Es scheint, dass die guten alten Zeiten zurück sind, da sich der Markt vom Einbruch des letzten Jahres erholt und die Technologiewerte mit einem rasanten Anstieg von 20% den Weg weisen. Diesmal kann es jedoch anders sein, da der Technologiesektor mit verschiedenen Risiken konfrontiert ist, die dazu führen können, dass ihre Aktien schlechter abstürzen als 2018, nachdem sich viele einzelne Technologiewerte nicht vollständig erholt haben. Zu diesen Risiken zählen ein Einbruch der Gewinne aufgrund einer konjunkturellen Abkühlung, anhaltende Handelsspannungen zwischen den USA und China sowie die Regulierung und Auflösung großer Technologiefirmen.
Von Nvidia Corp. (NVDA) über Intel Corp. (INTC) und Apple Inc. (AAPL) bis hin zu Facebook Inc. (FB), Alphabet Inc. (toget) und Amazon.com Inc. (AMZN) werden die Technologiewerte vor großen Aktien stehen Hürden im nächsten Jahr. "Dies ist ein tiefgreifender zyklischer Sektor, den die Menschen mit Wachstum verwechseln", sagte Richard Bernstein, Gründer und CEO von Richard Bernstein Advisors, der Financial Times.
Technische Aktien sind wieder führend - aber wie lange noch?
- Technology Select Sector SPDR-Fonds: + 20% S & P 500: + 13%
Was es für Investoren bedeutet
Tech-Unternehmen sind in der Regel anfälliger für Perioden mit schwachem Gewinnwachstum, erklärte Bernstein. Jüngste Daten von Goldman Sachs zeigten, dass die Konsens-Bottom-Up-Prognose für das Wachstum des Gewinns je Aktie (EPS) im Jahr 2019 für den Sektor Informationstechnologie mit minus 2% das schlechteste unter allen Sektoren war. „Wenn sich die Gewinne in den Jahren 2019 und 2020 verlangsamen und wir eine Gewinnrezession haben, ist dieser Sektor dann immun? Das wird nicht so sein “, sagte Bernstein.
Der ungelöste Handelskrieg zwischen den USA und China trägt nicht zum Ergebnis bei. Apple verzeichnete im vergangenen Jahr aufgrund der schwachen Nachfrage nach Smartphones in China einen Kursrückgang. Die Erwartung, dass ein Handelsabkommen erzielt werden könnte, hat jedoch eine Erholung ausgelöst. Bisher wurde keine Einigung erzielt, und jetzt gibt es neue Bedenken hinsichtlich eines Technologiekalten Krieges zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt, da China in der Lieferkette der Informations- und Kommunikationstechnologie dominiert.
„Wenn wir uns in einem Konflikt befinden und die von China gebaute Infrastruktur nutzen, könnten sie theoretisch einen Knopf drücken und alles abschalten. Nachdem wir 30 Jahre lang gesagt hatten, Unternehmen sollten ihre Lieferketten optimieren und einige ins Ausland verlagern, geben wir jetzt an, dass dies ein Sicherheitsproblem ist “, sagte Paul Triolo, Leiter der Geotechnik beim Beratungsunternehmen für politische Risiken Eurasia Group, gegenüber Barron's.
Dann stellt sich die Frage, ob Big Tech zu groß geworden ist und welche Regulierungsbehörden dagegen vorgehen werden. Die demokratische Präsidentschaftskandidatin Elizabeth Warren macht die Trennung der größten amerikanischen Technologieunternehmen zu einem Teil ihrer Kampagne, die die Regulierung des Technologiesektors zu einem zentralen Aspekt der politischen Debatten im Vorfeld der Wahlen machen wird. Ein Plan, die großen Tech-Unternehmen zu trennen, "wäre ziemlich wirkungsvoll, je nachdem, wie es gemacht wird", sagte Lee Spelman, Leiter US-Aktien bei JPMorgan Asset Management, der FT.
Vorausschauen
Der Technologiesektor ist zu einem Favoriten für Investoren geworden, und es gibt noch viel Potenzial, um noch produktivere Prozesse zu automatisieren und maschinelle Lernwerkzeuge zu nutzen, aber zumindest in naher Zukunft wird der Sektor eine Reihe wirtschaftlicher und politischer Faktoren aufweisen Hürden zu überwinden.
