Was ist eine Wandelanleihe in Fremdwährung?
Eine Fremdwährungs-Wandelanleihe (FCCB) ist eine Wandelanleihe, die in einer anderen Währung als der Landeswährung des Emittenten ausgegeben wird. Mit anderen Worten, das Geld, das von der emittierenden Gesellschaft gesammelt wird, ist in Form von Fremdwährung. Eine Wandelanleihe ist eine Mischung aus Schuld- und Eigenkapitalinstrument. Es verhält sich wie eine Anleihe, indem es regelmäßig Kupon- und Tilgungszahlungen leistet. Diese Anleihen bieten dem Anleihegläubiger jedoch auch die Möglichkeit, die Anleihe in Aktien umzuwandeln.
Grundlegendes zu Wandelanleihen in Fremdwährung (FCCB)
Eine Anleihe ist ein Schuldtitel, der Anlegern Erträge in Form von regelmäßigen Zinszahlungen, sogenannten Coupons, bringt. Am Fälligkeitstag der Anleihe wird den Anlegern der volle Nennwert der Anleihe zurückgezahlt. Einige Unternehmen geben eine Art von Anleihe aus, die als Wandelanleihe bezeichnet wird.
Ein Anleihegläubiger mit Wandelanleihe hat die Möglichkeit, die Anleihe in eine bestimmte Anzahl von Aktien des Emittenten umzutauschen. Wandelanleihen haben einen Umrechnungskurs, zu dem die Anleihen in Eigenkapital umgewandelt werden. Im Jahr 2014 sammelte Twitter 1, 8 Milliarden US-Dollar an Wandelanleihen. Die 7-jährige Anleihe hat einen Nennwert von 1.000 USD mit einer Kuponrate von 1% und einem Umtauschkurs von 12.8793 Aktien. Dies bedeutet, dass ein Anleger effektiv 12.8793-Aktien für 1.000 USD / 12.8793 = 77, 64 USD pro Aktie erwerben kann. Wenn der Aktienkurs von TWTR über die Laufzeit der Anleihe 77, 64 USD übersteigt, üben die Anleihegläubiger ihre Option aus, die Anleihen in Eigenkapital umzuwandeln. Bleibt der Aktienkurs jedoch unter dem Wandlungspreis, wird die Anleihe nicht gewandelt. Somit ermöglichen Wandelschuldverschreibungen den Anleihegläubigern, an der Aufwertung der zugrunde liegenden Aktien des Emittenten teilzunehmen. Es gibt verschiedene Arten von Wandelanleihen, von denen eine die Fremdwährungs-Wandelanleihe ist.
Eine Fremdwährungs-Wandelanleihe (FCCB) ist eine in einer Fremdwährung begebene Wandelanleihe, dh die Hauptrückzahlung und die regelmäßigen Couponzahlungen erfolgen in einer Fremdwährung. Beispielsweise hat ein in den USA notiertes Unternehmen, das in Indien eine Anleihe in Rupien emittiert, im Endeffekt einen FCCB ausgegeben. Wandelanleihen in Fremdwährung werden in der Regel von multinationalen Unternehmen ausgegeben, die auf globaler Ebene tätig sind und Kapital in Fremdwährung aufnehmen möchten. FCCB-Investoren sind in der Regel Hedgefonds-Schiedsrichter und Ausländer. Diese Anleihen können zusammen mit einer Call-Option (wobei das Rückgaberecht beim Anleiheemittenten liegt) oder Put-Optionen (wobei das Rückgaberecht beim Anleihegläubiger liegt) ausgegeben werden.
Ein Unternehmen kann beschließen, Geld außerhalb seines Heimatlandes zu sammeln, um Zugang zu neuen Märkten für neue oder expansive Projekte zu erhalten. FCCBs werden in der Regel von Unternehmen in der Währung der Länder ausgegeben, in denen die Zinssätze normalerweise niedriger sind als im Heimatland oder die Wirtschaft im Ausland stabiler als die Wirtschaft im Heimatland. Aufgrund der Equity-Seite der Anleihe, die einen Mehrwert bietet, sind die Kuponzahlungen für die Anleihe für den Emittenten niedriger als für eine reine Vanille-Anleihe mit geradem Kupon, wodurch die Fremdfinanzierungskosten gesenkt werden. Darüber hinaus können durch eine günstige Wechselkursentwicklung die Fremdkapitalkosten des Emittenten, dh die Zinszahlungen für Anleihen, gesenkt werden.
Da der Kapitalbetrag bei Fälligkeit zurückgezahlt werden muss, kann eine nachteilige Veränderung der Wechselkurse, bei der die lokale Währung schwächer wird, dazu führen, dass der Mittelabfluss bei der Rückzahlung höher ist als etwaige Zinsersparnisse, was zu Verlusten für den Emittenten führt. Darüber hinaus ist der Emittent bei der Emission von Anleihen in einer Fremdwährung jeglichen politischen, wirtschaftlichen und rechtlichen Risiken ausgesetzt, die im Land vorherrschen. Wenn der Aktienkurs des Emittenten unter den Wandlungspreis fällt, wandeln die FCCB-Anleger ihre Anleihen nicht in Eigenkapital um, was bedeutet, dass der Emittent die Hauptrückzahlungen bei Fälligkeit vornehmen muss.
Ein FCCB-Investor kann diese Anleihen an einer Börse kaufen und hat die Option, die Anleihe nach einer bestimmten Zeit in Eigenkapital oder eine Hinterlegungsbescheinigung umzuwandeln. Anleger können sich an jeder Kurssteigerung der Emittentenaktie beteiligen, indem sie die Anleihe in Eigenkapital umwandeln. Anleihegläubiger nutzen diese Wertsteigerung durch Optionsscheine, die bei Erreichen eines bestimmten Aktienkurses aktiviert werden.
