Hauptzüge
Die Fed veröffentlichte das Protokoll der FOMC-Sitzung vom 19. bis 20. Januar heute Nachmittag um 14:00 Uhr Ost. Die Veröffentlichung lag etwas außerhalb der Norm, da durch einen Sturm viele Regierungsbüros geschlossen wurden und die Arbeiter zu Hause waren, was die Fed daran hinderte, die Protokolle vorzeitig an Nachrichtenorganisationen weiterzuleiten. Die gleichzeitige Weitergabe von Daten an Finanzjournalisten und Händler birgt die Gefahr von Fehlinterpretationen und Volatilität, da jeder ohne ausreichende Überprüfung zur Veröffentlichung eilt.
Ich bin immer etwas nervös, wenn die Ankündigungen der Fed von der normalen Vorgehensweise abweichen. Es ist eine kleine Sache, aber es würde nicht viel kosten, um einen "Flash-Crash" in den Märkten auszulösen, nachdem der S & P 500 um 18% gegenüber seinen Tiefständen gestiegen ist (praktisch ununterbrochen). Trotz eines gewissen Hin- und Herhandels scheint die Volatilität jedoch unter Kontrolle geblieben zu sein.
Die Protokolle der Fed konzentrierten sich auf die Rationalisierung einer Zinserhöhungspause und darauf, warum die Fed 2019 von einer weiteren Reduzierung ihrer 3-Billionen-Dollar-Bilanz Abstand nehmen sollte. Mitglieder des FOMC sind besorgt über eine Verlangsamung in China und dass die eigenen Maßnahmen des FOMC Unsicherheiten in China hervorrufen der Markt. Während ich die Erklärung las, suchte ich nach dem Begriff "Patient", der dreizehn Mal vorkam - das macht deutlich, was die Fed versucht, dem Markt zu vermitteln.
S & P 500
Aus technischer Sicht steigt der S & P 500 vor dem Absturz im Dezember auf den Preis, der mit der Spitze des Kanals verbunden ist. Es ist zu früh zu sagen, ob dies zu Widerstand führen wird, aber es ist ein möglicher Kandidat. In meinen Augen wäre der Auslöser für eine Pause die Zurückhaltung der Fed.
Aktienrenditen und Zinssätze sind in der Regel positiv korreliert. Wenn die langfristigen Zinssätze weiter sinken (wie seit dem 18. Januar), könnte das mangelnde Vertrauen der Fed in die Wirtschaft nur die Entschuldigung sein, die Händler benötigen, um kurzfristige Gewinne vom Tisch zu nehmen.
Um es klar auszudrücken, ich sehe die zugrunde liegenden Fundamentaldaten mittelfristig (drei bis sechs Monate) immer noch als sehr unterstützend für den Markt an, daher ist eine kurzfristige Pause als Einstiegsmöglichkeit interessanter als alles, was ernster ist.
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Risikoindikatoren - Schwellenländer
Wie ich in der gestrigen Ausgabe von Chart Advisor erwähnt habe, sind Gold, Anleihen und Aktien in letzter Zeit zusammen gestiegen. Diese Korrelation ist nicht häufig und deutet darauf hin, dass Anleger ihre Aktienportfolios möglicherweise absichern, wenn die Bewertungen kurzfristig verlängert werden.
Die heutige Reaktion auf das FOMC-Protokoll war nicht dramatisch genug, um einen zusätzlichen Einblick in diese ungewöhnliche Korrelation zwischen Risikoaktiva und Risikoaktiva zu gewähren. Es gibt jedoch andere Indikatoren, die einige Details ergänzen können.
Wie ich letzte Woche bereits erwähnte, waren die Schwellenländer ein wenig verwaschen, nachdem die meisten Schwellenländerindizes ein zinsbullisches Double-Bottom-Muster vervollständigten. Der Rückgang des US-Dollars in der vergangenen Woche hat die Schwellenländer jedoch etwas entlastet, und die Dynamik scheint zuzunehmen.
Ein fallender Dollar ist gut für Schwellenländer, da er den Inflationsdruck verringert und den Volkswirtschaften hilft, an Investment-Dollars festzuhalten, die andernfalls in auf US-Dollar lautende Vermögenswerte investieren könnten. Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, ist der Shanghai Composite Stock Index gestiegen, da der Dollar gefallen ist (blaue Linie). Dies bestätigte einen erneuten Test des jüngsten Ausbruchs auf den doppelten Boden.
Unter Risikogesichtspunkten sind die Schwellenländer ein gutes Signal für die Anlegerstimmung. Dies ist also eine positive Entwicklung in den letzten Tagen. Sollte sich der Rückgang des US-Dollars fortsetzen, könnte die Rallye in den Schwellenländern einen erheblichen Beitrag zur Minimierung von Abwärtsbewegungen im S & P 500 leisten, falls die wichtigsten Indizes auf Widerstand stoßen.
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Fazit: Wirtschaftsdaten im Fokus
Die Tage, an denen die FOMC-Sitzungen abgehalten werden oder die FOMC-Protokolle veröffentlicht werden, weisen normalerweise ein unberechenbares Handelsmuster auf. Was wir heute gesehen haben, ist also nicht besonders besorgniserregend. Nachdem die meisten Gewinnberichte für das vierte Quartal vorliegen, wird sich der Fokus in den nächsten Wochen wahrscheinlich wieder auf die Wirtschaftsberichte und den anhaltenden Tarifkrieg zwischen den USA, China und der Europäischen Union verlagern. Am Donnerstagmorgen sollen Aufträge für langlebige Güter veröffentlicht werden, was uns auch Aufschluss darüber geben dürfte, ob sich die Aussichten für die Industrieproduktion weiter verbessern oder fragiler werden.
