Was ist eine saubere Bilanz?
Eine saubere Bilanz kombiniert in der Regel eine gesunde Liquidität mit einem minimalen Verschuldungsgrad. Eine saubere Bilanz weist darauf hin, dass ein Unternehmen während des Berichtszeitraums keine wesentlichen Schulden hat, was eine große finanzielle Flexibilität bei der Finanzierung von Operationen, der Erfüllung finanzieller Verpflichtungen und von Wetterschocks oder unerwarteten Ausgaben ermöglicht.
BREAKING DOWN Bilanz säubern
Unternehmen mit sauberen Bilanzen verfügen über eine gute Deckung der Vermögenswerte und eine gute Liquiditätsquote (wie die aktuelle Quote) sowie eine niedrige Verschuldungsquote, gemessen am Verhältnis von Verschuldung zu Eigenkapital und verschiedenen Verhältnissen zwischen Verschuldung und Ergebnis (z. B. EBIT und EBITDA).
Einem verschuldeten Unternehmen kann geraten werden, "seine Bilanz aufzuräumen", um für Investoren attraktiver zu werden. Dies kann durch den Verkauf nicht strategischer Vermögenswerte oder unrentabler Unternehmensbereiche, die Implementierung von Kostensenkungsprogrammen zur Freisetzung von Cashflow oder manchmal durch die Ausgabe von Eigenkapital erfolgen. Darüber hinaus tragen das Verringern der Forderungsbestände, der Buchwerte der Vorräte und das Abschreiben auf den aktuellen Wert, sofern erforderlich, sowie der Abbau der ausstehenden Schulden dazu bei, die Bilanz attraktiver zu machen.
Die Unternehmensführung hat oft mehrere Gründe, dies zu tun. Dazu könnte der Druck von Anlegern, Gläubigern oder Ratingagenturen, der Wunsch nach mehr Flexibilität für einen besseren Wettbewerb oder Fusionen und Übernahmen (M & A) gehören. Manchmal ist es ein Signal, dass sich ein Unternehmen auf einen möglichen Verkauf vorbereitet.
Wenn es um Banken geht, beschreibt die Bereinigung der Bilanz den Prozess des Abbaus unrentabler Kredite durch notleidende Verkäufe und Abschreibungen von Vermögenswerten, die Aufstockung der Liquidität und den Abbau ihrer Schulden.
Herausforderungen einer sauberen Bilanz
Es ist schwierig, eine saubere Bilanz zu führen, insbesondere für Unternehmen, die einen erheblichen Prozentsatz der jährlichen Einnahmen aus saisonalen Aktivitäten erzielen. Viele Anleger finden Unternehmen mit sauberen Bilanzen attraktiv, da die minimale Hebelwirkung die Abwärtsrisiken verringert.
Eine Möglichkeit, eine saubere Bilanz zu erzielen, ist natürlich ein Insolvenz- oder Liquidationsprozess. Unternehmen können eine Reorganisation nach Chapter 11 nutzen, um Schulden abzubauen und neue Finanzierungen auszuhandeln. Nach den Bilanzierungsregeln für Neuanläufe dürfen Unternehmen, die eine Reorganisation nach Kapitel 11 durchlaufen, einen Kontrollverlust über das Eigenkapital haben (bestehende Inhaber kontrollieren weniger als 50% der Stammaktien) und technisch insolvent sind, im Wesentlichen von vorne anfangen. Das heißt, wenn sie den Reorganisationsprozess verlassen, werden ihre bestehenden Vermögenswerte zum beizulegenden Zeitwert neu bewertet und ihre Schulden neu verhandelt. Unternehmen, die aus einer Umstrukturierung hervorgegangen sind, trumpfen in der Regel mit ihrer verbesserten Finanzlage und „sauberen Bilanz“ auf.
