Bei der Analyse von Finanzausweisen konzentrieren sich viele Menschen auf die Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens, wenn sie feststellen, ob ein Unternehmen rentabel oder finanziell gesund ist. Es ist jedoch wichtig, sich daran zu erinnern, dass eine Kapitalflussrechnung einen guten Einblick in die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens bietet. Wenn Sie mit der Grundstruktur einer Kapitalflussrechnung vertraut sind, versuchen Sie, einige dieser Cashflow-Messgrößen zu verwenden, wenn Sie das nächste Mal einen Jahresabschluss eines Unternehmens erstellen.
Cash Flow je Aktie
Der Cashflow je Aktie errechnet sich, ähnlich wie das Ergebnis je Aktie, wie folgt:
Cashflow pro Aktie = (Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit - Dividenden auf Vorzugsaktien) / Ausstehende Stammaktien
Der Cashflow pro Aktie eines Unternehmens ist nützlich, da er einen Analysten darüber informiert, wie gut ein Unternehmen positioniert ist, wenn es darum geht, sein zukünftiges Wachstum durch bestehende Operationen zu finanzieren. Unternehmen, die in der Lage sind, ihr eigenes Wachstum intern zu finanzieren, müssen sich nicht an externe Schulden- oder Aktienmärkte wenden. Dies hält die Fremdkapitalkosten niedrig und wird von den Aktionären im Allgemeinen positiv bewertet.
Der Cashflow pro Aktie zeigt auch, wie viel Bargeld möglicherweise für zukünftige Dividendenzahlungen zur Verfügung stehen könnte. Natürlich muss man die Wachstumsaussichten und den Finanzierungsbedarf des Unternehmens berücksichtigen, wenn man überlegt, ob eine Dividende gezahlt werden könnte, aber der Cashflow pro Aktie informiert die Nutzer der Kapitalflussrechnung darüber, ob ihr Geld möglicherweise für Dividendenzahlungen zur Verfügung steht.
Wie bei vielen Cashflow-Kennzahlen ist der Cashflow pro Aktie bei einer Analyse über mehrere Zeiträume vollständiger. Sehen Sie sich daher unbedingt die Daten für einige Jahre an, bevor Sie Schlussfolgerungen ziehen.
Free Cash Flow
Unter den bevorzugten Kennzahlen der Analysten gibt der freie Cashflow an, wie viel Bargeld aus dem operativen Cashflow verfügbar ist, nachdem die zur Aufrechterhaltung der aktuellen Produktionskapazität erforderlichen Investitionen berücksichtigt wurden. Anders ausgedrückt berechnet sich der Free Cash Flow wie folgt:
Free Cashflow = Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit - Kapitalausgaben, die zur Aufrechterhaltung des aktuellen Wachstums erforderlich sind
(Hinweis: Viele Unternehmen geben die zur Aufrechterhaltung des aktuellen Wachstums erforderlichen Investitionsausgaben nicht an. Daher verwenden einige Analysten die Gesamtinvestitionen in ihrer Free Cashflow-Berechnung. Ein alternativer Ansatz besteht darin, die Instandhaltungsinvestitionen als Prozentsatz der Gesamtinvestitionen zu schätzen.)
Der Free Cashflow repräsentiert die finanzielle Flexibilität eines Unternehmens. Je höher der freie Cashflow eines Unternehmens ist, desto flexibler ist das Unternehmen, wenn sich Investitionsmöglichkeiten wie strategische Akquisitionen bieten. Während einige der in einer Gewinn- und Verlustrechnung enthaltenen Informationen, z. B. Betriebs- und Nettoergebnis, von der Unternehmensleitung verwaltet werden können, ist es sehr schwierig, den freien Cashflow zu ändern. Aus diesem Grund bewerten viele Analysten den Free Cashflow, wenn sie das Gewinn- und Wachstumspotenzial eines Unternehmens abschätzen.
Cash Flow zur Verschuldung
Eine weitere nützliche Gruppe von Metriken, die aus einer Kapitalflussrechnung abgeleitet werden, ist die Familie der Cashflow-to-Debt-Metriken. Die Darstellung des operativen Cashflows als ein Vielfaches der Verschuldung bietet Analysten Informationen darüber, ob das Unternehmen ausreichende Cashflows generiert, um die Zahlung von Schulden zu bedienen. Sie können die Zahlungsströme bis zu den aktuellen Fälligkeiten der Schulden berechnen. Dies gibt an, ob genügend Zahlungsmittel generiert wurden, um die innerhalb eines Jahres fälligen Schulden abzuzahlen.
Cash Flow to Maturing Debt = Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit \ Aktuelle Fälligkeiten
Eine ähnliche Kennzahl ist das Verhältnis von Cashflow zu Gesamtverschuldung, das unter anderem von Ratingagenturen bei der Bewertung eines Unternehmens verwendet wird. Dieses Verhältnis wird berechnet als:
Cash Flow to Total Debt = Cash Flow aus dem operativen Geschäft \ Total Debt
Die Quintessenz
Die Kapitalflussrechnung ist eine aussagekräftige Bilanz, deren Kennzahlen sich am besten über einen längeren Zeitraum betrachten lassen. Viele Abschlussbenutzer ziehen es vor, Kennzahlen zu verwenden, die aus der Kapitalflussrechnung abgeleitet wurden, da die Manipulation von Kapitalflüssen im Vergleich zum Betriebs- oder Jahresüberschuss viel schwieriger ist. Cashflow pro Aktie, Free Cashflow und Cashflow to Debt zählen zu den Kennzahlen, die sich anhand der Angaben in der Kapitalflussrechnung berechnen lassen. Jede dieser Metriken bietet einen einzigartigen Einblick in die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens.
