Die Anleihekurse haben lange Zeit einen guten Lauf hinter sich, aber das könnte ein Ende haben. Der frühere Vorsitzende der US-Notenbank, Alan Greenspan, warnte vor einer Blase in diesem Anlagesegment.
In einem Interview mit CNBC sagte Greenspan, der für seinen Ausdruck „irrationaler Überschwang“ berühmt ist, dass die Märkte derzeit in einer Blase stecken, wenn es um Anleihen geht. "Die Preise für Anleihen sind zu hoch", sagte Greenspan bei "Squawk on the Street", einem CNBC-Programm.
In Bezug auf die jüngsten Schwankungen der Aktien sagte Greenspan, dass die Aktien mit steigenden langfristigen Realzinsen tendenziell fallen, aber das ist nicht wahrscheinlich, was mit den aktuellen Marktschwankungen passiert. "Die letzten Wochen haben auf den großen Teil der Steuersenkung reagiert", sagte er. Laut CNBC implizierte Greenspan, dass ein Wirtschaftswachstum aufgrund von Steuersenkungen zu einem Anstieg der Inflation führen könnte. Wenn die Inflation steigt, könnte dies dazu führen, dass die Federal Reserve die Zinsen stärker anhebt als erwartet, was die Aktien den ganzen Februar über belastet hat. Nachdem im Januar Rekorde im Handel erzielt wurden, befanden sich die Aktien im Korrekturmodus, weil die Konjunktur überhitzt war.
Vorsicht vor Anleihen?
Greenspan sagte gegenüber CNBC, dass er angesichts der Steuerreform, die den Körperschaftsteuersatz von 35% auf 21% senkte und US-Unternehmen eine Pause einlegte, wenn sie Geld aus dem Ausland zurückbrachten, in naher Zukunft optimistisch über das Wachstumspotenzial ist. Auf längere Sicht sagte Greenspan, er sei "eher trostlos", weil "die Ausgaben für Bruttosparen allmählich in die Höhe getrieben werden".
In Bezug auf Anleihen ist Greenspan nicht der einzige hochkarätige Marktbeobachter, der vor einer Blase warnt. CNBC wies auf Paul Tudor Jones hin, den Hedgefondsmanager, der Goldman Sachs mitteilte, dass die Inflation steigen und die Rendite für 10-jährige Staatsanleihen steigen werde, während Bill Gross, der berühmte Anleiheninvestor, kürzlich sagte, ein Bärenmarkt für Anleihenkurse habe es bereits gegeben gestartet.
Warren Buffett sagte CNBC Anfang der Woche, dass Anleger mit einer langfristigen Perspektive in Betracht ziehen sollten, Aktien anstelle von Anleihen zu kaufen. Greg Davis, Chief Investment Advisor bei Vanguard, einem der weltweit größten Fondsunternehmen, sagte kürzlich in einem Frage-und-Antwort-Blog, dass er eine durchschnittliche jährliche Rendite von 2% bis 3% auf 10 Jahre erwarte. Bereich: "Niedriger als die historischen Normen, aber wir beginnen mit einem niedrigeren Ertragsniveau", fügte er hinzu. Während Davis Anleihen einfach eine Reihe von Kuponzahlungen und die Fälligkeit der Hauptzahlung nannte, sagte er, dass Anleihen, wenn die Aktien tanken, eine Möglichkeit bieten, zu diversifizieren und den Anlegern die Möglichkeit zu geben, sich in Aktien zu verwandeln, wenn diese Vermögenswerte billiger werden.
