Was ist die Commercial Paper Funding Facility?
Die Commercial Paper Funding Facility (CPFF) wurde am 27. Oktober 2008 von der Federal Reserve Bank von New York als Folge der Kreditklemme von Finanzintermediären auf dem Commercial Paper-Markt gegründet.
Grundlegendes zur Commercial Paper Funding Facility (CPFF)
Die Commercial Paper Funding Facility (CPFF) stellte US-amerikanischen Emittenten von Commercial Paper, die bei der CPFF registriert sind, Liquidität zur Verfügung. Dies kann auch als Liquiditätsstopp für diese registrierten Commercial Paper-Emittenten angesehen werden.
Möglich wurde dies durch ein Special Purpose Vehicle (SPV), das von der Federal Reserve Bank of New York finanziert wird. Eine Zweckgesellschaft ist eine insolvenzferne Einheit, dh ein bestimmter, isolierter Teil einer Unternehmensgruppe, dessen mögliche Insolvenz die größere Unternehmenseinheit so wenig wie möglich beeinträchtigt. Diese Unternehmensstrategie dient der Isolierung oder Sicherung von Vermögenswerten und wird häufig bilanziell erfasst.
US-amerikanische Emittenten von Commercial Paper mussten sich mindestens zwei Werktage vor der Nutzung des SPV der CPFF gegen eine Gebühr registrieren. Zum Zeitpunkt der Registrierung bestimmte die New Yorker Fed den Maximalwert von Commercial Papers, die der Emittent an das SPV verkaufen kann.
Die CPFF wurde erstmals im Oktober 2008 in Betrieb genommen. Die Federal Reserve Bank von New York hat die CPFF im Februar 2010 geschlossen.
Ziel und Zweck der Commercial Paper Funding Facility
Das Hauptziel der Federal Reserve bei der Schaffung der CPFF bestand darin, US-amerikanischen Emittenten von Commercial Paper diesen Liquiditätsstopp zur Verfügung zu stellen, um die Liquidität auf den Märkten für kurzfristige Finanzierungen zu erhöhen. Dies würde wiederum eine bessere Verfügbarkeit und Zugänglichkeit von Krediten für Unternehmen und Privatpersonen ermöglichen. Zum Zeitpunkt der Gründung der CPFF war der Markt für Commercial Papers einer erheblichen Belastung ausgesetzt, da Anleger, darunter auch Geldmarktfonds, insbesondere mit längeren Laufzeiten nur zögerlich Commercial Papers kauften, da diese Anleger bereits mit Liquiditätsdruck zu kämpfen hatten. Die CPFF sollte die Liquidität des Commercial-Paper-Marktes verbessern.
Die CPFF diente als Plattform, über die die Federal Reserve Bank of New York den Kauf von unbesicherten und durch Vermögenswerte besicherten Commercial Papers mit hohem Rating finanzieren konnte. Diese Käufe würden von berechtigten Emittenten gegenüber berechtigten Primärhändlern getätigt.
Die CPFF ermöglichte Finanzintermediären, Kredite für einzelne Kunden und Unternehmen zu genehmigen. Die von der CPFF verwendete Zweckgesellschaft erwirbt und hält drei Monate lang unbesicherte Commercial Paper und Asset Backed Commercial Paper zu einem abgezinsten Satz bis zur Fälligkeit. Die Federal Reserve Bank von New York wurde zurückgezahlt, als die fälligen Commercial Paper-Vermögenswerte fällig wurden.
