Was ist Performance Drag?
Performance Drag bezieht sich auf die Differenz zwischen der Kapitalrendite unter der Annahme, dass keine Kosten damit verbunden sind, und der Kapitalrendite nach Abzug der damit verbundenen Kosten. Zu den Kosten, die die Wertentwicklung beeinträchtigen und sich negativ auf die Wertentwicklung einer Anlage auswirken, gehören beispielsweise die Zahlung von Steuern auf die Anlageerträge, die Zahlung von Transaktionskosten und Gebühren für die Führung einer Anlage oder eines Kontos und / oder das Halten von Barmitteln in einem Portfolio, anstatt die gesamte Anlage zu tätigen Wert des Portfolios. Performance-Drag ist im Wesentlichen unvermeidbar.
Grundlegendes zum Leistungswiderstand
Für viele Händler unterscheidet sich die tatsächliche Rendite eines Vermögenswerts stark von derjenigen, die erfasst würde, wenn alle Transaktionskosten entfernt würden. Dies ist auf die direkten und indirekten Kosten zurückzuführen, die mit dem Handel eines Wertpapiers verbunden sind. Beispiele für direkte Kosten für den Wertpapierhandel sind Provisionen und Gebühren, die im Handel anfallen. Ein Beispiel für indirekte Kosten für den Wertpapierhandel sind die Opportunitätskosten für die Durchführung eines Handels sowie Verzögerungen, die mit der Transaktion einhergehen können.
Eine einzige Methode zur Verringerung des Leistungsverlusts gibt es nicht, da dies auf eine Vielzahl von Faktoren zurückzuführen ist. Stattdessen wenden Händler Anlagestrategien an, die auf ihre Renditeziele abgestimmt sind, um den Performance-Widerstand zu minimieren. Beispielsweise sind Verzögerungen bei der Implementierung eines Handelsauftrags möglicherweise kein wesentlicher Faktor für Value-Investments. Aber es kann den Unterschied zwischen Gewinn und Verlust für den Momentum-Handel bedeuten.
Die zentralen Thesen
- Der Performance-Widerstand ist die Differenz zwischen der Rendite einer Investition mit den damit verbundenen Handelskosten und der Rendite einer Investition ohne die damit verbundenen Handelskosten. Die Kosten, die einen Leistungsabfall verursachen, können direkt oder indirekt sein. Eine einzige Methode zur Reduzierung des Leistungsverlusts gibt es nicht.
Häufige Ursachen für Performance Drag
- Provisionen und andere Transaktionskosten: Performance-Einbußen werden am häufigsten auf explizite Maklerprovisionen zurückgeführt. Transaktionskosten fallen in der Regel auch bei Nutzung einer Online-Handelsplattform an. Abgesehen von diesen expliziten Kosten gibt es viele andere implizite Kosten für den Handel, wie z. B. Timing, Geld-Brief-Spreads und andere Opportunitätskosten, die dazu führen können, dass die Rendite einer Anlage hinter der Rendite am Markt zurückbleibt. Beratergebühren, Kostenquoten und Kontoführungsgebühren: Die Führung eines Anlagekontos ist mit einer Vielzahl von Gebühren verbunden. Bei der Einstellung eines Beraters zur Verwaltung eines Portfolios sind Beratergebühren zu entrichten. Eine Verwaltungsgebühr oder eine Aufwandsquote muss an den Verwalter des Investmentfonds, des börsengehandelten Fonds oder der separat verwalteten Kontenbestände gezahlt werden. Wartungsgebühren werden an eine Depotbank oder Bank gezahlt, um Kundenkonten zu führen. Cash: "Cash Drag" ist eine häufige Quelle für Performance-Einbußen in einem Portfolio. Es bezieht sich auf das Halten eines Teils eines Portfolios in bar, anstatt diesen Teil in den Markt zu investieren. Da Barmittel nach Berücksichtigung der Inflationseffekte in der Regel sehr niedrige oder sogar negative reale Renditen aufweisen, würden die meisten Portfolios eine bessere Rendite erzielen, wenn sie alle Barmittel auf dem Markt anlegen. Einige Anleger entscheiden sich jedoch dafür, Bargeld zu halten, um Kontogebühren und Provisionen zu zahlen, als Notfallfonds oder als Diversifizierung anderer Portfolio-Anlagen. Steuern: Die anfallenden Steuern sind eine zusätzliche Quelle für Leistungsprobleme.
Beispiel für einen Leistungswiderstand
Nehmen wir an, ein Investor zahlt 30 US-Dollar an Maklerprovisionen, um 100 Aktien der ABC Company zu einem Einstiegspreis von 24 US-Dollar pro Aktie zu kaufen und weitere 30 US-Dollar, um diese Aktien zu verkaufen. In diesem Fall muss der Anleger den Aktienkurs um 2, 5% erhöhen, damit er die für den Handel gezahlten Provisionen zurückerhalten kann (ein Anstieg von 0, 60 USD auf 100 Aktien entspricht den 60 USD, die der Anleger benötigt, um die Provisionen wieder hereinzuholen. 0, 60 USD sind Dies entspricht 2, 5% des Kaufpreises von 24 USD. Die Kosten der Transaktion in Höhe von 2, 5% führen dazu, dass die Gesamtrendite des Anlegers hinter der Preisänderung des Vermögenswerts zurückbleibt, was zu Performanceeinbußen führt.
