Ein Unternehmen zu führen, erfordert viel Kapital. Das Kapital kann verschiedene Formen annehmen, vom Human- und Arbeitskapital bis zum Wirtschaftskapital. Aber wenn die meisten von uns den Begriff Finanzkapital hören, fällt ihnen als Erstes normalerweise Geld ein. Es kann zwar verschiedene Dinge bedeuten, ist aber nicht unbedingt falsch. Das Finanzkapital setzt sich aus Vermögenswerten, Wertpapieren und ja Barmitteln zusammen. Der Zugang zu Bargeld kann den Unterschied zwischen expandierenden oder zurückbleibenden Unternehmen bedeuten, die im Stich gelassen werden. Aber wie können Unternehmen das Kapital beschaffen, das sie benötigen, um am Laufen zu bleiben und ihre zukünftigen Projekte zu finanzieren? Und welche Möglichkeiten haben sie?
Es gibt zwei Arten von Kapital, mit denen ein Unternehmen Operationen finanzieren kann: Schulden und Eigenkapital. Eine umsichtige Unternehmensfinanzierungspraxis besteht darin, den kostengünstigsten Mix aus Fremd- und Eigenkapital zu ermitteln. Dieser Artikel untersucht beide Arten von Kapital, und wie……..
Die zentralen Thesen
- Unternehmen können entweder Fremd- oder Eigenkapital einsetzen, um Geld zu beschaffen - wobei die Fremdkapitalkosten in der Regel niedriger sind als die Eigenkapitalkosten, wenn die Verschuldung in Anspruch genommen wird. Inhaber von Schuldtiteln erheben in der Regel Unternehmenszinsen, während Aktionäre für eine Rendite auf Wertsteigerungen oder Dividenden angewiesen sind. Vorzugsaktien haben einen höheren Anspruch auf das Vermögen eines Unternehmens als Stammaktien, wodurch die Kapitalkosten für Vorzugsaktien niedriger sind.
Fremdkapital
Fremdkapital wird auch als Fremdfinanzierung bezeichnet. Die Finanzierung durch Fremdkapital erfolgt, wenn sich ein Unternehmen Geld leiht und sich bereit erklärt, es zu einem späteren Zeitpunkt an den Kreditgeber zurückzuzahlen. Die gebräuchlichsten Arten von Fremdkapitalunternehmen sind Kredite und Anleihen - die beiden gebräuchlichsten Methoden, mit denen größere Unternehmen ihre Expansionspläne befeuern oder neue Projekte finanzieren. Kleinere Unternehmen können sogar Kreditkarten verwenden, um ihr eigenes Kapital aufzubringen.
Ein Unternehmen, das Kapital durch Schulden aufnehmen möchte, muss sich möglicherweise an eine Bank wenden, um ein Darlehen zu erhalten, bei dem die Bank zum Kreditgeber und das Unternehmen zum Schuldner wird. Als Gegenleistung für das Darlehen berechnet die Bank Zinsen, die das Unternehmen zusammen mit dem Darlehen in seiner Bilanz vermerkt. Die andere Möglichkeit ist die Emission von Unternehmensanleihen. Diese Anleihen werden an Anleger - auch Anleihegläubiger oder Kreditgeber genannt - verkauft und sind nach einem bestimmten Datum fällig. Vor Erreichen der Laufzeit ist die Gesellschaft für die Ausgabe von Zinszahlungen auf die Anleihe an die Anleger verantwortlich. Da sie in der Regel mit einem hohen Risiko verbunden sind - die Ausfallwahrscheinlichkeiten sind höher als die von der Regierung ausgegebenen Anleihen -, zahlen sie eine viel höhere Rendite. Das durch die Emission von Anleihen eingenommene Geld kann vom Unternehmen für seine Expansionspläne verwendet werden.
Dies ist zwar eine großartige Möglichkeit, dringend benötigtes Geld aufzubringen, aber das Fremdkapital hat einen Nachteil: Es entsteht eine zusätzliche Zinslast. Diese Kosten, die nur für den Zugriff auf Finanzmittel anfallen, werden als Fremdkapitalkosten bezeichnet. Zinszahlungen müssen unabhängig von der Geschäftsentwicklung an die Kreditgeber geleistet werden. In einer Nebensaison oder in einer schlechten Wirtschaftslage kann es vorkommen, dass ein Unternehmen mit hohem Verschuldungsgrad Zahlungen erhält, die seine Einnahmen übersteigen.
Beispiel für Fremdkapital
Schauen wir uns als Beispiel das Darlehensszenario an. Angenommen, ein Unternehmen nimmt einen Geschäftskredit in Höhe von 100.000 USD bei einer Bank auf, die einen jährlichen Zinssatz von 6% hat. Wenn das Darlehen ein Jahr später zurückgezahlt wird, beträgt der zurückgezahlte Gesamtbetrag 100.000 x 1, 06 USD oder 106.000 USD. Natürlich werden die meisten Kredite nicht so schnell zurückgezahlt, so dass sich der tatsächliche Zinseszins eines so großen Kredits schnell summieren kann.
Betrachten wir nun ein Beispiel für Anleihen als Fremdkapital. Unternehmen A ist eine Fluggesellschaft, die eine Reihe von Anschaffungen für einige neue Flugzeuge finanzieren möchte. Anstatt einen Kredit bei den Banken aufzunehmen, kann das Unternehmen die Emission von Schuldverschreibungen in Form von Anleihen mit einer Laufzeit von zehn Jahren beschließen. Anleger können diese Anleihen gegen Zinszahlungen erwerben.
Kreditgebern wird die Zahlung ausstehender Schulden auch dann garantiert, wenn keine ausreichenden Einnahmen erzielt werden.
Eigenkapital
Eigenkapital wird dagegen nicht durch Aufnahme von Krediten, sondern durch den Verkauf von Aktien der Gesellschaft generiert. Wenn es nicht rentabel ist, mehr Schulden aufzunehmen, kann ein Unternehmen durch den Verkauf zusätzlicher Aktien Kapital beschaffen. Dies können entweder Stammaktien oder Vorzugsaktien sein.
Stammaktien geben den Aktionären das Stimmrecht, aber in Bezug auf die Bedeutung nicht wirklich viel anderes. Sie befinden sich am Ende der Liste, was bedeutet, dass ihr Eigentum nicht wie bei anderen Aktionären Vorrang hat. Wenn die Gesellschaft untergeht oder liquidiert, werden andere Gläubiger und Aktionäre zuerst bezahlt. Vorzugsaktien sind insofern einzigartig, als die Zahlung einer bestimmten Dividende garantiert ist, bevor solche Zahlungen auf Stammaktien erfolgen. Im Gegenzug haben Vorzugsaktionäre ein eingeschränktes Eigentumsrecht und kein Stimmrecht.
Der Hauptvorteil der Kapitalbeschaffung besteht darin, dass das Unternehmen im Gegensatz zum Fremdkapital nicht verpflichtet ist, die Kapitalinvestitionen der Aktionäre zurückzuzahlen. Stattdessen beziehen sich die Eigenkapitalkosten auf die Höhe der Kapitalrendite, die die Aktionäre auf der Grundlage der Leistung des größeren Marktes erwarten. Diese Erträge stammen aus der Zahlung von Dividenden und der Bewertung von Aktien. Der Nachteil des Eigenkapitals besteht darin, dass jeder Aktionär ein kleines Stück des Unternehmens besitzt, wodurch das Eigentum verwässert wird. Unternehmer sind auch ihren Aktionären verpflichtet, sicherzustellen, dass das Unternehmen profitabel bleibt, um eine erhöhte Aktienbewertung aufrechtzuerhalten und weiterhin die erwarteten Dividenden auszuschütten.
Die Schuldner werden im Allgemeinen als Kreditgeber bezeichnet, während die Anteilseigner als Anleger bezeichnet werden.
Da Vorzugsaktionäre einen höheren Anspruch auf das Unternehmensvermögen haben, ist das Risiko für Vorzugsaktionäre geringer als für Stammaktionäre, die das Ende der Nahrungskette für Zahlungen einnehmen. Daher sind die Kapitalkosten für den Verkauf von Vorzugsaktien niedriger als für den Verkauf von Stammaktien. Im Vergleich dazu sind beide Arten von Eigenkapital in der Regel teurer als Fremdkapital, da den Kreditgebern die Zahlung immer gesetzlich garantiert ist.
Beispiel für Eigenkapital
Wie bereits erwähnt, leihen sich einige Unternehmen kein Geld mehr aus, um ihr Kapital aufzubringen. Vielleicht sind sie bereits gehebelt und können keine Schulden mehr aufnehmen. Sie können sich an den Markt wenden, um etwas Geld zu sammeln. Ein Startup-Unternehmen kann Kapital durch Angel-Investoren und Risikokapitalgeber aufnehmen. Private Unternehmen können sich dagegen für einen Börsengang durch einen Börsengang entscheiden. Dies geschieht durch die Emission von Aktien am Primärmarkt - in der Regel an institutionelle Anleger -, wonach die Aktien von den Anlegern am Sekundärmarkt gehandelt werden. Zum Beispiel ging Facebook im Mai 2012 an die Börse und beschaffte durch seinen Börsengang Kapital in Höhe von 16 Milliarden US-Dollar. Damit belief sich der Wert des Unternehmens auf 104 Milliarden US-Dollar.
