Die Anleger setzen nach wie vor auf steigende Aktien nach dem fast zehnjährigen Bärenmarkt, was laut einem Branchen-Tierarzt bedeuten könnte, dass sie während des nächsten Wirtschaftsabschwungs unhöflich erwachen.
In einer Podiumsdiskussion auf dem Greenwich Economic Forum in Connecticut warnte der Hedgefonds-Manager Ray Dalio, dass der nächste Bärenmarkt, von dem viele auf der Straße behaupten, er stehe kurz vor der Tür, schmerzhafter sein könne als gewöhnlich, wie von CNBC dargelegt.
Hedgefonds-Manager empfiehlt "Strategic Asset Allocation Mix"
"Die Welt hat im Großen und Ganzen einen langen Hebel", sagte Dalio, der Bridgewater Associates, den größten Hedgefonds der Welt mit einem Vermögen von über 160 Milliarden US-Dollar bis Ende 2017, leitet. Ich glaube nicht, dass es viel gibt, um Investoren zu schützen."
Dalio prognostizierte zwar keinen starken Marktrückgang oder den Beginn einer Rezession, empfahl den Anlegern jedoch, einen "strategischen Asset-Allocation-Mix" zu verwenden.
"Mit anderen Worten, was wird das neutrale Portfolio in einem Gesamtzeitraum sein und dann herausfinden, wo es Alpha gibt. Das wird die Gewinner und die Verlierer unterscheiden", sagte der Geldmanager, wenn der nächste Abwärtszyklus eintritt.
Steigende Raten belasten den Markt
Ausschlaggebend für die jüngste 10-Jahres-Markterholung, bei der der S & P 500 um über 200% zulegte, waren historisch niedrige Zinsen der Federal Reserve. Aufgrund der bevorstehenden Straffung der Geldpolitik erlebte der Markt 2018 eine erhöhte Volatilität. Dalio stellte fest, dass die Menschen mit niedrigen Zinssätzen Geld zu niedrigeren Kosten leihen und dann Aktien mit dem Kapital kaufen konnten, was zu einem Anstieg des Marktes führte.
Jetzt ist die Zentralbank jedoch dabei, die Leitzinsen zu erhöhen. Drei Leitzinserhöhungen in diesem Jahr dürften im Dezember folgen.
Der S & P 500 ist von seinem 52-Wochen-Hoch um 7, 4% gefallen, während der Nasdaq Composite Index um 11, 4% gefallen ist und der Dow Jones Industrial Average (DJIA) um 6, 1% von seinen 52-Wochen-Höchstständen abgefallen ist.
Die Befürchtungen hinsichtlich steigender Zinsen gingen einher mit branchenspezifischem Gegenwind, allgemeineren geopolitischen Bedenken, Handelsspannungen und Prognosen einer möglichen Verlangsamung der Weltwirtschaft.
"Man muss Differenzierung schaffen, ohne dass viel Beta in das Portfolio eingebaut wird", sagte Dalio. "Das wird die Gelegenheit sein, diejenigen zu unterscheiden, die in der Lage waren, Alpha zu extrahieren, und diejenigen, die es nicht waren."
