Hinter den massiven und scheinbar breiten Kursgewinnen an den Aktienmärkten der letzten Wochen verbirgt sich ein auffälliger und möglicherweise riskanter Trend. Laut einer Studie der Bank of America Merrill Lynch weisen die 50 größten Bestände an Investmentfonds und Hedge Funds, deren Anlageansätze sich typischerweise unterscheiden, einen nahezu rekordverdächtigen Ähnlichkeitsgrad auf. "Diese riesige Welt an investierbaren Vermögenswerten ist auf eine kleine Kohorte geschrumpft", bemerkt Savita Subramanian, Leiterin der quantitativen Strategie für US-Aktien bei BofAML -Hilfe “, fügt sie hinzu. Der Trend wurde in einer Geschichte des Wall Street Journal, wie unten dargestellt, detailliert dargestellt.
Mastercard Inc. (MA), Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Abbott Laboratories (ABT) und PayPal Holdings Inc. (PYPL) wurden von Bernstein-Analysten als unter den am stärksten frequentierten Trades eingestuft unter institutionellen Investoren fügt das Journal hinzu. Unterdessen kurzes Interesse an den FAANG-Aktien, Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL). Amazon.com, Netflix Inc. (NFLX) und Google Parent Alphabet Inc. (togetL) sind laut BofAML auf dem niedrigsten Stand aller Zeiten.
Die zentralen Thesen
- Miteigentumsfonds und Hedgefonds drängen sich in die gleichen wenigen Aktien. Das kurze Interesse an den FAANG-Technologietiteln ist auf einem Allzeittief. Sollten diese Aktien fallen, könnte der Gesamtmarkt einbrechen.
Bedeutung für Investoren
Besonders problematisch ist die Konvergenz zwischen den Beständen von Investmentfonds und Hedgefonds. Das Problem bei überfüllten Trades ist, dass, sobald sich die Stimmung ändert und diese großen institutionellen Investoren alle zur gleichen Zeit anfangen, ihre aktuellen Favoriten zu verkaufen, ein massiver Marktrückgang immer wahrscheinlicher wird.
Ein Ausverkauf von Technologietiteln ließ den S & P 500 Information Technology Index im 4. Quartal 2018 um 24, 4% von oben nach unten sinken. Dies trug wiederum maßgeblich zu einem Rückgang des S & P 500 Index (SPX) um 19, 6% bei., ein Haar, das im selben Zeitraum unter dem Bärenmarkt liegt, laut S & P Dow Jones Indices.
Marktgegner interpretieren das geringe Leerverkaufsinteresse an den FAANG-Aktien derzeit als ein Zeichen für übermäßigen Optimismus in Bezug auf ihre Aussichten, wenn nicht sogar für einen ausgeprägten irrationalen Überschwang und damit für ein bärisches Signal. Als Gruppe machen die FAANG-Aktien pro SlickCharts.com 15, 9% des Wertes des S & P 500 aus.
Fügen Sie die anderen oben erwähnten überfüllten Aktien (Mastercard, Microsoft, Abbott Labs und PayPal) zu den FAANGs hinzu, und nur diese 9 Aktien haben eine kollektive Gewichtung von 22, 5% im S & P 500. Eine Verkaufswelle, die sich über diese beliebten Positionen ausbreitet, ist Dies dürfte ähnliche Auswirkungen auf den Gesamtmarkt haben wie der Tech-Ausverkauf Ende 2018.
Laut einer Studie von UBS, die auf Fondsbeständen zum Ende des 1. Quartals 2019 basierte, war die in absteigender Reihenfolge am stärksten übergewichtete Aktienposition unter den aktiven Investmentfondsmanagern Visa Inc. (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA)), Alphabet, Microsoft und Mastercard, gemäß einem Bericht in Barron's.
Vorausschauen
Der Markt ist insgesamt dramatisch höher als sein Höchststand im letzten Jahr. Und obwohl diese Aktien derzeit unaufhaltsam zu sein scheinen, werden sie möglicherweise stark verkauft, wenn sie von einer exogenen Kraft erschüttert werden. Niemand weiß, wann dies geschehen würde, aber ein solches Ereignis kann zu einem Rückgang führen, der so steil oder steiler ist als der, der die Anleger in den letzten 18 Monaten erschüttert hat.
