Die Aktien des Gesundheitswesens haben tiefe Korrekturtiefs erreicht, und einige Sektorfonds spüren jetzt den Widerstand auf den Hochs der Bullenmärkte im letzten Jahr. Anstatt in diesen sich schnell bewegenden Zug einzusteigen, sollten die Aktionäre darüber nachdenken, günstige Gewinne zu erzielen und an die Seitenlinie zu treten, um politische Gegenströme zu vermeiden, die die Gewinne der Branche in den ersten Jahren des nächsten Jahrzehnts wahrscheinlich verringern werden.
Das Wall Street Journal wies am Donnerstag auf das wachsende Branchenrisiko hin und berichtete, dass Präsident Donald Trump eine Verordnung unterzeichnen wird, in der Krankenhäuser und Ärzte verpflichtet sind, die Kosten für die Gesundheitsversorgung vor Eingriffen und Einweisungen offenzulegen. Die Maßnahme wird, falls sie ergriffen wird, die wachsenden parteiübergreifenden Bemühungen ergänzen, die explodierenden Gesundheitskosten einzudämmen und den Sektor während des gesamten Wahlzyklus 2020 auf dem heißen Stuhl zu halten.
Natürlich wird die Gesundheitslobby ihre enormen politischen und finanziellen Ressourcen nutzen, um neue Vorschriften zu bekämpfen, wie dies seit Jahrzehnten der Fall ist, aber die wachsende Unsicherheit dürfte die Aktienkurse von nun an bis zu den Wahlen unter Kontrolle halten. Noch wichtiger ist, dass das Thema bei hochparteiischen Wählern weit verbreitet ist und beide Parteien dazu ermutigt, jahrelange Trägheit aufzugeben und entschlossenere Maßnahmen zu ergreifen.
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Der SPDR Select Sector Health Care-ETF (XLV) beendete 2012 einen Roundtrip in das Hoch von 2007 bei 37, 89 US-Dollar und brach mit einem Trendsprung aus, der den Wert des Fonds auf den Höchststand von 2015 bei 77, 26 US-Dollar mehr als verdoppelte. Es hat ein symmetrisches Dreieck mit einem Widerstand auf diesem Niveau geformt und ist im Juni 2017 erneut ausgebrochen, was dem Allzeithoch von Oktober 2018 bei 96, 96 USD einen Aufwärtstrend bescherte. Der Fonds erholte sich nach einem Rückgang um 16% zum Jahresende und notiert nun weniger als drei Punkte unter dem Widerstand.
Der gescheiterte Breakout-Versuch im Dezember zeigt starken Gegenwind in den mittleren bis oberen 90er-Jahren, was typisch ist, wenn sich ein Aufwärtstrend dem psychologischen 100er-Niveau nähert. In Bezug auf die Volumenunterstützung gibt es wenig zu bemängeln, da die Indikatoren für die Akkumulationsverteilung wieder auf den Höchststand von 2018 ansteigen. Dennoch sprechen steigende Nachrichten- und Eventrisiken für einen rechtzeitigen Ausstieg auf diesem hohen Preisniveau.
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Der iShares US Healthcare Providers ETF (IHF) bietet ein konzentrierteres Engagement in der Branche, wobei mehr als 50% in Krankenversicherungsplänen gewichtet sind. Im Gegensatz dazu machen Pharmazeutika 42% der XLV-Bestände aus und übergewichten ein Industriesegment, das einen anderen Kurs verfolgt als das reine Gesundheitswesen. Daher ist es nicht verwunderlich, dass die IHF im Jahr 2019 eine starke Underperformance gegenüber XLV verzeichnete.
Der IHF-Fonds verzeichnete im Oktober ein Allzeithoch von über 200 US-Dollar und scheiterte im Dezember bei zwei Ausbruchsversuchen. Im Gegensatz zu seinem Konkurrenten konnte er das Tief von 2018 nicht halten und fiel im April auf ein 16-Monats-Tief nahe 150 USD. Der darauffolgende Aufwärtstrend blieb nun bei einem 200-Tage-Widerstand des exponentiellen gleitenden Durchschnitts (EMA) stehen, nachdem der Mittelpunkt der neunmonatigen Handelsspanne nicht erreicht worden war. Noch bedrohlicher ist, dass die Abfolge von niedrigeren Hochs und niedrigeren Tiefs im Jahr 2019 die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass dieses Instrument in einen säkularen Abwärtstrend eingetreten ist.
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Die Dow-Komponente UnitedHealth Group Incorporated (UNH), IHFs Top-Holding, erklärt die schleppende Performance von 2019. Dieses frühere Führungsspiel hatte im Jahr 2019 Probleme, als CEO David Wichmann die Partisanenflammen entzündete und einen technischen Zusammenbruch im April auslöste, als er warnte, dass Medicare-for-All-Vorschläge "von Demokraten" das Gesundheitssystem destabilisieren würden.
Die Aktie verzeichnete im Dezember mit 288 USD ein Allzeithoch und verkaufte sich auf 232 USD. Es brach die Unterstützung nach der Gaffe des CEO und fiel auf ein 52-Wochen-Tief, bevor es in den Juni stürzte. Die gemischte Preisaktion testete im vergangenen Monat die 200-Tage-EMA-Resistenz nach einem Zusammenbruch im Februar und einem gescheiterten März-Aufschwung. Die stabile Verteilung seit letztem November zeigt, dass die Institute langfristige Positionen glattstellen und an die Seitenlinie treten, was die Chancen für niedrigere Tiefstände in den kommenden Monaten erhöht.
Die Quintessenz
Der Gesundheitssektor könnte in den kommenden Wochen seine monatlichen Aufholjagden beenden und in den Wahlzyklus 2020 einbrechen.
