Was ist eine Finanzkrise?
In einer Finanzkrise sinken die Preise für Vermögenswerte stark, Unternehmen und Verbraucher können ihre Schulden nicht bezahlen, und Finanzinstitute leiden unter Liquiditätsengpässen. Eine Finanzkrise ist häufig mit einer Panik oder einem Bankrott verbunden, bei dem Anleger Vermögenswerte verkaufen oder Geld von Sparkonten abheben, weil sie befürchten, dass der Wert dieser Vermögenswerte sinkt, wenn sie bei einem Finanzinstitut bleiben. Andere Situationen, die als Finanzkrise bezeichnet werden können, sind das Platzen einer spekulativen Finanzblase, ein Börsencrash, ein Staatsbankrott oder eine Währungskrise. Eine Finanzkrise kann sich auf Banken beschränken oder sich über eine einzelne Volkswirtschaft, die Wirtschaft einer Region oder Volkswirtschaften weltweit erstrecken.
Finanzkrise
Was verursacht eine Finanzkrise?
Eine Finanzkrise kann mehrere Ursachen haben. Im Allgemeinen kann eine Krise eintreten, wenn Institute oder Vermögenswerte überbewertet sind und durch irrationales oder herdenartiges Anlegerverhalten verstärkt werden. Zum Beispiel kann eine schnelle Abfolge von Verkäufen zu niedrigeren Vermögenspreisen führen, was Einzelpersonen dazu veranlasst, Vermögenswerte zu deponieren oder große Ersparnisauszahlungen vorzunehmen, wenn ein Bankrott gemunkelt wird.
Die zentralen Thesen
- Bankenpaniken waren die Ursache für eine Reihe von Finanzkrisen des 19., 20. und 21. Jahrhunderts, von denen viele zu Rezessionen oder Depressionen führten. Börsencrashs, Kreditverknappungen, Platzen von Finanzblasen, Staatsschulden und Währungskrisen sind Beispiele für Finanzkrisen. Eine Finanzkrise kann sich auf ein einzelnes Land oder ein Segment von Finanzdienstleistungen beschränken, wird sich jedoch eher regional ausbreiten oder global.
Zu den Faktoren, die zu einer Finanzkrise beitragen, gehören Systemversagen, unvorhergesehenes oder unkontrollierbares menschliches Verhalten, Anreize, zu viel Risiko einzugehen, Abwesenheit oder Versagen von Aufsichtsbehörden oder Ansteckungen, die eine virusähnliche Ausbreitung von Problemen von einer Institution oder einem Land zur nächsten bedeuten. Wenn eine Krise nicht abgewehrt wird, kann sie zu einer Rezession oder Depression führen. Selbst wenn Maßnahmen ergriffen werden, um eine Finanzkrise abzuwenden, können sie dennoch eintreten, sich beschleunigen oder vertiefen.
Beispiele für Finanzkrisen
Finanzkrisen sind keine Seltenheit. Sie haben so lange stattgefunden, wie die Welt Währung hatte. Einige bekannte Finanzkrisen sind:
- Tulpenmanie (1637). Diese Krise war eher eine Spekulationsblase und ereignete sich, als die Vertragspreise für Zwiebeln einer neuen, modischen Tulpe ein Vielfaches des Jahresgehalts eines niederländischen Handwerkers erreichten, bevor sie zusammenbrachen, was viele Vermögen zunichte machte. Kreditkrise von 1772. Nach einer schnell wachsenden Kreditkrise begann diese im März / April in London. Alexander Fordyce, ein Partner einer großen Bank, verlor eine riesige Summe Shorting-Aktien der East India Company und floh nach Frankreich, um eine Rückzahlung zu vermeiden. Eine Panik führte zu einem Ansturm auf englische Banken, bei dem mehr als 20 große Bankhäuser entweder bankrott gingen oder die Zahlungen an Einleger und Gläubiger stoppten. Die Krise breitete sich schnell in weiten Teilen Europas aus. Historiker ziehen eine Grenze zwischen dieser Krise und der Ursache der Boston Tea Party - der unpopulären Steuergesetzgebung in den 13 Kolonien - und den daraus resultierenden Unruhen, die die amerikanische Revolution auslösten. Aktiencrash von 1929. Bei diesem Crash, der am 24. Oktober 1929 begann, brachen die Aktienkurse nach einer Phase wilder Spekulationen und Anleihen zum Kauf von Aktien ein. Es führte zur Weltwirtschaftskrise, die über ein Dutzend Jahre lang weltweit zu spüren war. Ihre soziale Wirkung hielt viel länger an. Ein Auslöser des Absturzes war ein drastisches Überangebot an Nutzpflanzen, das zu einem starken Preisverfall führte. Als Ergebnis des Absturzes wurden eine Vielzahl von Vorschriften und marktverwaltenden Instrumenten eingeführt. 1973 OPEC-Ölkrise. OPEC-Mitglieder hatten im Oktober 1973 ein Ölembargo gegen Länder verhängt, die Israel im Jom-Kippur-Krieg unterstützt hatten. Am Ende des Embargos lag ein Barrel Öl bei 12 USD, gegenüber 3 USD. Angesichts der Tatsache, dass moderne Volkswirtschaften vom Öl abhängig sind, führten die höheren Preise und die Unsicherheit zu dem Börsencrash von 1973 bis 1974, als ein Bärenmarkt von Januar 1973 bis Dezember 1974 andauerte und der Dow Jones Industrial Average 45% seines Wertes verlor. Asienkrise 1997–1998. Diese Krise begann im Juli 1997 mit dem Zusammenbruch des thailändischen Baht. Da es an Devisen mangelte, musste die thailändische Regierung ihre US-Dollar-Bindung aufgeben und den Baht schweben lassen. Das Ergebnis war eine enorme Abwertung, die sich auf einen Großteil Ostasiens ausdehnte und auch Japan traf, sowie ein enormer Anstieg der Schuldenquote im Verhältnis zum BIP. In der Folge führte die Krise zu einer besseren Finanzregulierung und -aufsicht. Die globale Finanzkrise 2007-2008. Diese Finanzkrise war die schlimmste wirtschaftliche Katastrophe seit dem Börsencrash von 1929. Sie begann 2007 mit einer Subprime-Hypothekenkrise und weitete sich im September 2008 mit dem Scheitern der Investmentbank Lehman Brothers zu einer globalen Bankenkrise aus. Riesige Rettungsaktionen und andere Maßnahmen soll die Ausbreitung des Schadens begrenzen gescheitert und die Weltwirtschaft in eine Rezession geraten.
Die globale Finanzkrise
Als jüngstes und schädlichstes Ereignis der Finanzkrise verdient die globale Finanzkrise besondere Aufmerksamkeit, da ihre Ursachen, Auswirkungen, Reaktionen und Lehren für das derzeitige Finanzsystem am besten geeignet sind.
Lockerung der Kreditvergabestandards
Die Krise war das Ergebnis einer Reihe von Ereignissen, von denen jedes seinen eigenen Auslöser hatte und in einem baldigen Zusammenbruch des Bankensystems gipfelte. Es wurde argumentiert, dass die Saat der Krise bereits in den 1970er Jahren mit dem Community Development Act gelegt wurde, wonach Banken ihre Kreditanforderungen für Verbraucher mit niedrigerem Einkommen lockern mussten, wodurch ein Markt für Subprime-Hypotheken entstand.
Eine Finanzkrise kann viele Formen annehmen, einschließlich einer Banken- / Kreditpanik oder eines Börsencrashs, unterscheidet sich jedoch von einer Rezession, die häufig das Ergebnis einer solchen Krise ist.
Die Höhe der von Freddie Mac und Fannie Mae garantierten Subprime-Hypothekenschulden stieg bis in die frühen 2000er Jahre an, als das Federal Reserve Board begann, die Zinssätze drastisch zu senken, um eine Rezession zu vermeiden. Die Kombination aus lockeren Kreditanforderungen und billigem Geld löste einen Immobilienboom aus, der Spekulationen antrieb, die Immobilienpreise in die Höhe trieb und eine Immobilienblase bildete.
Komplexe Finanzinstrumente
In der Zwischenzeit haben die Investmentbanken auf der Suche nach leichten Gewinnen nach der Dotcom-Pleite und der Rezession von 2001 Collateralized Debt Obligations (CDOs) aus den auf dem Sekundärmarkt gekauften Hypotheken geschaffen. Da Subprime-Hypotheken mit erstklassigen Hypotheken gebündelt waren, konnten Anleger die mit dem Produkt verbundenen Risiken nicht verstehen. Als sich der Markt für CDOs zu erwärmen begann, war die seit mehreren Jahren aufgebaute Immobilienblase endlich geplatzt. Als die Immobilienpreise fielen, begannen die Subprime-Kreditnehmer mit Krediten in Verzug zu geraten, die mehr wert waren als ihre Häuser, was den Preisverfall beschleunigte.
Ausfälle beginnen, Ansteckung breitet sich aus
Als die Anleger feststellten, dass die CDOs aufgrund der von ihnen vertretenen toxischen Schulden wertlos waren, versuchten sie, die Verpflichtungen zu entlasten. Es gab jedoch keinen Markt für die CDOs. Die darauffolgende Kaskade von Subprime-Kreditgebern verursachte eine Liquiditätsansteckung, die die oberen Ebenen des Bankensystems erreichte. Zwei große Investmentbanken, Lehman Brothers und Bear Stearns, brachen aufgrund ihres Engagements in Subprime-Anleihen zusammen, und mehr als 450 Banken scheiterten in den nächsten fünf Jahren. Einige der großen Banken standen kurz vor dem Bankrott und wurden durch eine vom Steuerzahler finanzierte Rettungsaktion gerettet.
Antwort
Die US-Regierung reagierte auf die Finanzkrise, indem sie die Zinssätze auf nahezu Null senkte, Hypotheken und Staatsschulden zurückkaufte und einige angeschlagene Finanzinstitute rettete. Bei so niedrigen Zinsen wurden die Anleiherenditen für Anleger im Vergleich zu Aktien weit weniger attraktiv. Die Reaktion der Regierung löste einen Börsenanstieg aus, der 10 Jahre andauerte und bei dem der S & P 500 in diesem Zeitraum eine Rendite von 250% erzielte. Der US-Immobilienmarkt erholte sich in den meisten Großstädten und die Arbeitslosenquote ging zurück, als Unternehmen anfingen, neue Mitarbeiter einzustellen und mehr zu investieren.
Neue Vorschriften
Ein großes Ergebnis der Krise war die Verabschiedung des Dodd-Frank-Gesetzes zur Reform und zum Verbraucherschutz an der Wall Street, eines massiven Gesetzes über Finanzreformen, das 2010 von der Obama-Regierung verabschiedet wurde. Dodd-Frank brachte umfassende Änderungen in allen Aspekten der US-Finanzmärkte Regulierungsumfeld, das jede Regulierungsbehörde und jedes Finanzdienstleistungsgeschäft betraf. Insbesondere hatte Dodd-Frank die folgenden Auswirkungen:
- Umfassendere Regulierung der Finanzmärkte, einschließlich einer umfassenderen Aufsicht über Derivate, die in den Handel gebracht wurden. Zahlreiche und teilweise überflüssige Aufsichtsbehörden wurden konsolidiert. Ein neues Gremium, der Financial Stability Oversight Council, wurde zur Überwachung des Systemrisikos eingerichtet. Es wurde ein größerer Anlegerschutz eingeführt, einschließlich einer neuen Verbraucherschutzbehörde (dem Consumer Financial Protection Bureau) und Standards für "Plain-Vanilla" -Produkte. Die Einführung von Prozessen und Instrumenten (z. B. Bargeldinfusionen) sollte bei der Abwicklung von Fehlschlägen helfen Finanzinstitute. Maßnahmen zur Verbesserung der Standards, der Rechnungslegung und der Regulierung von Ratingagenturen.
