Was ist gebundenes Kapital?
Das gebundene Kapital ist das Geld, das ein Anleger zugesagt hat, um zu einem Investmentfonds beizutragen. Der Begriff wird in der Regel in Bezug auf alternative Anlagen wie Venture Capital (VC) -Fonds, Private Equity (PE) -Fonds und Hedge Funds verwendet.
Im Gegensatz zu öffentlich gehandelten Instrumenten wie Exchange Traded Funds (ETFs) sind diese alternativen Investmentfonds relativ illiquide. Daher verlassen sich ihre Manager auf das gebundene Kapital der Anleger, um sicherzustellen, dass sie über ausreichende Ressourcen zur Finanzierung ihrer Akquisitions-Pipeline und Verwaltungskosten verfügen.
Die zentralen Thesen
- Das gebundene Kapital ist das Geld, das in einen Investmentfonds eingezahlt wird. Es ist mit alternativen Investmentfonds wie VC, PE und Hedgefonds verbunden. Das gebundene Kapital wird zur Finanzierung von Investitionen sowie für Verwaltungskosten verwendet. Nichterbringung kann zu Strafen führen, z. B. zum Verlust künftiger Gewinne.
Committed Capital verstehen
Anleger, die Fonds in alternative Wertpapierfirmen einbringen möchten, sind im Allgemeinen der Ansicht, dass sie eine höhere risikobereinigte Rendite erzielen werden, als dies in traditionelleren Anlageklassen möglich ist. Um diese Vorteile nutzen zu können, müssen Anleger jedoch bereit sein, restriktivere Bedingungen zu akzeptieren.
Alternative Investmentfonds bieten in der Regel weniger Aufsicht als ihre traditionellen Mitbewerber und verlangen von den Anlegern auch, dass sie sich im Voraus auf ihre Kapitaleinlagen festlegen. Diese Beiträge können entweder im Voraus oder über einen vereinbarten Zeitraum geleistet werden. Die Höhe dieser Beiträge ist ebenfalls viel größer als bei den meisten Anlageinstrumenten, wobei die Mindestbeitragsgröße in der Regel über 1 Million USD liegt.
Traditionell haben Anleger, die Kapital in einen alternativen Investmentfonds investieren, mehrere Jahre Zeit, um die Zusage zu erfüllen. Andernfalls können Vertragsstrafen verhängt werden, beispielsweise der Verlust eines Teils des Anteils des Anlegers an den künftigen Gewinnen. In einigen Fällen kann es auch erforderlich sein, dass die betroffenen Anleger ihre Anteile an dem Fonds entweder an andere bestehende Partner oder an zugelassene Dritte verkaufen.
Abhängig von der Struktur des Fonds kann zugesagtes Kapital bestimmten Anlagen zugewiesen oder in einen als Blind Pool bezeichneten Universalfonds eingezogen werden. Im letzteren Fall weiß der Anleger nicht im Voraus, mit welchen genauen Investitionen sein Kapital finanziert wird. Stattdessen kennen sie nur die allgemeine Strategie, die verfolgt wird, und lassen die Einzelheiten von den Fondsmanagern regeln.
In anderen Fällen legen die Fonds die spezifischen Akquisitionen offen, für die sie Kapital aufnehmen, sowie ihre übergreifende Strategie. In diesem Fall können Anleger entscheiden, ob sie sich an der Finanzierung eines bestimmten Projekts beteiligen möchten. Wenn sie der Meinung sind, dass die Strategie verlockend ist, aber weniger begeistert von der nächsten Akquisition in der Pipeline des Fonds sind, können sie ihren Beitrag verzögern, bis sie eine überzeugendere Option innerhalb dieser Strategie vorfinden.
Diese Anlagemethode wird im Allgemeinen von Anlegern bevorzugt, die ein größeres Kontrollgefühl schätzen. Andererseits kann dies möglicherweise die Fondsperformance beeinträchtigen, indem die Fähigkeit der Fondsmanager eingeschränkt wird, auf der Suche nach den höchstmöglichen Anlagerenditen opportunistisch zu handeln.
Reales Beispiel für gebundenes Kapital
Angenommen, Sie sind Eigentümer von XYZ Capital, einer Private-Equity-Gesellschaft, die sich auf reife Industrieunternehmen im pazifischen Nordwesten spezialisiert hat. Bei der Gewinnung von Kapital für Anleger liefert Ihr Fonds detaillierte Informationen zu seiner Anlagestrategie, einschließlich Beispielen für vergangene Akquisitionen und eines Zeitplans für erwartete zukünftige Akquisitionen.
Anstatt Kapital pro Akquisition zu beschaffen, sammelt Ihr Fonds Geld in einem Blindpool. Ihre Anleger vertrauen darauf, dass Sie ihr Kapital in Anlagen investieren, die der vereinbarten Strategie entsprechen, ohne dass Sie jede einzelne Anlage überprüfen und genehmigen müssen.
Um dieses Fundraising-Modell umzusetzen, beantragen Sie, dass zugesagtes Kapital jederzeit innerhalb eines Zeitraums von ein bis drei Jahren nach Auflegung des Fonds eingezahlt wird. Die Mindestbeitragsgröße beträgt 1 Million US-Dollar. Wenn Anleger ihre Beiträge nicht rechtzeitig leisten, müssen sie möglicherweise ihre Anteile an dem Fonds an eine genehmigte Partei verkaufen.
Einmal eingezogen, wird das gebundene Kapital zur Finanzierung der geplanten Investitionen sowie zur Deckung von Verwaltungskosten wie Gebühren, Gehältern, Reisekosten und Sorgfaltspflichten verwendet.
