Was ist ein Zaun (Optionen)?
Ein Zaun ist eine defensive Optionsstrategie, die ein Investor einsetzt, um eine eigene Position vor einem Preisverfall zu schützen und gleichzeitig potenzielle Gewinne zu opfern.
Die zentralen Thesen
- Ein Zaun ist eine defensive Optionsstrategie, die ein Investor einsetzt, um eine eigene Position vor einem Kursverfall zu schützen und gleichzeitig potenzielle Gewinne zu opfern. Ein Investor, der eine Long-Position im Basiswert hält, errichtet einen Zaun, indem er eine Call-Option mit einem Ausübungspreis über verkauft Der aktuelle Vermögenspreis, der Kauf eines Put mit einem Ausübungspreis zum oder knapp unter dem aktuellen Vermögenspreis und der Verkauf eines Put mit einem Ausübungspreis unter dem Ausübungspreis des ersten Put. Alle Optionen in der Zaunoptionsstrategie müssen identische Verfallsdaten haben.
Einen Zaun verstehen (Optionen)
Ein Zaun ist eine Optionsstrategie, die mithilfe von drei Optionen eine Reichweite um ein Wertpapier oder eine Ware festlegt. Es schützt vor erheblichen Abwärtsverlusten, opfert jedoch einen Teil des Aufwärtspotenzials des Basiswerts. Im Wesentlichen wird ein Wertebereich um eine Position erstellt, sodass sich der Inhaber nicht um Marktbewegungen kümmern muss, während er die Vorteile dieser bestimmten Position wie Dividendenzahlungen nutzt.
In der Regel verkauft ein Anleger, der eine Long-Position im Basiswert hält, eine Kaufoption mit einem Ausübungspreis über dem aktuellen Vermögenswertpreis, kauft einen Put mit einem Ausübungspreis bei oder knapp unter dem aktuellen Vermögenswertpreis und verkauft einen Put mit einem Ausübungspreis darunter Der erste Schlag. Alle Optionen müssen identische Ablaufdaten haben.
Eine Kragenoption ist eine ähnliche Strategie, die dieselben Vor- und Nachteile bietet. Der Hauptunterschied besteht darin, dass das Collar nur zwei Optionen verwendet, einen kurzen Call über und einen langen Put unter dem aktuellen Vermögenspreis. Bei beiden Strategien gleicht die Prämie, die durch den Verkauf von Optionen erzielt wurde, die Prämie, die für den Kauf des Long-Puts gezahlt wurde, teilweise oder vollständig aus.
Ziel eines Zauns ist es, den Wert einer Investition bis zum Ablaufdatum der Optionen zu sichern. Da mehrere Optionen verwendet werden, ist ein Zaun eine Art Kombinationsstrategie, ähnlich wie bei Krägen und Eisenkondoren.
Sowohl Zäune als auch Kragen sind defensive Positionen, die eine Position vor einem Preisverfall schützen und gleichzeitig Aufwärtspotenzial opfern. Der Verkauf des Short Calls gleicht die Kosten des Long Put wie bei einem Collar teilweise aus. Der Verkauf des Out-of-the-Money (OTM) gleicht jedoch die Kosten des teureren At-the-Money (ATM) weiter aus und bringt die Gesamtkosten der Strategie näher an Null.
Eine andere Möglichkeit, einen Zaun zu betrachten, ist die Kombination aus einem gedeckten Anruf und einem Geldautomaten.
Einen Zaun bauen (Optionen)
Um einen Zaun zu bilden, beginnt der Anleger mit einer Long-Position im Basiswert, unabhängig davon, ob es sich um eine Aktie, einen Index, einen Rohstoff oder eine Währung handelt. Die Trades für die Optionen, die alle den gleichen Ablauf haben, umfassen:
- Verkaufen oder schreiben Sie einen Call mit einem Ausübungspreis, der über dem aktuellen Kurs des Basiswerts liegt. Kaufen Sie einen Put mit einem Ausübungspreis zum aktuellen Kurs des Basiswerts oder leicht darunter. Verkaufen oder schreiben Sie einen Put mit einem Ausübungspreis, der unter dem Ausübungspreis liegt des short put.
Zum Beispiel könnte ein Anleger, der einen Zaun um eine Aktie bauen möchte, die derzeit bei 50 US-Dollar notiert, einen Call mit einem Ausübungspreis von 55 US-Dollar verkaufen, der im Allgemeinen als Covered Call bezeichnet wird. Kaufen Sie als Nächstes eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 50 USD. Verkaufen Sie schließlich einen weiteren Put mit einem Ausübungspreis von 45 USD. Alle Optionen haben eine Laufzeit von drei Monaten.
Die Prämie, die durch den Verkauf des Calls erzielt wird, beträgt (1, 27 USD * 100 Aktien / Kontrakt) = 127 USD. Die Prämie, die für den Long Put gezahlt wird, beträgt (2, 06 $ * 100) = 206 $. Und die Prämie, die aus dem Short-Put gesammelt wird, wäre (0, 79 $ * 100) = 79 $.
Daher würden die Kosten der Strategie als bezahlte Prämie abzüglich eingezogener Prämie oder als 206 USD (127 USD + 79 USD) = 0 USD berechnet.
Dies ist natürlich ein ideales Ergebnis. Der Basiswert wird möglicherweise nicht zum mittleren Ausübungspreis gehandelt, und die Volatilitätsbedingungen können die Preise in die eine oder andere Richtung verschieben. Die Nettokosten oder die Belastung sollten jedoch gering sein. Ein Nettoguthaben ist ebenfalls möglich.
