Im Geld, am Geld und aus dem Geld beziehen sich auf Geldsummen, ein Aspekt des Optionshandels, der wichtige Implikationen hat. Dieser Artikel befasst sich mit den grundlegenden Konzepten der Optionsbewertung, die für das Verständnis von Geldern von entscheidender Bedeutung sind.
Elemente des Optionspreises
Ein typisches Optionsangebot enthält die folgenden Informationen:
- Name des Basiswerts - dh Aktien oder Kontrakte Ablaufdatum - dh DezemberStreikurs - dh 400Klasse - dh Call
Ein weiteres wichtiges Element ist die Optionsprämie, dh der Geldbetrag, den der Käufer einer Option dem Verkäufer für das Recht, aber nicht die Verpflichtung zur Ausübung der Option zahlt. Dies sollte nicht mit dem Ausübungspreis verwechselt werden, zu dem ein bestimmter Optionskontrakt ausgeübt werden kann.
Die oben genannten Elemente bestimmen zusammen die Geldsumme einer Option - eine Beschreibung des inneren Werts der Option, der sich auf den Ausübungspreis sowie den Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts bezieht. (Weitere Informationen zu den Grundlagen des Optionshandels finden Sie in unserem Essential Options Trading Guide .)
Eigenwert und Zeitwert
Die Optionsprämie gliedert sich in zwei Komponenten: den inneren Wert und den spekulativen oder zeitlichen Wert. Der innere Wert ist eine einfache Berechnung - der Marktpreis einer Option abzüglich des Ausübungspreises - und stellt den Gewinn dar, den der Inhaber der Option verbuchen würde, wenn er die Option ausübte, den zugrunde liegenden Vermögenswert annahm und ihn auf dem aktuellen Markt verkaufte. Der Zeitwert wird berechnet, indem der innere Wert der Option von der Optionsprämie abgezogen wird.
In-The-Money-Optionen
Nehmen wir zum Beispiel an, es ist September und Pat besitzt eine Call-Option für ABC im Dezember 400. Die Option hat eine aktuelle Prämie von 28 und ABC notiert derzeit bei 420. Der innere Wert der Option würde 20 betragen (Marktpreis von 420 - Ausübungspreis von 400 = 20). Daher setzt sich die Optionsprämie von 28 aus einem inneren Wert von 20 USD und einem zeitlichen Wert von 8 USD zusammen (Optionsprämie von 28 - innerer Wert von 20 = 8 USD).
Pats Option ist im Geld. Eine Option im Geld ist eine Option, die einen inneren Wert hat. In Bezug auf eine Kaufoption handelt es sich um eine Option, deren Ausübungspreis unter dem aktuellen Marktpreis liegt. Es wäre für Pat finanziell am sinnvollsten, ihre Call-Option zu verkaufen, da sie 8 USD mehr pro Aktie erhält, als wenn sie die Aktien entgegennimmt und auf dem freien Markt verkauft.
Deep-in-the-Money-Optionen bieten gewinnbringende Chancen für Händler. Zum Beispiel kann der Kauf einer Deep-in-the-Money-Call-Option die gleiche Gewinnchance in Dollar bieten wie der Kauf der tatsächlichen Aktie, jedoch mit weniger Kapitalinvestitionen. Dies führt zu einer viel höheren Rendite. Der Verkauf von Deep-in-the-Money-Covered-Calls bietet dem Händler die Möglichkeit, sofort Gewinne zu erzielen, anstatt zu warten, bis die zugrunde liegenden Aktien verkauft sind. Es kann auch rentabel sein, wenn ein langer Bestand überkauft zu sein scheint, da dies den inneren Wert und häufig den Zeitwert aufgrund der Zunahme der Volatilität erhöhen würde.
Out-Of-The-Money-Optionen
Zurück zu unserem Beispiel: Wenn Pat lange eine ABC-Put-Option im Wert von 400 im Dezember mit einer aktuellen Prämie von 5 wäre und ABC einen aktuellen Marktpreis von 420 hätte, hätte sie keinen inneren Wert (die gesamte Prämie würde als Zeitwert betrachtet)., und die Option wäre aus dem Geld. Eine Out-of-the-Money-Put-Option ist eine Option mit einem Ausübungspreis, der unter dem aktuellen Marktpreis liegt.
Der innere Wert einer Put-Option wird bestimmt, indem der Marktwert vom Ausübungspreis abgezogen wird (Ausübungspreis von 400 - Marktwert von 420 = -20). Intuitiv sieht es so aus, als wäre der innere Wert negativ, aber in diesem Szenario kann der innere Wert niemals niedriger als Null sein.
At-The-Money-Optionen
Ein drittes Szenario wäre ein aktueller Marktpreis von ABC von 400. In diesem Fall wären sowohl die Kauf- als auch die Verkaufsoption am Geld, und der innere Wert beider wäre Null, da eine sofortige Ausübung einer der beiden Optionen dies nicht tun würde zu einem Gewinn führen. Dies bedeutet jedoch nicht, dass die Optionen keinen Wert haben, da sie möglicherweise noch einen Zeitwert haben.
Die Wichtigkeit des Zeitwertes
Der Zeitwert ist der Hauptgrund für die geringe Ausübung von Optionen, aber ein beträchtlicher Teil der Glattstellung, Aufrechnung, Deckung und des Verkaufs von Anteilen oder Verträgen. In unserem Beispiel hätte Pat ihren Gewinn um 40% (8 USD / 20 USD) gesteigert, indem sie ihre Call-Option verkauft hätte, anstatt die Aktie zu übernehmen und die Aktien zu verkaufen. Die 8 USD decken die Spekulationen ab, die in Bezug auf den ABC-Preis zwischen September und dem Verfall im Dezember bestehen.
Der Markt bestimmt diesen Teil der Prämie, es handelt sich jedoch nicht um eine zufällige Bewertung. Bei der Ermittlung des Zeitwerts einer Option spielen viele Faktoren eine Rolle. Das Black-Scholes-Optionspreismodell basiert beispielsweise auf dem Zusammenspiel von fünf verschiedenen Faktoren:
- Kurs des BasiswertsStandardabweichung des BasiswertsZeit bis VerfallRisikofreier Kurs
(Weitere Informationen finden Sie unter Die Bedeutung des Zeitwerts im Optionshandel .)
Die Quintessenz
Die Grundlagen der Bewertung von Optionen zu verstehen, ist Teil der Wissenschaft und Teil der Kunst. Es ist wichtig zu verstehen, woher die Gewinne stammen und was sie darstellen, um die Renditen des Optionshandels zu maximieren.
