Die US-Aktien erholten sich nach einem brutalen vierten Quartal eindrucksvoll und starteten 2019. Die zunehmend düsteren Aussichten für die Unternehmensgewinne deuten jedoch darauf hin, dass diese Gewinne möglicherweise nicht nachhaltig sind. Die jüngsten Konsensschätzungen von Aktienanalysten gehen für das erste Quartal 2019 von einem Rückgang der S & P 500-Gewinne um 1, 4% aus, wobei 7 der 11 S & P-Sektoren rückläufig sind, berichtet das Wall Street Journal.
Doug Kass, Gründer des Hedgefonds Seabreeze Partners Management, warnt, dass sich der Aktienmarkt "von der Realität gelöst" hat und dass "die Selbstzufriedenheit des Bullenmarktes zurück ist", wie MarketWatch in seinem Blog zitiert S & P 500 profitiert.
Verdunkelung der Gewinnaussichten
- Tiefere Gewinnschätzungen für das erste Quartal 2019 für S & P 500: + 7% im September 2018 und -1, 4% heuteMehr als 30 S & P-Unternehmen prognostizieren Gewinne für das erste Quartal 2019 unter den Schätzungen.Unter den 30: Netflix Inc. (NFLX), Delta Air Lines Inc. (DAL) und Estee Lauder Cos. Inc. (EL)
Bedeutung für Investoren
Die Situation verschlechtert sich zusehends. Noch vor wenigen Tagen forderte der Konsens für den S & P 500 einen Gewinnrückgang von 0, 8% gegenüber dem Vorjahr, wobei 6 der 11 S & P-Sektoren pro CNBC im Minus liegen sollten.
Gewinnschätzungen können sinken. Doug Kass merkt an, dass "das globale Wirtschaftswachstum so fragil ist und Anzeichen einer Verschlechterung zeigt", was seine Besorgnis über die Selbstzufriedenheit und die Abkehr von der Realität der Aktieninvestoren noch verstärkt.
Das könnte zu weiteren Marktumwälzungen führen. "Angesichts der Tatsache, dass sich die Konjunkturerholung im zehnten Jahr abschwächt, besteht die anhaltende Befürchtung, dass jede Abschwächung das Ende eines Zyklus bedeuten wird", so Jeremy Zirin, Chief Equity Strategist bei UBS Wealth Management Americas. erzählte das Journal. "Die Anleger sollten auf eine höhere Volatilität als in den letzten Jahren vorbereitet sein", fügte er hinzu.
Mike Wilson, Chefstratege für US-Aktien bei Morgan Stanley, prognostiziert eine Ergebnisrezession oder Gewinne, die im Jahresvergleich sinken und 2019 und wahrscheinlich darüber hinaus anhalten werden. Wilson hatte den Anlegern geraten, US-Aktien aufzugeben, auch wenn seine Prognosen für dieses Jahr ein moderates Gewinnwachstum forderten. Das verlangsamte BIP-Wachstum, potenziell anhaltende Schäden durch den Handelskonflikt zwischen den USA und China und zunehmend negative Gewinnprognosen von Unternehmen gehören zu seinen Hauptsorgen.
Goldman Sachs listet die Unternehmensgewinne nach einem aktuellen Bericht als einen der vier Faktoren auf, die die Aktienkurse im Jahr 2019 am stärksten beeinflussen werden. Während ihre jüngsten Prognosen für 2019 ein Gewinnwachstum vorsehen, geben sie zu bedenken, dass die Abwärtstrends bei den Konsensschätzungen und den Unternehmensleitlinien Anlass zur Sorge geben. Goldman hat sogar angegeben, dass es auch S & P 500 Gewinnschätzungen senken muss, wenn sich das Umfeld weiter verschlechtert. Unterdessen hat ein starker US-Dollar die Gewinne vieler Unternehmen beeinträchtigt, die erhebliche Export- oder Auslandsaktivitäten haben, wie Bloomberg ausführt.
Vorausschauen
Die Anleger werden zwei gegenläufige Trends abwägen müssen, da die schwächelnden Gewinne mit der aktuellen, robusten Erholung der Aktienmärkte zusammenfallen. Die Realität ist, dass die makroökonomische Kraft der Verlangsamung des weltweiten Wirtschaftswachstums die Unternehmensgewinne stark zu belasten beginnt, und die jüngste Tendenz zur Zurückhaltung der US-Notenbank ist unwahrscheinlich. Infolgedessen muss der Aktienmarkt immer stärkere negative Kräfte überwinden, um höher zu steigen.
