfrage wurde vom 4. bis zum 10. Oktober mit 175 Teilnehmern durchgeführt, die zusammen ein verwaltetes Vermögen von 507 Milliarden US-Dollar (AUM) haben.
Ungefähr 33% der Befragten erwarten, dass sich die Weltwirtschaft in den nächsten 12 Monaten abschwächt, was zu einer zunehmend defensiven Portfolio-Positionierung führt. Eine Reihe enttäuschender Veröffentlichungen von Wirtschaftsdaten durch die US-Regierung Anfang Oktober scheint die bärische Stimmung beflügelt zu haben, stellt Bloomberg fest. Am zinsbullischen Ende des Spektrums gaben die Befragten an, dass eine klare Lösung des Handelskrieges zwischen den USA und China die derzeit positivste Entwicklung für Aktien darstellen würde.
Als Mary Callahan Erdoes, CEO von JPMorgan Asset und Wealth Management, feststellte, dass an der Börse "so viel Geld in Anleihen fließt… jede Art von festverzinslichen Wertpapieren", merkte sie an Investorenkonferenz, wie von Business Insider zitiert. Sie glaubt, dass die Anleger übermäßig bärisch werden in Bezug auf die US-Wirtschaft, zu der sie sagte: "Alles sieht gut aus."
Vor allem auf der Grundlage ihrer Analyse der eigenen massiven Kundenbasis von JPMorgan Chase stellte Erdoes fest, dass der Wert von Autokrediten im Verhältnis zum Einkommen so niedrig ist wie der Anteil der Personen, die weniger als 2% ihrer Kreditkartenschulden bezahlen, während eine Rekordzahl von Menschen Auto Pay für ihre Kreditkarten verwenden, anscheinend unbesorgt über Überziehungskredite. Mit der Arbeitslosenquote auf einem 50-Jahrestief und mehr offenen Stellen als Arbeitslose sah sie weitere Gründe für Optimismus.
Vorausschauen
BofA-Strategen stimmen der optimistischen Einschätzung zu. "Wenn Handelskriege und Brexit-Befürchtungen im vierten Quartal nicht realisiert werden, kann das Makro die Erwartungen übertreffen und unsere gegenläufige bullische Sichtweise bestätigen", schreiben BofA-Strategen, angeführt von Hartnett, wie von Bloomberg zitiert. Sie fügen hinzu, dass sich ihre "irrational bullische" konträre Sichtweise aus der "bärischen Positionierung, der verzweifelten Lockerung der Liquidität und der" irrationalen Ansteckung "von der Anleihenblase zu Aktien ergibt."
