Collateralized Mortgage Obligation (CMO) vs. Mortgage-Backed Security (MBS): Ein Überblick
Mortgage-Backed Securities (MBS) und Collateralized Mortgage Obligations (CMO) sind verschiedene Arten von Asset-Backed Securities, die Mortgage-Backed Securities als Sicherheit verwenden. Wertpapiere sind Anlagen, die am Sekundärmarkt gehandelt werden. Collateralized Mortgage Obligations sind eine Art von MBS, die aufgrund ihrer Risikoklassifizierung in Tranchen unterteilt werden.
Die zentralen Thesen
- Eine Collateralized Mortgage Obligation oder CMO ist eine Art MBS, bei der Hypotheken nach Laufzeit und Risikograd zusammengefasst und als eine Anlage verkauft werden. Ein Mortgage-Backed-Wertpapier oder MBS ist eine Art Asset-Backed Sicherheit, die die Höhe der Zinsen in einem Pool von Hypothekendarlehen darstellt.
Collateralized Mortgage Obligation
Während "hypothekenbesicherte Sicherheit" ein weit gefasster Begriff ist, der Asset-Backed-Securities beschreibt, ist eine besicherte Hypothekenverpflichtung eine spezifischere Klasse hypothekenbesicherter Sicherheiten. Ein CMO ist eine Art von MBS, die nach Risiko und Fälligkeit in Kategorien unterteilt ist. Bei einer CMO werden Hypotheken zu einer Zweckgesellschaft zusammengefasst, von der aus verschiedene Tranchen der Wertpapiere an Anleger verkauft werden.
Eine Art der CMO-Tranche ist beispielsweise die Z-Tranche oder die Abgrenzung. Dies ist eine der riskantesten Tranchen von CMOs, da sie erst dann Zinsen oder Zahlungen erhalten, wenn alle anderen Tranchen ausgezahlt sind.
Einige Investoren investieren gerne in CMOs, weil sie Zugang zu Hypotheken-Cashflows haben möchten, aber nicht für die Entstehung oder den Kauf von tatsächlichen Hypotheken verantwortlich sein müssen. Hedge-Fonds, Banken, Versicherer und Investmentfonds zählen zu den größten Käufern von CMOs.
Durch besicherte Hypothekenverpflichtungen und hypothekarisch besicherte Wertpapiere können interessierte Anleger von der Hypothekenbranche finanziell profitieren, ohne einen Wohnungsbaukredit kaufen oder verkaufen zu müssen.
Hypothekenbesicherte Sicherheit
Ein MBS ist eine Art Asset-Backed-Wertpapier, das die Höhe der Zinsen für einen Pool von Hypothekendarlehen darstellt. Angenommen, eine Investmentbank kauft Hypotheken von einem Hypothekenmakler, der den Eigentümern Geld verlieh. Die Investmentbank ist somit zu einem Kreditgeber für diese Immobilienbesitzer geworden, und ihre Hypothekenzahlungen gehen an die Bank.
Anschließend richtet die Investmentbank eine Zweckgesellschaft ein, um die Hypotheken zu halten. Die Investmentbank teilt die Zweckgesellschaft in Aktien auf und beginnt, diese an Anleger zu verkaufen. Die einzelnen Aktien werden als MBS bezeichnet.
