Was ist ein Overnight-Index-Swap?
Ein Index-Swap bezieht sich auf einen Sicherungsvertrag, bei dem eine Partei an einem bestimmten Datum einen festgelegten Cashflow mit einer Gegenpartei austauscht. Ein Schuld-, Aktien- oder anderer Preisindex wird als vereinbarter Umtausch für eine Seite dieses Swaps verwendet. Bei einem Overnight-Index-Swap wird ein Overnight-Index wie der Federal Funds oder der Libor verwendet. Index-Swaps sind spezialisierte Gruppen herkömmlicher festverzinslicher Swaps mit Laufzeiten zwischen drei Monaten und mehr als einem Jahr.
Die zentralen Thesen
- Die Zinsen des Tagesgeldanteils des Swaps werden zu Rückstellungsterminen zusammengerechnet und gezahlt, wobei der feste Teil im Wert des Swaps für jede Partei berücksichtigt wird. Der Barwert des variablen Teils wird entweder durch Aufzinsung des Tagesgeldsatzes oder durch Einnahme ermittelt der geometrische Durchschnitt des Zinssatzes über einen bestimmten Zeitraum. Wie bei anderen Zinsswaps muss eine Zinskurve erstellt werden, um den Barwert der Cashflows zu bestimmen.
Wie funktioniert ein Overnight-Index-Swap?
Der Overnight-Index-Swap bezeichnet einen Zinsswap, bei dem der Overnight-Zinssatz gegen einen festen Zinssatz getauscht wird. Ein Overnight-Index-Swap verwendet einen Overnight-Index wie den Federal Funds Rate als Basiszinssatz für das Floating Leg, während der Fixed Leg auf einen von beiden Parteien vereinbarten Zinssatz festgelegt wird.
Overnight-Index-Swaps sind bei Finanzinstituten beliebt, da der Overnight-Index als guter Indikator für die Interbank-Kreditmärkte gilt und weniger riskant als herkömmliche Zinsaufschläge ist.
So berechnen Sie einen Overnight-Index-Swap
Bei der Berechnung des Dollar-Gewinns einer Bank aus der Verwendung eines Overnight-Index-Swaps werden neun Schritte angewendet.
Der erste Schritt multipliziert den Übernachtungssatz für den Zeitraum, in dem der Swap gilt. Wenn der Swap an einem Freitag beginnt, beträgt die Swap-Laufzeit drei Tage, da Transaktionen nicht am Wochenende abgewickelt werden. Wenn der Swap an einem anderen Geschäftstag beginnt, beträgt die Swap-Laufzeit einen Tag. Wenn beispielsweise der Übernachtungssatz 0, 005% beträgt und der Swap an einem Freitag eingegeben wird, beträgt der effektive Satz 0, 015% (0, 005% x 3 Tage), andernfalls 0, 005%.
In Schritt zwei der Berechnung wird der effektive Übernachtungssatz durch 360 dividiert. Nach Branchenpraxis werden bei der Berechnung des Übernachtungsaustauschs 360 Tage für ein Jahr anstelle von 365 Tagen verwendet. Unter Verwendung des oben genannten Satzes beträgt die Berechnung in Schritt zwei: 0, 005% / 360 = 1, 3889 x 10 ^ -5.
Fügen Sie für Schritt drei einfach eins zu diesem Ergebnis hinzu: 1.3889 x 10 ^ -5 + 1 = 1.00003889.
Multiplizieren Sie in Schritt 4 den neuen Zinssatz mit dem Gesamtkapital des Darlehens. Wenn das Overnight-Darlehen beispielsweise einen Nennbetrag von 1 Million US-Dollar hat, ergibt sich folgende Berechnung: 1.00003889 x 1.000.000 US-Dollar = 1.000.013, 89 US-Dollar.
Schritt fünf wendet die obigen Berechnungen auf jeden Darlehenstag an, wobei der Kapitalbetrag kontinuierlich aktualisiert wird. Dies erfolgt für mehrtägige Darlehen, falls der Zinssatz variiert.
Die Schritte sechs und sieben ähneln den Schritten zwei und drei. Der von den Overnight-Index-Swaps verwendete Satz muss durch 360 dividiert und zu 1 addiert werden. Wenn dieser Satz beispielsweise 0, 0053% beträgt, lautet das Ergebnis: 0, 0053% / 360 + 1 = 1, 00001472.
Erhöhen Sie in Schritt 8 die Potenz der Anzahl der Tage im Darlehen und multiplizieren Sie sie mit dem Kapital: 1.00001472 ^ 1 x $ 1, 000, 000 = $ 1, 000, 014.72.
Ziehen Sie zum Schluss die beiden Beträge ab, um den Gewinn zu ermitteln, den die Bank aus der Verwendung des Swaps erzielt: 1.000.014, 72 USD - 1.000.013, 89 USD = 0, 83 USD.
