Was ist eine Deflationsspirale?
Eine Deflationsspirale ist eine Abwärtsreaktion der Preise auf eine Wirtschaftskrise, die zu einer geringeren Produktion, niedrigeren Löhnen, einer geringeren Nachfrage und immer noch niedrigeren Preisen führt. Deflation tritt auf, wenn das allgemeine Preisniveau sinkt, im Gegensatz zu Inflation, wenn das allgemeine Preisniveau steigt. Im Falle einer Deflation können Zentralbanken und Währungsbehörden eine expansive Geldpolitik beschließen, um die Nachfrage und das Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Wenn jedoch die geldpolitischen Anstrengungen aufgrund einer unerwartet schwachen Konjunktur scheitern oder die Zielzinsen bereits bei null oder nahe null liegen, kann es auch bei einer expansiven Geldpolitik zu einer Deflationsspirale kommen. Eine solche Spirale ist ein Teufelskreis, in dem eine Kette von Ereignissen ein anfängliches Problem verstärkt.
Deflation
Deflationäre Spiralen erklärt
Eine Deflationsspirale entsteht typischerweise in Zeiten einer Wirtschaftskrise wie einer Rezession oder einer Depression, wenn sich die Wirtschaftsleistung verlangsamt und die Nachfrage nach Investitionen und Konsum versiegt. Dies kann zu einem allgemeinen Rückgang der Vermögenspreise führen, da die Produzenten gezwungen sind, Vorräte aufzulösen, die die Menschen nicht mehr kaufen möchten. Verbraucher und Unternehmen beginnen, an liquiden Geldreserven festzuhalten, um weitere finanzielle Verluste abzufedern. Je mehr Geld gespart wird, desto weniger Geld wird ausgegeben, wodurch die Gesamtnachfrage weiter sinkt. Zu diesem Zeitpunkt sind auch die Erwartungen der Menschen in Bezug auf die zukünftige Inflation gesunken und sie beginnen, Geld zu horten. Verbraucher haben heute weniger Anreiz, Geld auszugeben, wenn sie vernünftigerweise damit rechnen können, dass ihr Geld morgen mehr Kaufkraft hat.
Deflationsspirale und Rezession
In einer Rezession sinkt die Nachfrage und die Unternehmen produzieren weniger. Niedrige Nachfrage nach einem bestimmten Angebot entspricht niedrigen Preisen. Da die Produktion zurückgeht, um der geringeren Nachfrage gerecht zu werden, reduzieren Unternehmen ihre Belegschaft, was zu einem Anstieg der Arbeitslosigkeit führt. Diese Arbeitslosen haben es möglicherweise schwer, während einer Rezession eine neue Arbeit zu finden, und werden schließlich ihre Ersparnisse aufgebrauchen, um über die Runden zu kommen. Schließlich müssen sie verschiedene Schulden wie Hypotheken, Autokredite, Studentenkredite und Kreditkarten nicht mehr bezahlen. Die akkumulierten Forderungsausfälle ziehen sich durch die Wirtschaft bis zum Finanzsektor, der sie dann als Verluste abschreiben muss. Finanzinstitute brechen zusammen, was die dringend benötigte Liquidität aus dem System entfernt und auch die Kreditvergabe an diejenigen verringert, die neue Kredite suchen.
Deflationäre Spirale: Wie man reagiert
Es wurde angenommen, dass sich die Deflation irgendwann von selbst heilen würde, da die Ökonomen der Ansicht waren, dass niedrige Preise die Nachfrage ankurbeln würden. Später, während der Weltwirtschaftskrise, stellten die Ökonomen diese Annahme in Frage und argumentierten, dass die Zentralbanken eingreifen müssten, um die Nachfrage durch Steuersenkungen oder mehr Staatsausgaben zu steigern. Die Verwendung der Geldpolitik zur Ankurbelung der Nachfrage birgt jedoch einige Gefahren. So haben beispielsweise Niedrigzinspolitik in Japan und den USA in den 1990er bis 2000er Jahren, die darauf abzielte, Börsenschocks zu lindern, gezeigt, dass häufig ungewöhnlich hohe Vermögenspreise und zu hohe Verschuldung die Folge sind, was dazu führen kann Deflation und eine Deflationsspirale selbst.
