Exchange Traded Funds (ETFs) gehörten in den letzten Jahren zu den beliebtesten und am schnellsten wachsenden Anlageinstrumenten. Laut einem Bericht von MarketWatch verzeichneten ETFs im Jahr 2017 einen Gesamtzufluss von 450 Milliarden US-Dollar. Obwohl die Zahlen für 2018 möglicherweise nicht ganz so hoch sind - der Bericht schätzt, dass die Zuflüsse für 2018 näher am Niveau von 2016 liegen werden oder bei 200 Milliarden US-Dollar -, ist dies dennoch der Fall ein erhebliches Wachstum für die Branche in relativ kurzer Zeit.
Neben dem Anstieg des Gesamtvermögens im gesamten ETF-Bereich werden jeden Monat neue Fonds aufgelegt. Anleger können nun zwischen einem wachsenden Feld von schnell diversifizierenden Ansätzen und Strategien innerhalb des ETF-Bereichs wählen. Während die Anzahl der Anbieter, die diese neuen Fonds auflegen, ebenfalls gestiegen ist, bleiben insbesondere zwei Emittenten an der Spitze der Flow-Rankings: BlackRock, Inc. (BLK) und Vanguard.
BlackRocks iShares und Vanguard
BlackRock (speziell die iShares-Einheit innerhalb der Investment-Management-Gesellschaft) und Vanguard verzeichneten in diesem Jahr einen übergroßen Anteil der Nettomittelzuflüsse. Todd Rosenbluth, CFRA Research Director von ETF und Mutual Fund Research, gab Anfang dieser Woche bekannt, dass "iShares und Vanguard die beiden wichtigsten Schwergewichte der Branche bleiben und 73% der Nettomittelzuflüsse in den ersten zehn Monaten des Jahres 2018 erzielt haben". 73% der Nettomittelzuflüsse machen zwar einen erheblichen Teil aller neuen Vermögenswerte aus, es ist jedoch wichtig, den Anteil zu berücksichtigen, den diese beiden Emittenten halten. Zusammen haben sie einen Marktanteil von 64%. In einer Branche mit einem geschätzten Wert von mehr als 3 Billionen US-Dollar bedeutet dies eine enorme Geldsumme.
Dass iShares und Vanguard den ETF-Raum dominieren, ist schwer zu bestreiten. Ab dem 9. November wurden alle Top-10-ETFs nach neu hinzugekommenem Vermögen von dem einen oder anderen dieser beiden Emittenten bereitgestellt. Sechs davon waren iShares-Fonds, die anderen vier waren Vanguard-Fonds. Andererseits gehen mit der Marktsättigung sowohl Verluste als auch Gewinne einher: Sechs der zehn schlechtesten ETFs in diesem Jahr (in Bezug auf den Vermögensverlust) sind iShares-Fonds. Auf dieser Liste befinden sich keine Vanguard-Fonds.
Die Bedeutung der Gebühren
Obwohl BlackRock und Vanguard den ETF-Markt dominieren, gibt es auch andere Anbieter, deren Popularität und verwaltete Vermögenswerte steigen. Die SPDR-Produktlinie der State Street Corporation ist ein weiterer wichtiger Akteur, und auch relativ neue Emittenten wie die Charles Schwab Corporation (SCHW) und JPMorgan Chase & Co. (JPM) machen Fortschritte.
Der Wettbewerb zwischen ETF-Emittenten hängt häufig von zwei Schlüsselfaktoren ab: Strategie oder Ausrichtung und Gebühren. Da viele ETFs eines Anbieters wie Vanguard über grobe (oder gar nicht so grobe) Entsprechungen zu ETFs von iShares oder anderen Emittenten verfügen, besteht eine Möglichkeit für einen Emittenten darin, eine Nischenstrategie zu finden, die andere noch nicht haben gefüllt. Die Verbreitung von Geldern ist ein Beweis für die Bedeutung dieses Ansatzes. Darüber hinaus, und vielleicht noch wichtiger, sind ETF-Gebühren eine hervorragende Möglichkeit für konkurrierende Anbieter, ihre Rivalen zu schlagen.
Es gibt jedoch ein Problem im Kampf um die ETF-Gebühren: Die Gebühren können nur so niedrig ausfallen. Die Gebühren für ETFs sind seit Jahren rückläufig, und viele Fonds bieten Ausgabenquoten unter 0, 20% an. Angesichts der Tatsache, dass die Anbieter noch Gewinne aus dem Betrieb dieser Fonds erwirtschaften müssen und auch angesichts der Tatsache, dass die Kostenquote bereits gesunken ist, gibt es in diesem Bereich möglicherweise keinen größeren Wettbewerbsspielraum. Da die Kostenquoten im Wettbewerb zwischen Anbietern sinken, sind die Anleger natürlich der Ansicht, dass sie die Hauptnutznießer sind, obwohl mit einer ETF-Anlage neben der Gesamtkostenquote möglicherweise weitere Gebühren verbunden sind.
