Was ist ein Drive-By-Deal?
Ein Drive-by-Deal ist eine umgangssprachliche Bezeichnung für einen Risikokapitalgeber (Venture Capitalist, VC), der in ein Startup mit dem Ziel investiert, eine sehr schnelle Ausstiegsstrategie zu verwirklichen, idealerweise durch einen Börsengang an einer Börse.
Die zentralen Thesen
- Ein Drive-by-Deal ist eine umgangssprachliche Bezeichnung für einen Risikokapitalgeber (Venture Capitalist, VC), der in ein Startup mit Blick auf eine schnelle Ausstiegsstrategie investiert. Nach Ansicht der Kritik führen Drive-by-Deals dazu, dass VCs Unternehmen zu einem Börsengang drängen, obwohl dies nicht der Fall ist Der Begriff "Drive-by" -Investitionen wurde erstmals in der Zeit der Dotcom-Begeisterung geprägt, als Risikokapitalgeber blindlings Geld in Technologie-Start-ups steckten.
Grundlegendes zu einem Drive-By-Deal
VCs investieren in der Regel langfristig in Unternehmen. Normalerweise dauert es ungefähr fünf bis acht Jahre, bis sich ein vielversprechendes Unternehmen in einem frühen Stadium festigt und entweder aufgekauft wird oder an die Börse geht. Während dieses kniffligen Prozesses werden VCs als Partner fungieren und junge Startups durch ihre wachsenden Schmerzen pflegen.
Die Ausstiegsstrategie ist der Schlüssel. In vielen Fällen werden VCs erst dann wirklich bezahlt, wenn das von ihnen investierte Startup verkauft wird, sei es durch einen Börsengang oder durch den Erwerb durch ein anderes Unternehmen.
Wenn möglich, werden einige VCs aktiv versuchen, früher als andere an diesem Punkt anzukommen. Gelegentlich hat ein Startup konkrete Pläne, an eine Börse zu gehen, muss aber zunächst schnell auf Kapital zugreifen können. Wenn die IPO-Ambitionen gültig sind, kann erwartet werden, dass VCs abheben, da sie schnelles Geld machen können, ohne sich auf alle anstrengenden Aktivitäten einlassen zu müssen, die sie normalerweise ausführen müssen.
Wenn sich Gelegenheiten dieser Art bieten, nimmt der VC kaum oder gar keine aktive Rolle bei der Verwaltung und Überwachung des Startups ein. Stattdessen besteht das Ziel darin, die Größe der Investition zu erhöhen, indem das Unternehmen schnell börsennotiert oder ein Bewerber gefunden wird.
Vorteile eines Drive-By-Deals
Drive-by-VC-Deals können sowohl für das Start-up-Unternehmen als auch für das VC als vorteilhaft angesehen werden, da es einem Unternehmen ermöglicht, sein Wachstum zu Beginn seines Lebenszyklus mit einer sehr hohen Rate zu steigern und gleichzeitig den Anlegern eine rasche Rückzahlung ihres Kapitals zu ermöglichen um in neue Projekte zu investieren, ohne jahrelang gebunden zu sein.
Kritik an einem Drive-By-Deal
Obwohl dies manchmal für alle Beteiligten fruchtbar ist, werden Drive-by-Deals häufig mit Skepsis betrachtet. Kritiker behaupten, diese Art von Transaktionen führe dazu, dass Unternehmen zu einem Börsengang gedrängt würden, obwohl sie objektiv nicht auf ein derart großes Ereignis vorbereitet seien.
VCs sind im Geschäft, Geld für ihre Investoren zu verdienen und, wenn alles nach Plan läuft, auch die vielversprechenden Unternehmungen, in die sie Kapital einbringen. Wenn es sich jedoch um eine kurzlebige Angelegenheit handelt und es schnell zum einzigen Ziel wird, einen Gewinn aus dem Startup herauszuholen, könnte argumentiert werden, dass der Aspekt der Förderung aus dem Fenster geht.
Plötzlich hat der VC wenig Grund, sich um das langfristige Wohlergehen des Unternehmens zu kümmern. Das Gelobte Land so schnell wie möglich zu erreichen, wird zur Hauptaufgabe, unabhängig davon, ob das Unternehmen und seine Gründer unmittelbar danach Erfolg haben oder scheitern.
Geschichte der Drive-By-Deals
Der Begriff "Drive-by" -Investitionen wurde erstmals Mitte der neunziger Jahre geprägt, als Risikokapitalgeber Geld in Technologie-Start-ups steckten, insbesondere in Bezug auf die Dotcom-Begeisterung. Der Begriff bezieht sich auf die gängige Praxis zum Zeitpunkt der Zustimmung von Angel-Investoren und VCs, Start-up-Unternehmen in der Frühphase zu finanzieren, ohne eine echte Due Diligence-Prüfung durchzuführen, um zu überprüfen, ob der Geschäftsplan und das Management-Team des Unternehmens eine lohnende und vielversprechende Investition waren.
Während des Technologiebooms waren die VCs bestrebt, das nächste große Unternehmen vor ihren Konkurrenten zu finanzieren. Drive-by-Investitionen fanden statt, weil sie glaubten, nicht genug Zeit zu haben, um ihre Hausaufgaben zu machen.
Viele Anleger haben sich nach dem Platzen der Dotcom-Blase in den frühen 2000er Jahren verbrannt, was dazu führte, dass diese Art von schnellen und schmutzigen VC-Investitionen in Ungnade fiel. Dies blieb größtenteils bis Ende der 2010er Jahre der Fall, als Bitcoin- und Blockchain-Startups in digitaler Währung viel Aufsehen erregen.
Die Aufregung um diese aufstrebende Technologie-Assetklasse führte dazu, dass einige VCs rücksichtslos handelten. Erneut war dies durch die Befürchtung motiviert, dass sie das nächste große Ding verpassen könnten, wenn sie nicht sofort investieren.
