Wer ist David Einhorn?
David Einhorn ist der Präsident und Mitbegründer von Greenlight Capital Inc. Er wurde am 20. November 1968 in Demarest, New Jersey, geboren und erwarb 1991 einen BA am College of Arts and Sciences der Cornell University Die erfolgreichsten und am besten verfolgten Hedgefonds-Manager der Finanzbranche.
Die zentralen Thesen
- David Einhorn ist ein erfolgreicher und angesehener Hedgefonds-Manager, der 1996 Greenlight Capital mitbegründet hat. Das Unternehmen verfügt nun über ein Vermögen von mehr als 10 Milliarden US-Dollar. Er ist bekannt dafür, dass er mit einer Short-Position bei Lehman Brothers richtig gesetzt hat, bevor es während der Finanzkrise zusammenbrach Der „Einhorn-Effekt“ bezieht sich auf den Einfluss, den David Einhorns öffentlicher Kommentar zu Märkten oder bestimmten Aktien auf deren Kurs hat.
Eine kurze Biografie von David Einhorn
David Einhorn begann seine Karriere 1993 beim Hedgefonds Siegler, Collery & Co. 1996 gründete Einhorn mit Jeffrey Keswin die Greenlight Capital Inc. Das Unternehmen startete mit weniger als 1 Million US-Dollar, und 2017 verwaltete das Unternehmen ein Vermögen von knapp 10 Milliarden US-Dollar.
Nach mehr als zehnjährigem Gewinn an der Wall Street schätzten die Anleger jedoch, dass das verwaltete Vermögen von Greenlight Capital nach Juli 2018 auf rund 5, 5 Milliarden US-Dollar gesunken ist, berichtete das Wall Street Journal. Frustrierte Kunden ziehen ihre Investitionen aus dem Unternehmen.
Greenlight Capital verwendet die Long-Short-Aktienstrategie. Long-Short-Aktien sind eine Anlagestrategie, bei der Long-Positionen in Aktien, bei denen eine Aufwertung zu erwarten ist, und Short-Positionen in Aktien, bei denen ein Rückgang zu erwarten ist, eingegangen werden.
Das Unternehmen setzt die Long- und Short-Position-Strategie um, je nachdem, ob ein Vermögenswert als unterbewertet oder überbewertet eingestuft wurde. Einhorn selbst ist am bekanntesten für seine Leerverkaufsstrategien, obwohl er auch mit Long-Positionen arbeitet.
David Einhorn & der Einhorn-Effekt
Die Märkte reagieren deutlich auf Einhorns öffentliche Kommentare zu Aktien. Der Begriff „Einhorn-Effekt“ wurde aufgrund der signifikanten Auswirkung seiner Kommentare zu Unternehmen auf Investoren geprägt. Der Begriff wird nun verwendet, um den starken Rückgang des Aktienkurses eines börsennotierten Unternehmens zu beschreiben, der häufig unmittelbar nachdem Einhorn selbst öffentlich Short-Positionen eingegangen ist oder gegen die Aktien dieses Unternehmens gewettet hat. Umgekehrt tendieren Einhorns positive Äußerungen über Unternehmen nicht dazu, die Aktienkurse nach oben zu treiben.
Eine der bekanntesten Kurzfilme von Einhorn fand im Jahr 2002 statt. David Einhorn warf Allied Capital, einer privaten Finanzfirma, Buchhaltungsbetrug vor. Einhorn hatte eine Short-Position in Allied Capital und behauptete zu der Zeit öffentlich, dass das Unternehmen seine Aktionäre täuschte, indem es seine Bücher kochte und den Preis ihres Vermögens erhöhte. Die betrügerische Praxis von Allied verzerrte den realen Wert seiner Aktien. Am Tag, nachdem Einhorn sein Misstrauen der Öffentlichkeit bekannt gegeben hatte, fiel der Aktienkurs von Allied Capital um 20%, was Einhorn einen soliden Gewinn für seine Short-Position einbrachte. Viele Details der Einhorn-Alliierten-Affäre sind in Einhorns Buch " Einige Menschen die ganze Zeit zum Narren halten" beschrieben .
Einige Marktteilnehmer haben Einhorn häufig beschuldigt, die finstere „Short and Distort“ -Strategie angewandt zu haben. Dieser Ansatz beinhaltet das Leerverkaufen einer Aktie und die Verbreitung von Gerüchten, um das Unternehmen zu diskreditieren und seinen Wert zu senken. Einhorn wird auch als aktivistischer Investor bezeichnet, der versucht, Änderungen in der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens vorzunehmen, um die Interessen der Aktionäre zu wahren.
Lehman Brothers, David Einhorn und der Market Crash von 2008
2007 erzielte David Einhorn mit seiner Short Bet auf Lehman Brothers seinen bedeutendsten Sieg. Einhorn teilte seine Analyse zu Lehmans Jahresabschluss mit und beschuldigte das Unternehmen, an zweifelhaften Rechnungslegungspraktiken beteiligt zu sein, die die massiven Verbindlichkeiten des Unternehmens aus Asset-Backed-Securities deckten. Lehman kündigte einen Verlust von fast 3 Milliarden US-Dollar an, nachdem Einhorn öffentlich bekannt gegeben hatte, dass er die Aktien des Unternehmens leerverkauft. Der enorme Verlust bestätigte öffentlich Einhorns Vorwürfe gegen das Unternehmen, und das Unternehmen geriet in einen freien Fall. Lehman Brothers hat im September 2008 Insolvenz angemeldet und ist einer der Stressfaktoren für den Börsencrash des Jahres.
Mid-Decade Drop
Einhorns Abschwung begann im Jahr 2015. Greenlight fiel im Jahr 2015 um mehr als 20%. Dies erklärt sich teilweise aus dem Rückgang der Aktien des Solar- und Windproduzenten SunEdison Inc. um 74%, der zu dieser Zeit laut historischen Kursen eine der größten Positionen des Fonds war auf Yahoo Finanzen.
Laut dem Wall Street Journal hofften viele Anleger, dass der Rückgang ein Zufall sei, doch der Abschwung von Greenlight hielt an. Die Anleger stellten Einhorns wertorientierten Ansatz in Frage. Einige sind skeptisch, warum sich Einhorn nicht für wachstumsstarke Aktien entschieden hat, und haben ihre Investitionen zurückgezogen.
Ich freue mich auf
Jüngere Investoren hinterfragen oft die Strategie von Einhorn. Viele begründen den Rückgang damit, dass Einhorn Wertaktien anstelle von wachstumsstarken Aktien hält. Er bleibt jedoch zuversichtlich in seine Methoden. "Wir glauben, dass unsere Anlagethesen intakt bleiben", schrieb er in einem Anlegerbrief vom April. "Trotz der jüngsten Ergebnisse sollte sich unser Portfolio im Laufe der Zeit gut entwickeln."
Das Wall Street Journal schrieb, dass von Greenlights verwaltetem Vermögen in Höhe von 5, 5 Mrd. USD weniger als 3, 5 Mrd. USD externen Anlegern gehören, während einige Anleger behaupten, dass Einhorn persönlich 1 Mrd. USD an dem Fonds hält. Die Anleger sind auch besorgt über die mangelnde Kommunikation des Unternehmens mit seinen Kunden und die strengeren Liquiditätsbedingungen, unter denen sich die Anleger drei Jahre lang zu Investitionen verpflichten müssen. Danach hat das Unternehmen nur noch eine Chance, sich jährlich zurückzuziehen.
