Was ist SEC Form 17-H
Das SEC-Formular 17-H - der Risikobewertungsbericht für Broker-Dealer - muss von allen Wertpapiermaklern bei der Securities and Exchange Commission (SEC) eingereicht werden. In diesem sechsseitigen Formular werden die Geschäftsaktivitäten eines Maklers im Zusammenhang mit seinem Risikoprofil aufgeführt. Das SEC-Formular 17-H fordert Angaben wie das aktuelle Organigramm der Investmentgesellschaft, Kopien aller Risikomanagement- und damit verbundenen Richtlinien, Informationen zu rechtlichen Verfahren und den Jahresabschluss der Gesellschaft an.
Aufschlüsselung des SEC-Formulars 17-H
Gemäß SEC Form 17-H müssen Broker-Dealer (BD) Informationen über die Aktivitäten bestimmter verbundener Unternehmen, wie z. B. einer Muttergesellschaft, einer Holdinggesellschaft oder einer Tochtergesellschaft, offenlegen, die die finanziellen und betrieblichen Bedingungen eines Broker-Dealers wesentlich beeinflussen könnten. Das SEC-Formblatt 17-H wurde durch das Penny Stock Reform Act von 1990 an Abschnitt 240 des Securities and Exchange Act von 1934 (SEA) angehängt und von der SEC 1992 als von allen BDs vorgeschriebene Einreichung - zusammen mit der endgültigen vorläufigen Einreichung - offiziell angenommen Die Risikobewertungsregeln 17 (h) -1T und 17 (h) -2T bleiben bis heute unverändert.
SEC Form 17-H - Hintergrund
Die SEC verabschiedete Rule / Form 17-H unmittelbar nach einem der spektakulärsten Beispiele für Insider-Handel in der jüngeren Geschichte - dem Zusammenbruch des legendären Broker-Dealers Drexel Burnham Lambert, Inc. (DBL) und seiner Holding Drexel Burnham und Lambert Group, Inc. (Drexel). Im Jahr 1990 war Drexel bereits in Schwierigkeiten, weil seine fragwürdigen Handelspraktiken für hochverzinsliche Anleihen Michael Milken und andere in den 1980er-Jahren stark in die Höhe trieben, als DBL seinem Mutterunternehmen BD-Kapital in Höhe von 220 Mio. USD als kurzfristiges Darlehen übertrug. Weder die SEC noch die New York Stock Exchange wurden zu diesem Zeitpunkt auf diese bedeutende Kapitalübertragung aufmerksam gemacht. In wenigen Wochen konnten Drexel und seine verbundenen Unternehmen ihren finanziellen Verpflichtungen nicht nachkommen, weshalb die DBL Insolvenz anmeldete.
Der Auftrag der SEC zur Risikobewertung
Eine Kernaufgabe der Securities and Exchange Commission ist der Schutz von Anlegern und die Gewährleistung eines fairen und geordneten Funktionierens der US-Märkte. Daher ist Regel 17-H eine wichtige Möglichkeit für die SEC, Wertpapierorganisationen zu überprüfen, um potenzielle Risiken und Bedrohungen wie den oben genannten Drexel-Tod zu mindern oder abzuwenden. Eine Form des Risikos, das SEC-Mitarbeiter identifizieren möchten, ist Marktmanipulation (oder Fehlverhalten). Diese Art von Risiko hängt häufig nicht mit dem Wert der der Investition zugrunde liegenden Projekte zusammen. Vielmehr sind diese Situationen häufig durch Interessenkonflikte motiviert und treten häufig bei asymmetrischen Informationen zwischen verschiedenen Marktteilnehmern auf - zum Beispiel, wenn Hedgefonds-Manager Vermögenswerte falsch bewerten, um ihre Erträge zu steigern oder zu glätten. oder wenn Unternehmensemittenten ihre Gewinne falsch angeben; oder Fälle von Brokern, die einige Anleger gegenüber anderen bevorzugen, indem sie ihnen Geschäfte auswählen (oder zuordnen), bei denen wesentliche Daten oder allgemeine Marktkennzahlen möglicherweise außer Acht gelassen werden.
Eine andere Art der Risikobewertung befasst sich mit dem Verständnis und der Identifizierung von marktweiten oder systemischen Risiken, die sich aus den korrelierten Aktivitäten vieler Marktteilnehmer ergeben können. Diese Risiken können sich über den gesamten Markt oder ein Segment davon ausbreiten und sich nachteilig auf viele Unternehmen auswirken, einschließlich der Unternehmen, die nicht zu den Aktivitäten beigetragen haben, die das marktweite Risiko verursacht haben. Ein Beispiel für diese Art von Risiko könnte der Einsatz von derivativen Wertpapieren wie OTC-Swap-Vereinbarungen (Over-the-Counter-Swap-Vereinbarungen) sein, bei denen Kunden durch unzureichende Margen einem Kontrahentenrisiko ausgesetzt sein könnten.
Durch die Störung der Marktaktivitäten, auf die Anleger vertrauen, bedrohen solche Risiken den Zugang zu Kapital sowie dessen Kosten, die zur Finanzierung lohnender Investitionschancen in der Wirtschaft erforderlich sind. Im Rahmen ihres Risikobewertungsprogramms wählt die SEC derzeit 50 Unternehmen pro Jahr aus rund 325 17-H-Filer-Unternehmen für persönliche Screeningbesuche aus. Die SEC entwickelt außerdem ein erweitertes Liquiditätsprüfungsverfahren, das künftig zu einer genaueren Prüfung von 17-H-Unternehmen führen könnte. Die Konzentration auf Liquidität war eine der großen Lehren aus der Finanzkrise 2008.
Risikoeinschätzung bei FINRA
Da die Aufsichtsbehörde für die Finanzindustrie (FINRA) - ehemals die National Association of Securities Dealers (NASD) - an vorderster Front bei der Zulassung und Regulierung von BDs und der Durchsetzung von SEC-Vorschriften tätig ist, spielt sie auch eine wichtige Rolle beim Schutz von Investoren und Finanzinstituten Märkte von Risiko. Zu den bekannten Risikobewertungsdiensten von FINRA gehört BrokerCheck, eine durchsuchbare Datenbank mit Brokern, Anlageberatern und Finanzberatern, die Zertifizierungs-, Schulungs- und Durchsetzungsmaßnahmen umfasst. Auf seiner Jahrestagung 2018 berichtete FINRA, dass es für die Organisation weiterhin oberste Priorität ist, risikoreiche Unternehmen und einzelne Makler zu identifizieren, um die potenziellen Risiken, die sie für Anleger darstellen könnten, zu mindern. Insbesondere wird die FINRA ihre Prüfung der Einstellungspraktiken und Aufsichtspraktiken von Maklerfirmen, einschließlich Fernüberwachungsvereinbarungen, verstärken. POS-Aktivitäten (Point-of-Sale), einschließlich der Rechenschaftspflicht einzelner Broker; und Brancheninspektionsprogramme.
