Anleger, die einen erheblichen Verlust in einer Aktienposition erlitten haben, haben nur drei Optionen: "Verkaufen und Verlieren", "Halten und Hoffen" oder "Verdoppeln". Die "Hold and Hope" -Strategie erfordert, dass die Aktie zu Ihrem Kaufpreis zurückkehrt, was, wenn überhaupt, lange dauern kann.
Die "Double-Down" -Strategie erfordert, dass Sie gutes Geld nach schlechtem werfen, in der Hoffnung, dass die Aktie eine gute Performance erzielt. Glücklicherweise gibt es eine vierte Strategie, mit der Sie Ihren Bestand "reparieren" können, indem Sie die Gewinnschwelle verringern, ohne ein zusätzliches Risiko einzugehen. In diesem Artikel wird diese Strategie erläutert und wie Sie sie verwenden können, um Ihre Verluste auszugleichen.
Strategie definieren
Die Reparaturstrategie basiert auf einer bestehenden Verlustposition und setzt sich aus dem Kauf einer Call-Option und dem Verkauf von zwei Call-Optionen für jeweils 100 Aktien zusammen. Da die Prämie aus dem Verkauf von zwei Call-Optionen ausreicht, um die Kosten für eine Call-Option zu decken, ist das Ergebnis eine "freie" Optionsposition, mit der Sie Ihre Investition viel schneller amortisieren können.
Hier ist das Gewinn-Verlust-Diagramm für die Strategie:
Bild von Julie Bang © Investopedia 2020
Verwendung der Reparaturstrategie
Stellen wir uns vor, Sie haben vor nicht allzu langer Zeit 500 Aktien der Firma XYZ für 90 USD gekauft und die Aktie ist seitdem nach einer schlechten Gewinnankündigung auf 50, 75 USD gefallen. Sie glauben, dass das Schlimmste für das Unternehmen vorüber ist und die Aktie im nächsten Jahr wieder zulegen könnte, aber 90 USD scheinen ein unvernünftiges Ziel zu sein. Folglich besteht Ihr einziges Interesse darin, die Gewinnschwelle so schnell wie möglich zu erreichen, anstatt Ihre Position mit einem erheblichen Verlust zu verkaufen.
Zum Erstellen einer Reparaturstrategie müssten folgende Positionen eingenommen werden:
- Kauf von 5 der 12-monatigen Anrufe im Wert von 50 USD. Dies gibt Ihnen das Recht, weitere 500 Aktien zu einem Preis von 50 USD pro Aktie zu erwerben. Schreiben von 10 der 12-Monats-Anrufe im Wert von 70 US-Dollar. Dies bedeutet, dass Sie verpflichtet sein könnten, 1.000 Aktien zu 70 USD pro Aktie zu verkaufen.
Jetzt können Sie eine Gewinnschwelle von 70 USD pro Aktie anstelle von 90 USD pro Aktie erzielen. Dies ist möglich, da der Wert der 50-Dollar-Calls jetzt +20 US-Dollar beträgt, verglichen mit dem Verlust Ihrer XYZ-Aktienposition von -20 US-Dollar. Infolgedessen ist Ihre Nettoposition jetzt Null. Bei einem Schritt über 70 USD hinaus müssen Sie Ihre Anteile leider verkaufen. Sie werden jedoch die Prämie, die Sie durch das Schreiben der Anrufe erhalten haben, und sogar Ihre verlorene Aktienposition früher als erwartet erhöhen.
Ein Blick auf mögliche Szenarien
Also, was bedeutet das alles? Schauen wir uns einige mögliche Szenarien an:
- Die Aktie von XYZ bleibt bei 50 USD je Aktie oder sinkt. Alle Optionen verfallen wertlos und Sie können die Prämie aus den Optionen für schriftliche Anrufe einbehalten. Die Aktie von XYZ steigt auf 60 USD je Aktie. Die Anrufoption von 50 USD ist jetzt 10 USD wert, während die beiden Anrufe von 70 USD wertlos verfallen. Jetzt haben Sie eine Reserve von 10 USD pro Aktie zuzüglich der gesammelten Prämie. Ihre Verluste sind jetzt niedriger als bei einem Verlust von - 30 USD, wenn Sie die Reparaturstrategie überhaupt nicht versucht haben. Die Aktie von XYZ steigt auf 70 USD je Aktie. Die Call-Option für 50 USD ist jetzt 20 USD wert, während die beiden Call-Optionen für 70 USD Ihre Anteile für 70 USD wegnehmen. Jetzt haben Sie mit den Call-Optionen 20 USD pro Aktie gewonnen, und Ihre Aktien kosten 70 USD pro Aktie, was bedeutet, dass Sie die Gewinnschwelle überschritten haben. Sie besitzen keine Aktien mehr an der Gesellschaft, können aber jederzeit Aktien zum aktuellen Marktpreis zurückkaufen, wenn Sie der Ansicht sind, dass diese auf einem höheren Kurs liegen. Außerdem behalten Sie die Prämie, die Sie aus den zuvor beschriebenen Optionen erhalten haben.
Ermittlung der Basispreise
Eine der wichtigsten Überlegungen bei der Verwendung der Reparaturstrategie ist die Festlegung eines Ausübungspreises für die Optionen. Dieser Preis bestimmt, ob der Trade "frei" ist oder nicht und beeinflusst Ihren Break-Even-Punkt.
Sie können damit beginnen, die Höhe des nicht realisierten Verlusts Ihrer Aktienposition zu bestimmen. Eine Aktie, die zu 40 USD gekauft wurde und jetzt zu 30 USD gehandelt wird, entspricht einem Papierverlust von 10 USD pro Aktie.
Die Optionsstrategie wird dann in der Regel durch den Kauf der At-the-Money-Anrufe (Kauf von Anrufen mit einem Basispreis von 30 USD im obigen Beispiel) und das Schreiben von Out-of-the-Money-Anrufen mit einem Basispreis über dem Basispreis der gekauften Anrufe erstellt um die Hälfte des Aktienverlusts (Schreiben von 35-Dollar-Calls mit einem Ausübungspreis von 5-Dollar-Calls über den 30-Dollar-Calls).
Beginnen Sie mit den Optionen für drei Monate und steigen Sie bei Bedarf auf bis zu einjährige LEAPS. In der Regel wird die Reparaturzeit umso länger dauern, je größer der Verlust ist, der sich auf dem Lager angesammelt hat.
Einige Bestände können möglicherweise nicht "kostenlos" repariert werden und erfordern möglicherweise eine kleine Abbuchung, um die Position zu ermitteln. Andere Lagerbestände können möglicherweise nicht repariert werden, wenn der Verlust sehr groß ist, z. B. über 70%.
Gierig werden
Es mag großartig erscheinen, die Gewinnschwelle zu überschreiten, aber viele Anleger sind am nächsten Tag unzufrieden. Was ist mit Investoren, die von Gier zu Angst und zurück zu Gier wechseln? Was passiert zum Beispiel, wenn die Aktie in unserem vorherigen Beispiel auf 60 USD gestiegen ist und Sie nun die Aktie behalten möchten, anstatt zum Verkauf verpflichtet zu sein, sobald sie 70 USD erreicht hat?
Glücklicherweise können Sie die Optionsposition in einigen Fällen zu Ihrem Vorteil auflösen. Solange die Aktie unter Ihrer ursprünglichen Gewinnschwelle (in unserem Beispiel 90 USD) notiert, ist dies möglicherweise eine gute Idee, solange die Aussichten für die Aktie gut bleiben.
Es wird eine noch bessere Idee, die Position aufzulösen, wenn die Volatilität der Aktie zugenommen hat und Sie sich zu Beginn des Handels dafür entscheiden, die Aktie zu halten. Dies ist eine Situation, in der Ihre Optionen viel attraktiver bewertet werden, während Sie sich noch in einer guten Position mit dem zugrunde liegenden Aktienkurs befinden.
Probleme treten jedoch auf, wenn Sie versuchen, die Position zu verlassen, wenn die Aktie zu oder über Ihrem Break-Even-Preis gehandelt wird: Sie müssen etwas Bargeld kassieren, da der Gesamtwert der Optionen negativ sein wird. Die große Frage ist, ob der Anleger die Aktie zu diesen Preisen besitzen möchte oder nicht.
Wenn in unserem vorherigen Beispiel die Aktie mit 120 USD pro Aktie gehandelt wird, beträgt der Wert der 50 USD Call 70 USD, während der Wert der beiden Short Calls mit Ausübungspreisen von 70 USD - 100 USD beträgt. Folglich würde die Wiederherstellung einer Position im Unternehmen das gleiche kosten wie der Kauf auf dem freien Markt (120 USD) - das sind die 90 USD aus dem Verkauf der ursprünglichen Aktie zuzüglich weiterer 30 USD. Alternativ kann der Anleger die Option für eine Belastung von 30 USD einfach ausschließen.
Infolgedessen sollten Sie generell nur in Betracht ziehen, die Position aufzulösen, wenn der Preis unter Ihrem ursprünglichen Break-Even-Preis bleibt und die Aussichten gut aussehen. Andernfalls ist es wahrscheinlich einfacher, eine Position in der Aktie zum Marktpreis wiederherzustellen.
Die Quintessenz
Die Reparaturstrategie ist eine großartige Möglichkeit, Ihren Break-Even-Punkt zu reduzieren, ohne ein zusätzliches Risiko einzugehen, indem Sie zusätzliches Kapital bereitstellen. Tatsächlich kann die Position in vielen Fällen "frei" festgelegt werden.
Die Strategie eignet sich am besten für Aktien mit Verlusten von 10% bis 50%. Alles Weitere kann einen längeren Zeitraum und eine geringe Flüchtigkeit erfordern, bevor es repariert werden kann. Die Strategie lässt sich am einfachsten bei Beständen mit hoher Volatilität einleiten, und die zum Abschließen der Reparatur erforderliche Zeit hängt von der Höhe des aufgelaufenen Verlusts ab. In den meisten Fällen ist es am besten, diese Strategie bis zum Verfall beizubehalten, aber in einigen Fällen ist es für Anleger besser, die Position früher zu verlassen.
