Meine Forderung, was das Federal Open Market Committee (FOMC) auf der Sitzung am Mittwoch tun würde, kam dem tatsächlichen Ergebnis sehr nahe. Ich erwartete, dass die Fed den Leitzins bis 2019 auf 2, 25% bis 2, 50% einfrieren würde, und die Zentralbank tat genau das. Mein neuer Ausblick ist, dass die nächste Zinserhöhung im Dezember 2020 nach den Präsidentschaftswahlen stattfinden wird. Es müsste ein "Black Swan" -Ereignis für die Fed geben, um diesen Denkprozess zu ändern.
In Bezug auf die Bilanz der Federal Reserve habe ich damit gerechnet, dass sich die Abwicklung bis Ende des Jahres fortsetzt. Die Fed versah die Abwicklung mit einem Zeitstempel und sagte, sie werde Ende September aufhören. Mein Aufruf ist, dass dies eine Ruhepause ist und dass die Ruhepause nach den Präsidentschaftswahlen im Jahr 2020 wieder aufgenommen wird.
Ich komme zu diesem Schluss, da der Vorsitzende Jerome Powell auf eine Frage geantwortet hat, die während seiner Pressekonferenz im Anschluss an die Erklärung des FOMC gestellt wurde. Die Frage war, wie groß die Bilanz sein wird, wenn die Abwicklung endet. Seine Antwort lautete 3, 5 Billionen Dollar, was einer totalen Abwicklung von 1, 0 Billionen Dollar entspricht.
Der neue Abwicklungsplan sieht einen Abfluss von 50 Milliarden US-Dollar im März und April und von 35 Milliarden US-Dollar in den nächsten fünf Monaten bis September vor. Dies entspräche einer Abwicklung von 275 Milliarden US-Dollar. Bei einer Bilanzsumme von 3, 971 Billionen US-Dollar würde sie auf 3, 696 Billionen US-Dollar sinken. Dies würde bedeuten, dass bei einem anschließenden Neustart des Abwicklungsprozesses nach den Präsidentschaftswahlen weitere 196 Milliarden US-Dollar aufgebraucht werden müssten.
Ab Oktober wird die Fed das Auslaufen von Agency-Wertpapieren in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar pro Monat zulassen, diese werden jedoch durch US-Treasuries ersetzt. Die meisten Abwicklungstransaktionen werden bei Fälligkeit der Wertpapiere weiterhin stattfinden. US-Treasuries werden für einige Zyklen am 15. des Monats oder für andere Zyklen am Monatsende fällig. Wenn eine Staatskasse fällig wird und die Fed wieder investieren muss, wird sie die Neuemission im selben Zyklus auf einer nicht wettbewerbsfähigen Basis kaufen.
Ein Problem, mit dem ich nicht einverstanden bin, ist, dass Fed-Vorsitzender Powell seinem Publikum auf der Pressekonferenz sagte, dass die Auflösung der Bilanz keine Straffung der Geldpolitik bedeutet. Wie kann es nicht sein? Quantitative Lockerungen sind quantitative Lockerungen, da das Geld aus dem Bankensystem abfließt!
Die Rendite der 10-jährigen US-Schatzanweisung
Refinitiv XENITH
Der Wochenchart für die 10-Jahres-Rendite von US-Schatzanweisungen zeigt deutlich, dass der Rückgang der Renditen von einer hohen Rendite von 3, 26% ausging, die in der Woche vom 12. Oktober festgelegt wurde, als der Höchststand an der Börse erreicht wurde. Diese Woche liegt die niedrigste Rendite dieses Hochs bei 2, 50% und nähert sich damit dem 200-Wochen-Durchschnitt oder der "Umkehrung zum Durchschnitt" von 2, 15%. Der Rückgang der Rendite liegt unter meinen vierteljährlichen und halbjährlichen Pivots bei 2, 771% bzw. 2, 863%.
Tages-Chart für den SPDR S & P 500 ETF
Refinitiv XENITH
Der Tages-Chart für den SPDR S & P 500 ETF (SPY), auch bekannt als Spiders, zeigt, dass der Fonds nach dem FOMC-Treffen meinen monatlichen Pivot bei 281, 13 USD hielt, was Bullen die Möglichkeit zum Kauf gab, da meine Ziele weiterhin mein wöchentliches und jährliches Risikograd sind bei $ 284, 74 und $ 285, 86, wo Gewinne mitgenommen werden sollten. Mein halbjährlicher Pivot bleibt bei 266, 14 USD zurück, während mein vierteljährliches Risiko bei 292, 04 USD liegt, was unter dem Allzeithoch im Innertagesgeschäft von 293, 94 USD am 20. September liegt.
Wochenchart für den SPDR S & P 500 ETF
Refinitiv XENITH
Der Wochenchart für Spiders ist positiv, aber überkauft, da der ETF mit 276, 26 USD über seinem fünfwöchigen modifizierten gleitenden Durchschnitt und mit 238, 46 USD deutlich über seinem 200-wöchigen einfachen gleitenden Durchschnitt liegt. Beachten Sie, wie sich dieser wichtige Durchschnitt auf dem Tief vom 26. Dezember hielt. Das 12 x 3 x 3 wöchentliche langsame stochastische Ablesen endet voraussichtlich diese Woche bei 90, 35 und liegt damit deutlich über der überkauften Schwelle von 80, 00 und über 90, 00, was ich als "Aufblasen einer Parabelblase" betrachte.
Verwendung von 12 x 3 x 3 wöchentlichen langsamen stochastischen Messwerten: Meine Wahl für die Verwendung von 12 x 3 x 3 wöchentlichen langsamen stochastischen Messwerten beruhte auf dem Backtest vieler Methoden zum Ablesen des Aktienkursimpulses mit dem Ziel, die Kombination zu finden, die die wenigsten ergab falsche Signale. Ich habe dies nach dem Börsencrash von 1987 getan und bin seit mehr als 30 Jahren mit den Ergebnissen zufrieden.
Der stochastische Messwert deckt die letzten 12 Wochen mit Hochs, Tiefs und Schlusskursen für die Aktie ab. Es gibt eine grobe Berechnung der Unterschiede zwischen dem höchsten und dem niedrigsten Tief im Vergleich zu den Closes. Diese Werte werden in einen schnellen und einen langsamen Messwert geändert, und ich fand, dass der langsame Messwert am besten funktioniert.
Der stochastische Wert liegt zwischen 00.00 und 100.00, wobei Werte über 80.00 als überkauft und Werte unter 20.00 als überverkauft gelten. Kürzlich habe ich festgestellt, dass die Aktien nach einem Anstieg über 90, 00 in der Regel einen Höchst- und Tiefststand von 10% bis 20% und mehr aufweisen. Deshalb nenne ich eine "aufblasbare Parabelblase", da eine Blase immer platzt. Ich beziehe mich auch auf einen Wert unter 10, 00 als "zu billig zum Ignorieren".
