American Depositary Shares (ADS) kommen ins Spiel, wenn ein ausländisches Unternehmen seine Aktien als auf US-Dollar lautende Aktien an einer großen amerikanischen Börse handeln lassen möchte. Die Wertpapiergesetze verhindern, dass ausländische Unternehmen, die Aktien auf einem ausländischen Markt handeln, ihre Aktien direkt an US-amerikanischen Börsen notieren (Ausnahmen sind beispielsweise bei kanadischen Unternehmen der Fall).
Wie ADS und ADR sich auf Stammaktien beziehen
Ausländische Unternehmen sind aufgrund dieser Gesetze gezwungen, ADS zu schaffen. Diese Aktien stellen die vollen Rechte der Stammaktien dar, auf denen sie basieren. ADS werden dann sicher von einer Bank oder einem Finanzinstitut im Land des ausländischen Unternehmens gehalten. Zu diesem Zeitpunkt werden American Depositary Receipts (ADR) erstellt, die den ADS für die Notierung an der gewünschten amerikanischen Börse darstellen.
ADRs sind in der Regel die Anteile, die Anleger an US-Börsen kaufen und verkaufen. ADRs repräsentieren die ADS-Einheiten, die von der Depotbank im Heimatland des ausländischen Unternehmens gehalten werden. ADRs können gegen ADS in jedem vom Unternehmen gewählten Verhältnis ausgestellt werden.
Zum Beispiel könnte die ABCWXYZ-Gesellschaft einen ADR-Handel an der New York Stock Exchange (NYSE) betreiben. Diese ADRs können mit einem Satz von fünf ADRs ausgegeben werden, der einem American Depository Share (5: 1) oder einem anderen vom Unternehmen gewählten Verhältnis entspricht.
Das zugrunde liegende ADS entspricht jedoch meist direkt den Stammaktien des ausländischen Unternehmens. Mit anderen Worten, das Verhältnis von ADS zu Stammaktien ist normalerweise eins, während das Verhältnis von ADR zu ADS das sein kann, zu dem ein Unternehmen sie emittiert. Manchmal können Firmen ADS herausgeben, um mehr als eine Stammaktie zu repräsentieren, aber normalerweise ist das Verhältnis eins zu eins.
Ausländische Unternehmen, die als ADS Aktien an US-Börsen anbieten, profitieren von einer breiteren Investorenbasis, wodurch die Kosten für künftiges Kapital gesenkt werden können.
(Weitere Informationen zu diesem Thema finden Sie in unserem ADR Basics Tutorial und unter Was sind Hinterlegungsscheine?)
