Der Milliardeninvestor Warren Buffett, einer der weltweit führenden Stock Picker, ist zuversichtlich, dass Aktien in den nächsten zehn Jahren besser abschneiden werden als Anleihen. Seine Aussage kommt daher, dass viele prominente Wall Street-Unternehmen und Geldmanager prognostizieren, dass Aktieninvestoren sich in den nächsten zehn Jahren auf niedrigere Renditen einstellen sollten.
"Wenn ich heute die Wahl hätte, eine 10-jährige Anleihe zu einem beliebigen Preis für 10 Jahre zu kaufen… oder den S & P 500 zu kaufen und 10 Jahre zu halten, würde ich den S & P in einer Sekunde kaufen", sagte er der Milliardär Investor und Philanthrop in einem ausführlichen Interview mit CNBC. Er fügte hinzu: "Die Zinssätze bestimmen alles, und wenn es eine Möglichkeit gäbe, 30-jährige Anleihen zu kürzen und den S & P 30 Jahre lang zu besitzen, würde ich Ihnen enorme Chancen geben, dass der S & P 30-jährige Anleihen schlagen wird."
The Great Bull Market: In den letzten 10 Jahren
· S & P 500; 263%
· Dow Jones Industrial Average; 269%
· Nasdaq Composite; 447%
Langfristig niedrige globale Zinssätze
Buffetts Logik ist, dass die ohnehin schon lange anhaltende Niedrigzinsphase in den USA und anderen globalen Märkten viele Jahre andauern wird. Während die 10-jährige Leitzinsanleihe der US-Notenbank im vergangenen Jahr 3% überschritt, als die Fed mit ihrer Geldpolitik aggressiver wurde, haben die jüngsten Befürchtungen über eine Verlangsamung des globalen Wachstums und die Instabilität der Märkte die Federal Reserve veranlasst, eine Pause bei den Plänen zur weiteren Zinserhöhung einzulegen. "Wir befinden uns möglicherweise in einer neuen Welt, der Welt, in die Japan 1990 eingetreten ist. Wenn dem so ist, werden die Aktien sehr billig aussehen", sagte Buffett gegenüber CNBC.
Equity Bears machen ihren Fall
Viele große Investoren sind weit weniger optimistisch als Buffett. Selbst wenn die Aktien in den nächsten zehn Jahren die Anleihen schlagen, wird erwartet, dass die Aktienrenditen dennoch stark sinken. So lag die durchschnittliche Rendite von Aktien großer Unternehmen seit 1926 bei 10, 1%, und der S & P 500-Index verzeichnete laut Kiplinger im vergangenen Jahrzehnt eine durchschnittliche jährliche Gesamtrendite von 14%. Die Wirtschaftsexperten von Vanguard gehen jedoch davon aus, dass die US-Aktienmarktrenditen in den nächsten zehn Jahren je CNBC zwischen 3% und 5% sinken werden.
Es könnte hässlicher sein. Sam Stovall, CFRAs wichtigster Investmentstratege für die US-Aktienstrategie, merkt an, dass der derzeitige Bullenmarktlauf nicht nur der längste ist, sondern dreimal so viel zugelegt hat wie ein durchschnittlicher Bullenmarkt pro Kiplinger. Er warnt davor, dass auf solche Rallyes häufig Rückgänge von 40% oder mehr folgen.
Einige Marktbeobachter betrachten auch ausländische Märkte als Alternative zu US-Aktien. Rob Arnott, Gründer von Research Affiliates, meint: „Die Chancen stehen bei 90 bis 10, dass die Schwellenländer die US-Aktien schlagen werden. Er prognostiziert für die Schwellenländer eine annualisierte Rendite von 9, 7% und für die ausländischen Industrieländer eine Rendite von 7, 5% über einen Zeitraum von zehn Jahren, entsprechend ihrem 30-Jahres-Durchschnitt.
Vorausschauen
Ein Bereich mit festverzinslichen Wertpapieren, in dem einige Experten eine bessere Wertentwicklung als Aktien erwarten, sind Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating. Der Stratege der Bank of America, Hans Mikkelsen, von Merrill Lynch, geht davon aus, dass die Nachfrage nach hochwertigen US-Anleihen weiter steigen wird, da die Befürchtungen einer Rezession nachlassen und die Renditen auf den Auslandsmärkten laut Business Insider niedrig bleiben.
