Was kostet der Transport?
Die Anschaffungs- oder Herstellungskosten beziehen sich auf Kosten, die mit dem Buchwert einer Investition verbunden sind. Diese Kosten können finanzielle Kosten wie Zinskosten für Anleihen, Zinskosten für Margin-Konten, Zinsen für Darlehen, die für eine Investition verwendet werden, und etwaige Lagerkosten für das Halten eines physischen Vermögenswerts umfassen.
Die Transportkosten können auch Opportunitätskosten umfassen, die mit dem Einnehmen einer Position über eine andere verbunden sind. In den Derivatemärkten spielen die Carry-Kosten eine wichtige Rolle bei der Generierung von Werten, die mit dem künftigen Preis eines Vermögenswerts verbunden sind.
Transportkosten verstehen
Die Carry-Kosten können in verschiedenen Bereichen des Finanzmarktes eine Rolle spielen. Daher variieren die Transportkosten in Abhängigkeit von den mit dem Halten einer bestimmten Position verbundenen Kosten. Die Carry-Kosten können über die Märkte hinweg etwas mehrdeutig sein, was sich auf die Handelsnachfrage auswirken und auch Arbitrage-Möglichkeiten schaffen kann.
Futures-Kosten des Carry-Modells
Im Terminmarkt für Terminkontrakte und Terminkontrakte sind die Carry-Kosten ein Bestandteil der Berechnung für den künftigen Preis, wie nachstehend angegeben. Die mit einer physischen Ware verbundenen Transportkosten umfassen im Allgemeinen Kosten, die an alle Lagerkosten gebunden sind, auf die ein Investor über einen bestimmten Zeitraum verzichtet, einschließlich Kosten für physische Lagerhaltung, Versicherung und etwaiger Verluste durch Überalterung.
Jeder einzelne Anleger kann auch eigene Buchkosten haben, die seine Kaufbereitschaft an den Terminmärkten auf unterschiedlichen Preisniveaus beeinflussen. Bei der Berechnung des Futures-Marktpreises wird auch die Convenience-Rendite berücksichtigt, die ein Wertvorteil des tatsächlichen Haltens der Ware ist.
- F = Se ^ ((r + s - c) xt)
Wo:
- F = der zukünftige Preis der Ware S = der Kassapreis der Ware = die Basis von Naturholz, ungefähr 2.718r = die risikofreien Zinssätze = die Lagerkosten, ausgedrückt als Prozentsatz des Kassapreises c = die Convenience Yieldt = Zeit bis zur Lieferung des Vertrages, ausgedrückt als Bruchteil eines Jahres
Dieses Modell drückt die Beziehung zwischen verschiedenen Faktoren aus, die einen zukünftigen Preis beeinflussen.
Sonstige derivative Märkte
In anderen Derivatemärkten, die über Rohstoffe hinausgehen, können auch viele andere Szenarien existieren. Verschiedene Märkte haben ihre eigenen Modelle, um die mit Derivaten verbundenen Preise zu berechnen und zu bewerten.
Jedes derivative Preismodell, das einen zukünftigen Preis für einen zugrunde liegenden Vermögenswert beinhaltet, wird, sofern vorhanden, einige Cost-of-Carry-Faktoren einbeziehen. Auf dem Optionsmarkt für Aktien helfen das Binomial-Optionspreismodell und das Black-Scholes-Optionspreismodell, die mit Optionspreisen für amerikanische bzw. europäische Optionen verbundenen Werte zu identifizieren.
Die zentralen Thesen
- Die Carry-Kosten spielen sowohl bei Direktinvestitionen als auch bei Derivatemärkten eine Rolle. Die Carry-Kosten beeinträchtigen die Gesamtrendite für Direktinvestoren.
Nettorendite-Berechnungen
Überall auf den Investmentmärkten werden Anleger auch auf Cost-of-Carry-Faktoren stoßen, die ihre tatsächlichen Nettorenditen einer Investition beeinflussen. Bei vielen dieser Kosten handelt es sich um ähnliche Aufwendungen, die in Szenarien mit Derivatemarktpreisen als nicht berücksichtigt gelten.
Für Direktinvestoren kann die Einbeziehung der Buchkosten in die Berechnung der Nettorendite ein wichtiger Bestandteil der Sorgfaltspflicht für die Rendite sein, da diese bei Missachtung die Rendite erhöht. Es gibt verschiedene Kostenfaktoren, die Anleger berücksichtigen sollten:
- Einschuss: Die Verwendung eines Einschusses kann Zinszahlungen erfordern, da ein Einschuss im Wesentlichen eine Kreditaufnahme ist. Daher müssten die Fremdkapitalkosten von den Gesamtrenditen abgezogen werden. Leerverkäufe: Bei Leerverkäufen möchte ein Anleger unter Umständen verzichtete Dividenden als eine Art Opportunitätskosten berücksichtigen. Sonstige Ausleihungen: Wenn Sie mit ausgeliehenen Mitteln eine Investition tätigen, können die Zinszahlungen für das Darlehen als eine Art Buchwert angesehen werden, der die Gesamtrendite verringert. Handelsprovisionen: Jegliche Handelskosten, die mit dem Ein- und Ausstieg aus einer Position verbunden sind, reduzieren die erzielte Gesamtrendite. Lagerung: In Märkten, in denen physische Lagerkosten mit einem Vermögenswert verbunden sind, müsste ein Investor diese Kosten berücksichtigen. Bei physischen Waren sind Lagerung, Versicherung und Veralterung die Hauptkosten, die die Gesamtrendite beeinträchtigen.
