Die Cannabisindustrie ist rasant gewachsen und die Begeisterung der Anleger war hoch. Trotz der Tatsache, dass Cannabisunternehmen weitgehend ungetestet sind, gibt es in den USA nach wie vor erhebliche gesetzliche Schwellenwerte und Hindernisse, und die Branche selbst verändert sich dramatisch. Dennoch haben sich Analysten auf eine kleine Anzahl von Unternehmen konzentriert, die bereit zu sein scheinen, ihre Dominanz gegenüber der Konkurrenz zu behaupten. Hierzu zählen Canopy Growth Corp. (CGC) und Tilray (TLRY). An der Oberfläche haben diese Unternehmen vieles gemeinsam. Beide haben ihren Sitz in Kanada, wo der Konsum von Marihuana im Oktober legalisiert wurde. Beide haben auch Schlagzeilen wegen ihrer aggressiven Expansionspraktiken und ihrer ehrgeizigen Pläne für die Zukunft gemacht. Aber wie genau stapeln sie sich im direkten Vergleich?
Marktkapitalisierung und Aktienkurs
Sowohl Canopy Growth als auch Tilray verzeichneten in diesem Jahr einen starken Anstieg der Aktienkurse und der gesamten Marktkapitalisierung. Bis zum 7. Dezember 2018 stieg die Aktie von Canopy seit Jahresbeginn um fast 25% und die Marktkapitalisierung um fast 110%. Im Gegensatz dazu haben sich der Aktienkurs und die Marktkapitalisierung von Tilray seit Jahresbeginn mehr als verdreifacht.
Warum der dramatische Unterschied? Einfach ausgedrückt, Canopy Growth erhöhte seine ausstehenden Aktien im Jahr 2018 um knapp 68%, während Tilray seine ausstehenden Aktien um weniger als 2% erhöhte. Dies hilft zu erklären, warum Tilray seine Marktkapitalisierung und Aktiengewinne fast im Gleichschritt sah, während die Zahlen von Canopy weit voneinander entfernt waren.
Was bedeuten die neuen Aktien?
Canopy hat im Laufe des Jahres 2018 eine beträchtliche Anzahl neuer Aktien ausgegeben. Der Grund dafür war das Bemühen, Bargeld zu beschaffen, um die Expansionsbemühungen weiter zu finanzieren. Im Gegensatz dazu startete Tilray seinen Börsengang im Juli und versorgte das Unternehmen mit einem großen Geldzufluss, mit dem es seine eigenen Ziele erreichen konnte.
In beiden Fällen expandierten Canopy und Tilray im Jahr 2018 aggressiv. Canopy startete das Jahr mit einer gekauften Transaktion über 175 Mio. CAD. Canopy hat im Jahr 2018 mehrere Unternehmen aufgekauft, darunter das in Manitoba ansässige Cannabisunternehmen Hiku Brands und das in Colorado ansässige Forschungsunternehmen ebbu. Canopy Growth hat auch seine Produktionskapazität schnell ausgebaut. Mitte November verfügte das Unternehmen über eine lizenzierte Produktionskapazität von 4, 3 Millionen Quadratfuß. Das vielleicht Beste für Canopy ist jedoch die Tatsache, dass der Bierriese Constellation Brands (STZ) das Unternehmen im Wert von 4 Milliarden US-Dollar aufgekauft hat, was einem Kauf von mehr als 104 Millionen Stammaktien entspricht. Dies versetzt Canopy in eine außergewöhnliche Position, wenn es um die Finanzierung von Weiterentwicklung, Forschung und Expansion geht.
Tilray verfolgt eine andere Strategie
Während viele Cannabisfirmen Platz verschlungen haben, um Anbaumöglichkeiten zu entwickeln, war Tilrays Ansatz anders. Das Unternehmen hat seine Marktkapitalisierung dramatisch gesteigert, obwohl es sich nicht in dem Maße auf den Anbau konzentriert, wie es viele seiner Wettbewerber tun. Dies mag zwar uninteressant erscheinen, könnte Tilray jedoch langfristig einen Vorteil verschaffen. Wenn die Marihuana-Produktion zu einem margenschwachen und kostengünstigen Geschäft wird, könnten sich große Produzenten in einem Wettlauf nach unten befinden, um zu überleben. Tilray hingegen könnte sich positionieren, um sein Angebot zu kaufen, anstatt es zu vergrößern. Das Unternehmen ist kürzlich durch die Akquisition von Alef Biotechnology in den lateinamerikanischen Markt vorgedrungen und konzentriert sich weiterhin auf Studien und Forschungen im Bereich medizinisches Marihuana.
Auf der anderen Seite verzeichnete Tilray Ende 2018 einen Kursrückgang sowie negative Revisionen der Gewinnschätzungen pro Nasdaq. Es bleibt jedoch abzuwarten, ob dies ein kurzfristiges Abwärtsrisiko oder ein Zeichen für künftige Entwicklungen ist.
