Schatzmeister fungieren als Finanzrisikomanager, die den Wert eines Unternehmens vor den finanziellen Risiken schützen möchten, denen es aus seiner Geschäftstätigkeit resultiert. Da diese Risiken von vielen Quellen ausgehen können, erfordert die Rolle ein Verständnis für viele Geschäftsbereiche und die Fähigkeit, mit einer Vielzahl von Finanzfachleuten zu kommunizieren. Einst ein Ableger der Buchhaltung, hat sich das Corporate Treasury Management zu einer eigenen Unternehmensabteilung und einem eigenen Berufsverband entwickelt.
Risikomanagement
Schatzmeister verwalten verschiedene Hauptrisiken im Zusammenhang mit Änderungen von Zinssätzen, Krediten, Währungen, Rohstoffen und Operationen. Unternehmen sind einigen oder allen dieser Risiken in unterschiedlichem Maße ausgesetzt. Die häufigsten sind:
Liquiditätsrisiko
Das vielleicht wichtigste Risiko, das ein Schatzmeister eingehen muss, ist das Liquiditätsrisiko: Dem Unternehmen geht das Bargeld aus, entweder aufgrund unzureichender Einnahmen, übermäßiger Ausgaben oder der Unfähigkeit, auf Gelder von Banken und anderen externen Quellen zuzugreifen. Die Unfähigkeit, fälligen Zahlungsverpflichtungen nachzukommen, kann das Ende eines Unternehmens bedeuten, wenn seine Gläubiger sein Vermögen zur Begleichung von Unternehmensschulden veräußern.
Kreditrisiko
Überschüssiges Geld kann investiert werden, um Zinsen zu verdienen, und der Schatzmeister muss sicher sein, dass diejenigen, die Wertpapiere ausgeben oder versichern, finanziell solide und kreditwürdig sind. Eine Möglichkeit besteht darin, die Bonität eines Emittenten zu überprüfen. Dies bietet eine unabhängige Einschätzung der Wahrscheinlichkeit, dass ein Dritter pünktlich und vollständig wie erwartet zahlt. Der Schatzmeister muss auch zuversichtlich sein, dass sich die Gegenparteien von Finanzinstrumenten, die zur Steuerung von Risiken eingesetzt werden (z. B. Zinsswaps), wie erwartet entwickeln.
Währungsrisiken
Zusätzlich zum Kreditrisiko sind exportierende Unternehmen einem Währungsrisiko ausgesetzt, wenn sie Erlöse aus Auslandsverkäufen in ihre Heimatwährung umrechnen. Multinationale Unternehmen sind auch in der Finanzberichterstattung einem Umrechnungsrisiko ausgesetzt, wenn die Vermögenswerte und Schulden ihrer ausländischen Tochterunternehmen bei der Umstellung auf eine einheitliche Heimatwährung schwanken. Anleger und Analysten können Wechselkursbewegungen, die einen Wertverlust des konsolidierten Auslandsvermögens und des Gewinns verursachen, als Problem ansehen, was möglicherweise zu einem Kursrückgang der Unternehmensaktie führen kann.
Eine andere Art von Währungsrisiko, das für Schatzmeister möglicherweise schwieriger zu handhaben ist, tritt auf, wenn ein konkurrierendes Unternehmen aus einem anderen Land eine günstigere Währungsumrechnung erfährt. Zum Beispiel wird der Verkauf von zwei Exporteuren aus verschiedenen Ländern, die beide Waren an einen japanischen Importeur verkaufen, teilweise davon abhängen, wie sich ihre jeweiligen Währungen gegenüber dem japanischen Yen entwickeln. Taktische Maßnahmen, um wettbewerbsfähig zu bleiben, wie die Verlagerung von Produktionsstätten, um die Währungskosten des Wettbewerbers zu decken, können erhebliche Auswirkungen haben. Die Geschäftsleitung würde mit Unterstützung des Schatzmeisters einen solchen Schritt erst nach eingehender Diskussion umsetzen.
Zinssatzrisiko
Die meisten Unternehmen müssen Kredite aufnehmen, um Operationen wie den Kauf von Rohstoffen, Maschinen oder Räumlichkeiten zu finanzieren. Durch die Aufnahme von Krediten zu variablen Zinssätzen können Unternehmen weniger zahlen, wenn die Marktzinssätze sinken, aber ihre Kosten erhöhen, wenn die Zinssätze steigen. Wenn ein Unternehmen aufgrund unzureichender liquider Mittel keine Zinsen zahlt, kann es in eine Liquiditätskrise geraten, die seine Fähigkeit zur künftigen Kreditaufnahme beeinträchtigen oder nur zu höheren Zinssätzen aufbringen kann, die das erhöhte Kreditrisiko für Kreditgeber widerspiegeln.
Betriebsrisiko
Bei den oben genannten finanziellen Risiken handelt es sich um externe Risiken. Das operationelle Risiko ist ein internes Treasury-Risiko, das auf unzureichenden operativen Kontrollen beruht, die zu einem Wertverlust des Unternehmens führen können. Ein Beispiel für eine unzureichende Kontrolle könnte sein, dass ein Treasury-Händler Geld im Rahmen eines Unternehmensdarlehensvertrags anscheinend zu geschäftlichen Zwecken ausleiht, den Erlös jedoch auf sein eigenes Bankkonto überweist, da der Treasurer sowohl Handels- als auch Geldtransferaktivitäten ausführen kann. In einem gut kontrollierten Finanzministerium würden solche Funktionen getrennt und Versuche, beide Aufgaben von derselben Person zu übernehmen, sofort erkannt.
Risikorichtlinien
Ein Schatzmeister formuliert eine Reihe von vom Verwaltungsrat genehmigten Richtlinien, in denen die Methoden für den Umgang mit den oben genannten Risiken und die Ermessensspielräume des Schatzmeisters und anderer befugter Mitarbeiter festgelegt sind. Diese Richtlinien variieren von Unternehmen zu Unternehmen. Beispielsweise gestatten nicht alle Unternehmen den Schatzmeistern, Derivate einzusetzen oder Risiken ungeschützt zu lassen, oder sie gestatten solche Praktiken möglicherweise nur innerhalb definierter Grenzen und Bedingungen.
Das Handeln der Treasury-Abteilung und die Einhaltung der Treasury-Richtlinien müssen von der internen Revision und von einem Treasury-Ausschuss, dem die Geschäftsleitung, einschließlich des Treasurers, angehört, unabhängig und regelmäßig beurteilt werden. Dieses Komitee oder ein Aktiv-Passiv-Komitee (ALCO) überprüft und erörtert regelmäßig die finanziellen Risiken in Bezug auf die Aktiva und Passiva des Unternehmens und vereinbart geeignete Maßnahmen zu deren Steuerung oder Übertragung. ALCOs delegieren normalerweise die Aufgabe der Ausführung vereinbarter Aktionen an den Schatzmeister und sein Team.
Wenn es keine eindeutige Lösung für das Management eines finanziellen Risikos gibt, muss ein Schatzmeister in der Lage sein, die Vor- und Nachteile einer Vorgehensweise abzuwägen. Entscheidungen können die Konsultation einschlägiger interner und externer Spezialisten sowie die Durchführung einer Datenanalyse und möglicherweise einer Szenarioanalyse umfassen, um eine Vorgehensweise zu empfehlen.
Berufliche Entwicklung
Traditionell wurden viele Schatzmeister als Buchhalter ausgebildet und unternahmen Treasury-Aktivitäten als Ableger ihrer Buchhaltungsaufgaben. Mit der Entwicklung und Verbreitung von Finanzinstrumenten und der Globalisierung von Finanzmärkten und Unternehmen ist das Treasury-Management jedoch spezialisierter, komplexer und zeitaufwendiger geworden. Große und multinationale Unternehmen errichten Treasury-Abteilungen als eigenständige Risikomanagement-Einheiten, und Corporate Treasury Management ist mittlerweile als ein von der Buchhaltung abweichender Beruf anerkannt. In vielen Ländern gibt es spezialisierte Berufsverbände wie die Association of Corporate Treasurers in Großbritannien sowie spezielle Ausbildungsprogramme.
Spezialist und Generalist
Obwohl ein Schatzmeister im Wesentlichen ein Spezialist für Risikomanagement ist, wird die Leistung durch praktische Kenntnisse in verschiedenen damit verbundenen Unterstützungsfunktionen für Unternehmen wie Recht, Steuern, Versicherungen, Rechnungswesen, Wirtschaft und Bankwesen verbessert. In diesen Bereichen ist der Corporate Treasurer auch Generalist.
Da finanzielle Risiken innerhalb eines Unternehmens aus verschiedenen Quellen stammen (z. B. Zinsänderungsrisiko bei Krediten, Kreditrisiko bei Anlagen oder Währungsrisiko bei Debitorenrechnungen), muss ein Schatzmeister die Art und die finanzielle Dynamik der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten eines Unternehmens in allen Bereichen kennen viele verschiedene Abteilungen, die den Nutzen einer breiten Finanzausbildung unterstreichen.
Zwischenmenschliche Fähigkeiten
Neben der Beratung relevanter interner Kollegen führt ein Schatzmeister die Maßnahmen zum Management finanzieller Risiken häufig nur nach Rücksprache mit externen Spezialisten wie Bankern, Rechtsanwälten, Ratingagenturen, Steuer- und Rechnungsprüfern sowie Wirtschaftsprüfern durch. Ein Blick auf einen Grabstein bestätigt beispielsweise die breite Palette von Spezialisten für die Aufnahme von Fremd- oder Eigenkapital. Starke zwischenmenschliche und kommunikative Fähigkeiten sind daher ein wichtiges persönliches Attribut für einen Schatzmeister.
Senior Manager
Die Auswirkungen finanzieller Risiken auf den Unternehmenswert und das Überleben können katastrophal und plötzlich eintreten. Dem Schatzmeister und vielleicht einem kleinen Team, das aus einem Finanzbuchhalter, einem Cash Manager, einem Finanzanalysten und einem Händler besteht, wird viel Verantwortung anvertraut. Als solcher ist ein Schatzmeister oft ein Mitglied des Senior Management Teams eines Unternehmens, das in der Regel direkt an den CFO berichtet oder sogar einen Sitz im Verwaltungsrat befiehlt.
Die Quintessenz
Schatzmeister übernehmen zunehmend strategischere Rollen in Unternehmen. Sie haben sich nicht mehr nur mit dem Management des Betriebskapitals befasst, sondern sich zunehmend mit der Arbeit mit der Geschäftsleitung eines Unternehmens befasst, um das Risiko zu managen und den Gewinn zu steigern.
