Die Starbucks Corporation (NASDAQ: SBUX) hat die bekannteste Kaffeemarke der Welt. Was als kleiner Coffeeshop auf dem Pike Place Market begann, ist ein internationales Konglomerat mit mehr als 28.218 Standorten ab 2018. Anfängliche Investoren äußerten sich pessimistisch über die langfristigen Aussichten des Unternehmens $ x.xx für nur eine Tasse Kaffee ", aber Starbucks hat bewiesen, dass es eine ausdauernde Kraft und ein beeindruckendes Wachstum aufweist.
Obwohl der Börsengang von Starbucks bereits 1992 stattfand, stiegen die Preise nach 2010 sprunghaft an. Es ist nicht überraschend, dass die Aktie viel positive Presse für ihre Performance erhielt. Für die Marke Starbucks bestehen jedoch in Zukunft einige reale Risiken, einschließlich des globalen Wettbewerbs, der Rohstoffpreise und der sich ändernden Dynamik auf dem Einzelhandelsmarkt.
Es ist nicht unbedingt wahr, dass "was steigt, muss sinken", aber es gibt auch keinen Grund zu der Annahme, dass Starbucks ungeachtet der Marktbedingungen weiter wachsen wird. Anleger müssen anhand der erwarteten zukünftigen Ergebnisse und nicht anhand der Ereignisse in der Vergangenheit untersuchen, ob eine Aktie ein guter Kauf ist.
Das zukünftige Gewinnwachstum hängt vom Geschmack der Verbraucher, den staatlichen Vorschriften, der Unternehmensführung, den Input-Preisen und vielen anderen Faktoren ab. Diese Faktoren sind für jedes Unternehmen vorhanden, aber jedes Unternehmen interagiert anders mit ihnen und Starbucks ist keine Ausnahme.
2018 scheinen die Marktbewertungen des Unternehmens relativ stark zu sein. Die Aktien wurden zum 15. Oktober 2018 für 57, 07 USD verkauft. Dies entspricht einer Steigerung von 43% in fünf Jahren. In den letzten zehn Jahren wurde eine annualisierte Gesamtrendite von 26% bei einer Termindividendenrendite von 2, 57% ausgewiesen.
Das Unternehmen ist auf dem Markt gut etabliert und hat eine zugesagte Ausschüttungsquote von 36% bei einem nachlaufenden zwölfmonatigen Free Cashflow von 2, 6 Mrd. USD. Der Preis für den Free Cashflow der letzten drei Jahre beträgt durchschnittlich 22.
Ab Oktober 2018 hat das Unternehmen ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 17, 66. Dies ist ungefähr der Mittelpunkt für S & P 100-Unternehmen. Das KGV ist auch eines der niedrigsten in den zyklischen S & P 100-Konsumgütern, das zwischen 146 und 5 liegt. Kombiniert man dies mit dem dreijährigen durchschnittlichen Beta von 0, 63 von Starbuck und den Risiken, sieht es kurzfristig etwas moderat aus.
Die genannten zyklischen Konsumgüter unterliegen einer Reihe von Risiken - insbesondere der Restaurantbranche -, da Änderungen bei den Ausgaben und die Präferenzen der Verbraucher zu kostengünstigeren Optionen tendieren können. Nachstehend sind einige Faktoren aufgeführt, auf die Anleger achten sollten, um das zukünftige Gewinnwachstum zu untergraben.
Wettbewerb
Von allen Seiten der zyklischen Konsumgüter- und Getränkeindustrie gibt es zahlreiche Wettbewerber. Starbucks konkurriert mit mehreren anderen Billiganbietern, darunter Dunking Donuts, McDonalds und Convenience-Stores, ganz zu schweigen von der Heiß- und Kaltgetränkekonkurrenz von Unternehmen wie Coca-Cola und Pepsi, die immer nach den neuesten aufstrebenden Markennamen suchen. Daher könnten markttrendende Produkte oder Akquisitionen wie der Coca-Cola-Costa-Deal den Umsatz von Starbucks negativ beeinflussen.
Partnerschaften sind auch eine Variable für den Wettbewerb. Starbucks hat seine Standorte in vielen Barnes & Noble, Best Buy und Target Stores. Es ist auch wichtig, diese Partnerschaften beizubehalten und die Konkurrenz daran zu hindern, sich in diesen Kanälen auszurichten. Darüber hinaus ist es von entscheidender Bedeutung, die Marke durch Partnerschaften mit Lieferanten wie Walmart, Target und anderen Einzelhändlern, einschließlich Online-Einzelhändlern, am Leben zu erhalten.
Rohstoffpreisschwankungen
Starbucks gibt offen zu, dass es anfällig für Rohstoffpreise ist. Das Unternehmen gibt außerordentlich viel Geld für Kaffeebohnen, Zucker, Milch und andere Waren aus. Es ist nicht nackt Warenschwankungen ausgesetzt. Starbucks nutzt Derivatekontrakte als Absicherung für den Fall, dass die Preise explodieren. Und es gibt Hinweise darauf, dass diese Maßnahmen unter dem Strich wirksam sind.
Marktrisiko
Der amerikanische Aktienmarkt hat seit den Tiefstständen von 2009 einen zauberhaften Aufschwung erlebt, wobei Wirtschaft und Aktienmarkt jährlich stetig zulegen. Aktien in nahezu allen Sektoren konnten dies nutzen, und die meisten Anlageberater sehen der Zukunft optimistisch entgegen. Mit steigenden Zinsplänen der US-Notenbank steigen jedoch die Bärenmarktrisiken in den Jahren 2018-2019, in denen sich die Gewinne und Risiken der Handelsvolatilität häufen. Das Beta von 0, 63 für Starbucks begrenzt diese Risiken, aber die Bärenmärkte haben jeweils ihre eigenen Katalysatoren. In Kombination mit einigen anderen idiosynkratischen Risiken könnte es schwerwiegender sein.
Unterperformance in Schwellenländern
Starbucks hat beträchtliche Kapitalmengen für die Expansion in internationale Märkte eingesetzt, unter anderem, weil viele erstklassige Standorte in den USA bereits über Starbucks-Standorte verfügen und der Markt gesättigt ist. Der Komiker Lewis Black, der einmal scherzte, stieß in Texas auf zwei Starbucks-Cafés, die sich direkt gegenüber lagen, und jetzt gibt es drei separate Starbucks-Cafés an der Kreuzung von Shepherd und West Gray in Houston.
Die inländische Sättigung ist jedoch nicht immer der beste Motor für die internationale Expansion, und es gibt keine Garantie dafür, dass die internationalen Märkte Akzeptanzraten aufweisen, die den USA entsprechen. Das Unternehmen hat mit Starbucks Coffee China und Asia Pacific (CAP) erhebliche Investitionen in China und Indien getätigt. aber diese Bestrebungen entwickeln sich immer noch. Anleger sollten der Wertentwicklung von im Ausland platzierten Starbucks-Cafés, insbesondere CAP, besondere Aufmerksamkeit widmen. CAP hatte einige Erfolge, aber auch Konkurrenzmarken dringen in die gleichen aufstrebenden Märkte vor, darunter große Franchise-Unternehmen von Yum! Brands und McDonald's mit dem McCafe.
Die Quintessenz
Einige Anleger glauben, dass Starbucks nach längerem Markterfolg einen Höhepunkt erreichen könnte. Ein potenziell bevorstehender Bärenmarkt in Kombination mit wirtschaftlichen Einbrüchen und Ausgabenrückgängen könnte für Starbucks und seine Investoren ein Problem sein, da Luxusmarken in diesem Szenario einen Schlag erleiden würden. Eine neue globale Expansion ist ebenfalls ein Risiko, da die internationalen Märkte unterschiedliche Präferenzen und Akzeptanzniveaus haben. Die Expansion von Industrieländern in Schwellenländer kann auch mit höheren Risiken verbunden sein, da sich die Ausgabenpsychologien dramatisch unterscheiden können. Trotz der Risiken deutet das dreijährige Beta von Starbucks von 0, 63 letztendlich darauf hin, dass ein breiter, für die Anleger positiver Marktabschwung weniger gravierende Verluste zur Folge hätte. Wie bei allen Aktien- und Konsumgüterzyklen ist es besonders wichtig, die systematischen Veränderungen zusammen mit den idiosynkratischen Veränderungen zu überwachen, um potenziellen Verlusten, die durch aktives Investieren möglicherweise vermieden oder abgesichert werden können, immer einen Schritt voraus zu sein.
