Was ist horizontale Analyse?
Die horizontale Analyse wird in der Bilanzanalyse verwendet, um historische Daten wie Kennzahlen oder Posten über eine Reihe von Abrechnungsperioden zu vergleichen. Bei der horizontalen Analyse können entweder absolute Vergleiche oder prozentuale Vergleiche verwendet werden, wobei die Zahlen in jeder nachfolgenden Periode als Prozentsatz des Betrags im Basisjahr ausgedrückt werden und der Basisbetrag als 100% aufgeführt wird. Dies wird auch als Basisjahranalyse bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Die horizontale Analyse wird bei der Überprüfung des Jahresabschlusses eines Unternehmens über mehrere Zeiträume verwendet. Sie wird normalerweise als prozentuales Wachstum über denselben Posten im Basisjahr dargestellt. Durch die horizontale Analyse können Bilanznutzer Trends und Wachstumsmuster leicht erkennen. Sie kann manipuliert werden, um die aktuelle Periode besser aussehen zu lassen, wenn bestimmte historische Perioden mit schlechter Leistung als Vergleich ausgewählt werden.
Horizontale Analyse
Verwendung der horizontalen Analyse
Die allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) basieren auf Kohärenz und Vergleichbarkeit der Abschlüsse. Konsistenz ist die Fähigkeit, den Jahresabschluss eines Unternehmens über einen bestimmten Zeitraum hinweg genau zu überprüfen, da die Bilanzierungsmethoden und -anwendungen konstant bleiben. Vergleichbarkeit ist die Möglichkeit, die Finanzdaten von zwei oder mehr Unternehmen nebeneinander zu überprüfen. Die horizontale Analyse verbessert nicht nur die direkte Überprüfung der Konsistenz eines Unternehmens im Zeitverlauf, sondern auch die Vergleichbarkeit des Wachstums eines Unternehmens mit dem seiner Wettbewerber.
Durch die horizontale Analyse können Anleger und Analysten sehen, was die finanzielle Leistung eines Unternehmens über mehrere Jahre hinweg beeinflusst hat, und Trends und Wachstumsmuster wie die Saisonabhängigkeit erkennen. Analysten können damit relative Änderungen in verschiedenen Werbebuchungen im Laufe der Zeit bewerten und in die Zukunft projizieren. Wenn Sie die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz und die Kapitalflussrechnung über einen längeren Zeitraum betrachten, können Sie ein vollständiges Bild der operativen Ergebnisse erstellen und feststellen, was die Leistung eines Unternehmens beeinflusst hat und ob es effizient und profitabel arbeitet.
Die Analyse kritischer Messgrößen für die Geschäftsleistung wie Gewinnmargen, Lagerumschlag und Eigenkapitalrendite kann aufkommende Probleme und Stärken aufdecken. Beispielsweise könnte das Ergebnis je Aktie (EPS) gestiegen sein, weil die Kosten für verkaufte Waren (COGS) gesunken sind oder weil der Umsatz stark gewachsen ist. Und Deckungsgrade wie das Verhältnis von Cashflow zu Schulden und der Zinsdeckungsgrad können Aufschluss darüber geben, ob ein Unternehmen seine Schulden mit ausreichender Liquidität bedienen kann. Die horizontale Analyse erleichtert auch den Vergleich von Wachstumsraten und Rentabilität zwischen mehreren Unternehmen.
Beispiel einer horizontalen Analyse
Die horizontale Analyse zeigt in der Regel die Änderungen gegenüber dem Basiszeitraum in US-Dollar und Prozent. Wenn zum Beispiel jemand sagt, dass die Einnahmen im letzten Quartal um 10% gestiegen sind, verwendet er eine horizontale Analyse. Die prozentuale Veränderung wird berechnet, indem zuerst die Dollaränderung zwischen dem Vergleichsjahr und dem Basisjahr durch den Wert der Werbebuchung im Basisjahr dividiert und dann der Quotient mit 100 multipliziert wird.
Angenommen, ein Investor möchte in das Unternehmen XYZ investieren. Der Anleger möchte möglicherweise wissen, wie das Unternehmen im vergangenen Jahr gewachsen ist. Angenommen, im Basisjahr des Unternehmens XYZ wurden ein Nettogewinn von 10 Mio. USD und ein Gewinnvortrag von 50 Mio. USD ausgewiesen. Im laufenden Jahr wies das Unternehmen XYZ einen Reingewinn von 20 Mio. USD und einen Gewinnvortrag von 52 Mio. USD aus. Infolgedessen hat das Unternehmen seinen Reingewinn um 10 Mio. USD und seine Gewinnrücklagen um 2 Mio. USD gegenüber dem Vorjahr gesteigert. Daher stieg der Reingewinn von ABC gegenüber dem Vorjahr um 100% ((20 Mio. - 10 Mio. USD) / 10 Mio. USD * 100), während die Gewinnrücklagen nur um 4% ((52 Mio. - 50 Mio. USD) / 50 Mio. USD * 100) zunahmen).
Kritik der horizontalen Analyse
Abhängig davon, von welcher Abrechnungsperiode ein Analyst ausgeht und wie viele Abrechnungsperioden ausgewählt wurden, kann die aktuelle Periode ungewöhnlich gut oder schlecht erscheinen. Beispielsweise kann der Gewinn der aktuellen Periode nur im Vergleich zum Vorquartal ausgezeichnet erscheinen, ist aber im Vergleich zu den Ergebnissen des Vorjahresquartals tatsächlich ziemlich schlecht.
Ein häufiges Problem bei der horizontalen Analyse besteht darin, dass sich die Aggregation von Informationen im Jahresabschluss im Laufe der Zeit geändert hat, sodass Einnahmen, Ausgaben, Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten zwischen verschiedenen Konten verschoben werden können und daher beim Vergleich der Kontensalden einer Periode Abweichungen auftreten können zum nächsten. In der Tat ändern Unternehmen manchmal die Art und Weise, wie sie ihre Geschäftssegmente aufteilen, um die horizontale Analyse von Wachstums- und Rentabilitätstrends schwieriger zu erkennen. Die genaue Analyse kann durch einmalige Ereignisse und Abrechnungsgebühren beeinflusst werden.
Wichtig
Eine Änderung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden oder das Eintreten eines einmaligen Ereignisses kann sich auf die horizontale Analyse auswirken. Diese Situationen sollten jedoch im Einklang mit dem Grundsatz der Kohärenz auch in den Fußnoten des Abschlusses angegeben werden.
Vertikale Analyse vs. horizontale Analyse
Während bei der horizontalen Analyse Änderungen der Dollarbeträge im Verlauf des Jahresabschlusses eines Unternehmens berücksichtigt werden, wird bei der vertikalen Analyse jede Position als Prozentsatz einer Basiszahl in der aktuellen Periode betrachtet. So können Posten in einer Gewinn- und Verlustrechnung als Prozentsatz des Bruttoumsatzes angegeben werden, während Posten in einer Bilanz als Prozentsatz der gesamten Aktiva oder Passiva angegeben werden können, und die vertikale Analyse einer Kapitalflussrechnung zeigt jeden Mittelzufluss oder Abfluss als Prozentsatz des gesamten Mittelzuflusses. Die vertikale Analyse wird auch als Common-Size-Bilanzanalyse bezeichnet. (Weitere Informationen finden Sie unter Die Analyse der gemeinsamen Größe von Abschlüssen.)
