Was ist ein Anspruchsangebot?
Ein Anspruchsangebot ist ein Angebot zum Kauf eines Wertpapiers oder eines anderen Vermögenswerts, das nicht auf eine andere Partei übertragen werden kann. Ein Anspruchsangebot wird zu einem bestimmten Preis angeboten und muss innerhalb eines festgelegten Zeitraums genutzt werden. Die Nichtverwendung des Anspruchsangebots führt zum Rücktritt. Ein Anspruchsangebot wird auch als offenes Angebot oder nicht übertragbares Angebot bezeichnet.
Ein offenes Angebot bezieht sich speziell auf ein Aktienangebot, während ein Bezugsangebot nicht auf Wertpapiere beschränkt ist.
So funktioniert ein Anspruchsangebot
Anspruchsangebote sind am häufigsten mit der Ausgabe neuer Aktien durch ein Unternehmen verbunden. Ein Unternehmen, das neues Kapital aufbringen möchte, kann bestehenden Aktionären einen Deal anbieten, beispielsweise die Möglichkeit, eine bestimmte Menge neuer Aktien zu einem festgelegten Preis über einen bestimmten Zeitraum zu erwerben. Anders als bei einem Bezugsrechtsangebot kann der bestehende Aktionär das Bezugsrechtsangebot nicht auf andere übertragen.
Die Einschränkung, wer das Berechtigungsangebot nutzen kann, erhöht die Komplexität einer Transaktion. Von Beginn an muss das Unternehmen, das das Angebot ausgibt, möglicherweise die Art der neuen Aktien, die das Angebot anbietet, mit der Art der Aktien, über die der Aktionär bereits verfügt, abstimmen. Wenn der Anleger die neuen Aktien nicht kauft, kann die Gesellschaft das Angebot auch nicht auf einen anderen Aktionär übertragen.
Eine Möglichkeit, die die Gesellschaft im Falle eines abgelehnten Bezugsangebots hat, besteht darin, den Verkauf der neuen Aktien an die breite Öffentlichkeit zu verlagern. Dies bedeutet jedoch, dass der Preis, den sie erzielen kann, möglicherweise nicht mit dem des Bezugsangebots übereinstimmt.
Die zentralen Thesen
- Ein Anspruchsangebot ermöglicht den Kauf eines Vermögenswerts oder Wertpapiers zu einem bestimmten Preis, ist jedoch nicht übertragbar. Das Angebot gilt für einen festgelegten Zeitraum und kann in einigen Fällen beschleunigt werden, wenn sich die Zeit für die Annahme des Angebots verkürzt. Ein Unternehmen kann nicht übertragen, für wen das Berechtigungsangebot erstellt wurde. Wenn ein Anspruchsangebot fehlschlägt, kann sich ein Unternehmen dafür entscheiden, den Verkauf an die breite Öffentlichkeit zu verlagern.
Besondere Überlegungen
Der begrenzte Zeitrahmen des Bezugsangebots reicht in der Regel aus, um dem bestehenden Aktionär genügend Zeit zu geben, um zu prüfen, ob das Angebot in seinem Interesse liegt. In einigen Fällen erhalten bestehende Aktionäre mit großen Beteiligungen einen größeren Anteil der Neuemissionen. Um größere oder institutionelle Aktionäre anzulocken, kann die emittierende Gesellschaft ein beschleunigtes Bezugsangebot unterbreiten, was bedeutet, dass die Zeit, die ein Aktionär zur Entscheidung hat, verkürzt wird.
