Während Privatanlegern ein Teil des elektronischen Rentenhandels zur Verfügung steht, werden die meisten Renten an einem außerbörslichen Markt gehandelt. Im Gegensatz zum Aktienhandel, für den die Automatisierung das Wettbewerbsumfeld für Privatanleger und institutionelle Anleger ausgeglichen hat, mangelt es dem Anleihemarkt an Liquidität und Kurstransparenz, mit Ausnahme der liquidesten Anleihen. Für den selbstverwalteten Anleiheninvestor, für den es möglicherweise wenig sinnvoll ist, in teure aktiv verwaltete Anleihenfonds zu investieren, bieten Exchange Traded Funds (ETFs), die Anleihenindizes nachbilden, möglicherweise eine gute Alternative.
Übersicht über Anleihen-ETFs
Renten-ETFs sind ähnlich wie andere ETFs in der Welt der festverzinslichen Wertpapiere einzigartig, da die aktuellen und historischen Kurse von Renten-ETFs allen Anlegern zur Verfügung stehen, da sie an Börsen gehandelt werden. In der Vergangenheit war diese Art der Preistransparenz für Anleihen nur institutionellen Anlegern vorbehalten.
Die Herausforderung für den Architekten eines Anleihen-ETF besteht darin, sicherzustellen, dass er seinen jeweiligen Index trotz mangelnder Liquidität auf dem Anleihenmarkt auf kostengünstige Weise genau nachbildet. Die meisten Anleihen werden bis zur Fälligkeit gehalten, sodass für sie in der Regel kein aktiver Sekundärmarkt verfügbar ist. Dies macht es schwierig, sicherzustellen, dass ein Anleihen-ETF genügend liquide Anleihen enthält, um einen Index abzubilden. Diese Herausforderung ist für Unternehmensanleihen größer als für Staatsanleihen.
Die Anbieter von Anleihen-ETFs umgehen das Liquiditätsproblem durch repräsentative Stichproben. Dies bedeutet lediglich, dass nur eine ausreichende Anzahl von Anleihen abgebildet wird, um einen Index darzustellen. Die in der repräsentativen Stichprobe verwendeten Anleihen sind in der Regel die größten und liquidesten im Index. Angesichts der Liquidität von Staatsanleihen werden Tracking Errors bei ETFs, die Staatsanleihenindizes darstellen, weniger problematisch sein.
Anleihen-ETFs zahlen Zinsen durch eine monatliche Dividende aus, während etwaige Kapitalgewinne durch eine jährliche Dividende ausgezahlt werden. Für steuerliche Zwecke werden diese Dividenden entweder als Ertrag oder als Kapitalgewinn behandelt. Die Steuereffizienz von Anleihen-ETFs spielt jedoch keine große Rolle, da Kapitalgewinne bei Anleihenrenditen keine so große Rolle spielen wie bei Aktienrenditen. Schließlich sind Anleihen-ETFs weltweit verfügbar.
Bond ETFs vs. Bond Ladders
Die Liquidität und Transparenz eines ETF bietet Vorteile gegenüber einer passiv gehaltenen Anleihenleiter. Anleihen-ETFs bieten eine sofortige Diversifikation und eine konstante Duration, was bedeutet, dass ein Anleger nur einen Trade tätigen muss, um ein festverzinsliches Portfolio zum Laufen zu bringen. Eine Anleihenleiter, die den Kauf einzelner Anleihen erfordert, bietet diesen Luxus nicht.
Ein Nachteil von Anleihen-ETFs ist, dass sie eine laufende Verwaltungsgebühr erheben. Geringere Spreads bei ETFs auf Handelsanleihen tragen zwar dazu bei, dies etwas auszugleichen, die Emission wird jedoch längerfristig weiterhin eine Buy-and-Hold-Strategie verfolgen. Der anfängliche Handelsspreadvorteil von Anleihen-ETFs wird im Laufe der Zeit durch die jährliche Verwaltungsgebühr gemindert.
Der zweite Nachteil ist, dass es keine Flexibilität gibt, etwas Einzigartiges für ein Portfolio zu schaffen. Wenn ein Anleger beispielsweise ein hohes Einkommen oder gar kein sofortiges Einkommen anstrebt, sind Anleihen-ETFs möglicherweise nicht das Produkt für ihn.
Anleihen-ETFs vs. Index Bond Funds
Renten-ETFs und Index-Rentenfonds decken ähnliche Indizes ab, verwenden ähnliche Optimierungsstrategien und weisen eine ähnliche Wertentwicklung auf. Renten-ETFs sind jedoch die bessere Alternative für diejenigen, die einen flexibleren Handel und eine bessere Transparenz suchen. Die Zusammensetzung des zugrunde liegenden Portfolios für einen Renten-ETF ist täglich online verfügbar. Diese Art von Informationen für Index-Rentenfonds ist jedoch nur halbjährlich verfügbar. Darüber hinaus können aktive Händler nicht nur tagsüber mit Anleihen-ETFs handeln, sondern auch Margen einsetzen, Leerverkäufe tätigen und Optionen auf diese Wertpapiere handeln.
Der Hauptnachteil von Anleihen-ETFs sind die Handelsprovisionen, die sie generieren. Daher sind sie für größere und weniger häufige Geschäfte sinnvoller. ETFs stellen diesen Nachteil jedoch nicht für Anleger dar, die ihre Indexanleihenfonds über einen Dritten (z. B. einen Online-Broker) erwerben, der auch eine Gebühr für den Fondshandel erhebt.
Die Quintessenz
Anleihen-ETFs bieten eine hervorragende Alternative für selbstverwaltete Anleger, die auf der Suche nach einer einfachen Handelbarkeit und einer erhöhten Preistransparenz eine Indexierung oder einen aktiven Anleihenhandel betreiben möchten. Anleihen-ETFs eignen sich jedoch für bestimmte Strategien. Wenn Sie beispielsweise eine bestimmte Einnahmequelle schaffen möchten, sind Anleihen-ETFs möglicherweise nicht für Sie geeignet. Vergleichen Sie Ihre Alternativen, bevor Sie investieren.
