Was ist Kanalfüllung?
Channel Stuffing ist eine trügerische Geschäftspraxis, mit der ein Unternehmen seine Umsatz- und Ertragszahlen erhöht, indem es bewusst mehr Produkte an Einzelhändler auf seinem Vertriebskanal sendet, als sie an die Öffentlichkeit verkaufen können. Channel-Stuffing findet in der Regel kurz vor dem Quartalsende oder Jahresende statt, damit das Management, aus Angst vor schlechten Folgen für die Vergütung, "seine Zahlen bestimmen" kann.
Die zentralen Thesen
- Unter Channel-Stuffing versteht man die Praxis, dass ein Unternehmen mehr Waren an Händler und Einzelhändler entlang des Vertriebskanals versendet, als Endverbraucher in einem angemessenen Zeitraum einkaufen dürften. Mit Channel-Stuffing steigern Händler vorübergehend die Verkaufszahlen und die damit verbundenen Gewinnkennzahlen für ein bestimmtes Unternehmen Die Aufsichtsbehörden missbilligen die Praxis und halten sie für trügerisch. In einigen Fällen können rechtliche Schritte bei der betreffenden Firma eingeleitet werden.
So funktioniert Channel Stuffing
Channel Stuffing bezieht sich auf die Praxis eines Unternehmens, das mehr Waren an Händler und Einzelhändler entlang des Vertriebskanals versendet, als Endverbraucher in einem angemessenen Zeitraum wahrscheinlich kaufen. Dies wird in der Regel erreicht, indem lukrative Anreize geboten werden, einschließlich starker Rabatte, Rabatte und verlängerter Zahlungsbedingungen, um Händler und Einzelhändler davon zu überzeugen, Mengen zu kaufen, die über ihren aktuellen Bedarf hinausgehen.
In der Regel behalten sich Händler das Recht vor, nicht verkaufte Bestände zurückzugeben, die in Frage stellen, ob ein endgültiger Verkauf tatsächlich stattgefunden hat. Die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) missbilligt den Vertriebskanal, da dies von Unternehmen genutzt wird, um die Umsatzrealisierung zu beschleunigen, um kurzfristige Umsatz- und Ertragsziele zu erreichen, was für Anleger irreführend ist.
Durch Channel-Stuffing erhöhen Distributoren vorübergehend die Verkaufszahlen und die damit verbundenen Gewinnkennzahlen für einen bestimmten Zeitraum. Diese Aktivität führt auch zu einer künstlichen Anhäufung von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen. Wenn der Einzelhändler jedoch nicht in der Lage ist, die überschüssigen Produkte zu verkaufen, sendet er die überschüssigen Waren anstelle von Bargeld an den Händler zurück. Dieser muss dann seine Forderungen (sofern das GAAP-Verfahren eingehalten wird) und letztendlich seinen Gewinn neu einstellen.
Mit anderen Worten, Stuffing holt das Unternehmen immer ein, weil es den Umsatz nicht mit der Rate halten kann, mit der es stopft. Channel Stuffing ist nicht auf den Groß- und Einzelhandel beschränkt. es kann auch in der industrie, der high-tech-industrie und der pharmazeutischen industrie stattfinden. Valeant Pharmaceuticals ist ein ungeheuerliches Beispiel für ein Unternehmen, das 2016 wegen Channel-Stuffing für schuldig befunden wurde.
Channel-Stuffing-Vorwürfe wurden auch gegen die Automobilindustrie erhoben, die zu viele Neuwagen zu Händlern schickt, um die Verkaufszahlen zu steigern.
Diese betrügerische Praxis wird in der Regel angewendet, um Ausgleichsziele zu erreichen oder den Wert der Aktie zu steigern oder deren Fall bei Veröffentlichung des Quartals- oder Jahresergebnisses zu verhindern.
Ein Beispiel für Kanalfüllung
Im August 2004 erklärte sich das Pharmaunternehmen Bristol-Meyers Squibb (NYSE: BMY) bereit, 150 Millionen US-Dollar für die Beilegung eines Channel-Stuffing-Verfahrens durch die SEC zu zahlen.
Gerichtsdokumente enthüllen Folgendes:
Zwei Jahre lang hat Bristol-Myers den Markt in die Irre geführt und geglaubt, dass er seine Finanzprognosen und Markterwartungen erfüllen würde, als das Unternehmen seine Zahlen hauptsächlich über Channel-Stuffing und manipulative Abrechnungsinstrumente machte. Es sind strenge Sanktionen erforderlich, um Bristol-Myers für sein rechtswidriges Verhalten zur Rechenschaft zu ziehen und Bristol-Myers und andere öffentliche Unternehmen davon abzuhalten, ähnliche Maßnahmen zu ergreifen.
Bristol-Myers steigerte seine Ergebnisse in erster Linie, indem es seine Vertriebskanäle gegen Ende eines jeden Quartals mit überschüssigen Lagerbeständen füllte, die ausreichten, um seine Ziele zu erreichen, indem Pharmaverkäufe an seine Großhändler vor der Nachfrage getätigt wurden. Infolge der Kanalfüllung hat Bristol-Myers seine Rückstellungen für Rabatte gegenüber Medicaid und einigen seiner Hauptverkäufer, Kunden seiner Großhändler, die große Mengen pharmazeutischer Produkte von diesen Großhändlern gekauft haben, erheblich unterschätzt.
Im März 2003 zahlte Bristol-Myers nicht nur das Bußgeld in Höhe von mehreren Millionen US-Dollar, sondern wiederholte auch den vorherigen Jahresabschluss und gab seine Aktivitäten im Bereich Channel-Stuffing und die fehlerhafte Rechnungslegung bekannt.
