Was ist ein variabler Preis?
Bei einem Swap-Kontrakt ist der variable Preis die Strecke, die von der Höhe einer Variablen abhängt, wie beispielsweise einem Zinssatz, einem Wechselkurs oder einem Preis eines Vermögenswerts. Die meisten Swaps beinhalten ein schwimmendes und ein festes Bein, obwohl es möglich ist, dass beide Beine schwimmen.
Die Partei, die den variablen Zinssatz zahlt, erwartet, dass dieser Zinssatz während der Laufzeit des Swaps sinkt.
Grundlegendes zum variablen Preis
Ein Swap ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, um Sequenzen von Zahlungsströmen für einen festgelegten Zeitraum auszutauschen. Zum Zeitpunkt der Vertragsanbahnung wird in der Regel mindestens eine dieser Cashflow-Reihen durch eine zufällige oder ungewisse Variable bestimmt, z. B. einen Zinssatz, einen Wechselkurs, einen Aktienkurs oder einen Rohstoffpreis.
Die gebräuchlichste und grundlegendste Art von Swaps ist jedoch der einfache Vanille-Zinsswap, gefolgt vom zweithäufigsten, dem Währungsswap.
Bei einem einfachen Vanille-Zinsswap verpflichtet sich Partei A, Partei B einen festgelegten festen Zinssatz für einen bestimmten Zeitraum an bestimmten Daten für einen fiktiven Kapitalbetrag zu zahlen. Gleichzeitig erklärt sich Partei B damit einverstanden, Zahlungen auf der Grundlage eines variablen Zinssatzes an Partei A für denselben Nennwert zu denselben festgelegten Terminen für denselben festgelegten Zeitraum zu leisten.
Einfacher Vanille-Tausch
Bei einem einfachen Vanille-Swap werden die beiden Zahlungsströme in derselben Währung ausgezahlt. Die angegebenen Zahlungstermine werden als Abrechnungstermine und die Zeiten dazwischen als Abrechnungszeiträume bezeichnet. Da Swaps maßgeschneiderte Verträge sind, können Zinszahlungen jährlich, vierteljährlich, monatlich oder in einem anderen von den Parteien festgelegten Intervall erfolgen.
Während sich der festverzinsliche Strom für die Dauer des Swaps nicht ändert, ändert sich der variabel verzinsliche Strom periodisch. Der variable Zinssatz ändert sich entsprechend den Marktbedingungen als Referenzzinssatz. Die Benchmark ist häufig der LIBOR, kann aber auch die Rendite einer einjährigen US-Schatzanweisung oder eines anderen Zinssatzes sein.
Zwei Parteien, sogenannte Gegenparteien, schließen Fixed-for-Floating-Swap-Geschäfte ab, um ihr Zinsänderungsrisiko zu verringern oder von Zinsänderungen zu profitieren.
Währungstausch
Bei einem Währungsswap tauschen die beiden Gegenparteien Kapital- und Festzinszahlungen für ein Darlehen in einer Währung gegen Kapital- und Festzinszahlungen für ein ähnliches Darlehen in einer anderen Währung. Im Gegensatz zu einem Zinsswap werden die Parteien eines Währungsswaps zu Beginn und am Ende des Swaps Kapitalbeträge umtauschen. Die beiden angegebenen Kapitalbeträge werden unter Berücksichtigung des Wechselkurses zum Zeitpunkt der Swap-Eröffnung so festgelegt, dass sie ungefähr gleich sind.
Der variable Preis ist hier der Wechselkurs zwischen den beiden Währungen.
