Investmentanalysten verwenden verschiedene Kennzahlen wie die Eigenkapitalrendite (ROE), die Kapitalrendite (ROA) und das Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E), um das Wohlergehen eines Unternehmens zu beurteilen. Eine Zahl, die wenig Beachtung findet, ist das Verhältnis von Umsatz zu Mitarbeiter. Dieses Verhältnis hat zwar seine Grenzen, vermittelt den Anlegern jedoch ein Gefühl für die Produktivität und die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens.
Wie hoch ist das Umsatz-pro-Mitarbeiter-Verhältnis?
Der Name gibt an, wie das Umsatz / Mitarbeiter-Verhältnis berechnet wird: Der Jahresumsatz eines Unternehmens geteilt durch die Gesamtzahl der Mitarbeiter. Jahresumsatz und Mitarbeiterzahlen sind leicht in veröffentlichten Abrechnungen und Geschäftsberichten zu finden.
Das Umsatz-pro-Mitarbeiter-Verhältnis gibt einen umfassenden Überblick über die Betriebskosten eines Unternehmens. Es kann besonders aufschlussreich sein, wenn die Effizienz von Unternehmen wie Banken, Einzelhändlern, Beratern, Softwareunternehmen und Medienkonzernen gemessen wird. "People-Unternehmen" bieten sich für die Umsatzquote pro Mitarbeiter an.
Die Interpretation des Verhältnisses ist recht unkompliziert: Unternehmen mit einem höheren Umsatz pro Mitarbeiter werden im Allgemeinen als effizienter angesehen als Unternehmen mit einem niedrigeren Umsatz. Ein höheres Umsatz-pro-Mitarbeiter-Verhältnis zeigt an, dass das Unternehmen mit geringen Gemeinkosten arbeiten und daher mit weniger Mitarbeitern mehr erreichen kann, was sich häufig in gesunden Gewinnen niederschlägt.
Betrachten Sie den Softwarehersteller Qualcomm. Im Jahr 2003 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 690.000 USD pro Mitarbeiter. Zum Vergleich: Der Software-Riese Microsoft erzielte einen Umsatz von rund 500.000 US-Dollar pro Mitarbeiter. Dies deutet darauf hin, dass Qualcomm mehr Mitarbeiter beschäftigt und zeigt, warum die Börse Qualcomm durchweg eine höhere Bewertung als andere Technologiewerte zuteilt.
Vergleichen Sie Äpfel mit Äpfeln
Das Umsatz-pro-Mitarbeiter-Verhältnis wird am besten zum Vergleichen von Unternehmen verwendet, die ähnlich sind. Einzelhändler und andere dienstleistungsorientierte Unternehmen, die beispielsweise viele Mitarbeiter beschäftigen, weisen dramatisch andere Quoten auf als Softwarefirmen. Zum Beispiel ist Starbucks Coffee ein hocheffizienter Einzelhändler, aber da fast 74.000 Voll- und Teilzeitmitarbeiter beschäftigt sind, scheint der Umsatz von 55.000 USD pro Mitarbeiter im Vergleich zu 690.000 USD pro Mitarbeiter bei Qualcomm zu verblassen.
Unternehmen, die sich auf den Verkauf und Vertrieb von Produkten konzentrieren, werden in der Regel viel höhere Umsätze pro Mitarbeiter erzielen als Unternehmen, die Waren herstellen. Die Herstellung ist in der Regel sehr arbeitsintensiv, während für Vertriebs- und Marketingaktivitäten weniger Mitarbeiter erforderlich sind, um die gleichen Verkaufszahlen zu erzielen. In der Fertigung kann jeder Mitarbeiter in der Regel nur eine bestimmte Anzahl von Produkten zusammenbauen. Die Steigerung der Produktion erfordert mehr Mitarbeiter. Im Gegensatz dazu können Marketing- und Vertriebsaktivitäten zunehmen, ohne dass notwendigerweise Personal eingestellt werden muss. Nehmen Sie den Sportschuhhersteller Nike: Seit der Entscheidung, seine Produktion an andere Unternehmen auszulagern, ist das Verhältnis von Umsatz zu Mitarbeiter in der Firma sprunghaft angestiegen.
Frühphasenunternehmen weisen normalerweise eine geringe Anzahl an Verkäufen pro Mitarbeiter auf. Beispielsweise haben Unternehmen, die an der Entwicklung neuer Technologien beteiligt sind, in den Anfangsjahren häufig nur geringe Umsätze pro Mitarbeiter. Sonus Pharmaceuticals beispielsweise erwirtschaftete 2003 nur 610 USD pro Mitarbeiter. Der Umsatz des Unternehmens pro Mitarbeiter wird jedoch zunehmen, da die noch im Teststadium befindlichen Hauptarzneimittel möglicherweise einen größeren Umsatz erzielen werden.
Sie sollten auch auf die in den Finanzberichten angegebenen Mitarbeiterzahlen achten. Einige Unternehmen beschäftigen Subunternehmer, die nicht als Angestellte gezählt werden. Diese Art von Diskrepanz kann die Analyse und den Vergleich der Umsatzzahlen pro Mitarbeiter verkürzen.
Trends sind wichtig
Achten Sie darauf, das Verhältnis von Umsatz zu Mitarbeiter über mehrere Jahre hinweg zu beobachten, um eine zuverlässige Vorstellung von der Leistung zu erhalten. Springen Sie nicht zu Schlussfolgerungen, ohne die Trends im Laufe der Zeit zu untersuchen. Ein Sprung in die Effizienz von Verkäufen pro Mitarbeiter kann nur ein kleiner Fehler sein. Beispielsweise führt ein starker Stellenabbau häufig zu einer vorübergehenden Steigerung der Quote, da die verbleibenden Mitarbeiter härter arbeiten und zusätzliche Aufgaben übernehmen. Untersuchungen haben jedoch gezeigt, dass sich ein solcher Schub schnell umkehren kann, wenn die Arbeiter ausbrennen und weniger effizient arbeiten.
Ein stetig steigendes Umsatz-pro-Mitarbeiter-Verhältnis kann eine Reihe von Dingen bedeuten:
• immer schlankere Organisationen;
• kürzlich getätigte Kapitalinvestitionen zur Verbesserung der Effizienz;
• Großartige Produkte, die sich schneller verkaufen als die der Wettbewerber.
Ein Unternehmen, das beständig steigende Umsätze mit einer stabilen oder schrumpfenden Belegschaft erzielt, kann in der Regel die Gewinne schneller steigern als ein Unternehmen, das keine zusätzlichen Umsätze erzielen kann, ohne mehr Mitarbeiter einzustellen. Ein besseres Verhältnis von Umsatz zu Mitarbeiter geht häufig einem Anstieg der Gewinnmargen voraus. Eine steigende Anzahl von Verkäufen pro Mitarbeiter könnte bedeuten, dass das Unternehmen wächst, aber nicht mehr Mitarbeiter eingestellt hat, um die zusätzliche Arbeitsbelastung zu bewältigen.
Sei wieder vorsichtig. Wenn sich Zahlen dramatisch ändern, lohnt es sich, genauer hinzuschauen.
Fazit
Obwohl Sie bei der Verwendung dieses Verhältnisses vorsichtig sein müssen, können Sie anhand der Umsatzzahlen pro Mitarbeiter viel über ein Unternehmen und seine Zukunft sagen. Investoren können sich schnell ein Bild von der finanziellen Gesundheit des Unternehmens machen und davon, wie das Unternehmen mit seinen Mitbewerbern abschneidet. Während das Verhältnis nicht die ganze Geschichte erzählt, hilft es sicherlich.
