Was ist ein Terminkontrakt?
Ein Terminkontrakt ist ein kundenspezifischer Vertrag zwischen zwei Parteien zum Kauf oder Verkauf eines Vermögenswerts zu einem bestimmten Preis zu einem späteren Zeitpunkt. Ein Terminkontrakt kann zur Absicherung oder Spekulation eingesetzt werden, obwohl er aufgrund seiner nicht standardisierten Natur besonders zur Absicherung geeignet ist.
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Die Grundlagen zukünftiger Verträge
Im Gegensatz zu Standard-Terminkontrakten kann ein Terminkontrakt auf eine Ware, einen Betrag und einen Liefertermin angepasst werden. Handelsgüter können Getreide, Edelmetalle, Erdgas, Öl oder sogar Geflügel sein. Eine Termingeschäftsabwicklung kann per Nachnahme oder Lieferung erfolgen.
Terminkontrakte werden nicht an einer zentralen Börse gehandelt und gelten daher als OTC-Instrumente. Obwohl die Anpassung der Konditionen aufgrund ihrer OTC-Eigenschaften einfacher ist, führt das Fehlen einer zentralen Clearingstelle auch zu einem höheren Ausfallrisiko. Terminkontrakte stehen dem Privatanleger daher nicht so leicht zur Verfügung wie Terminkontrakte.
Die zentralen Thesen
- Ein Terminkontrakt ist ein anpassbarer Derivatkontrakt zwischen zwei Parteien zum Kauf oder Verkauf eines Vermögenswerts zu einem bestimmten Preis zu einem späteren Zeitpunkt. Terminkontrakte können auf eine bestimmte Ware, einen bestimmten Betrag und einen bestimmten Liefertermin zugeschnitten werden. Terminkontrakte werden nicht an einer zentralen Börse gehandelt und gelten als OTC-Instrumente (Over-the-Counter).
Terminkontrakte versus Terminkontrakte
Sowohl Terminkontrakte als auch Terminkontrakte beinhalten die Vereinbarung, eine Ware in der Zukunft zu einem festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Es gibt aber leichte Unterschiede zwischen den beiden. Während ein Terminkontrakt nicht an einer Börse gehandelt wird, gilt dies für einen Terminkontrakt. Die Abrechnung des Terminkontrakts erfolgt am Ende des Kontrakts, während der Terminkontrakt p & l täglich abgerechnet wird. Vor allem bestehen Terminkontrakte als standardisierte Kontrakte, die nicht zwischen Kontrahenten angepasst werden.
Beispiel eines Termingeschäfts
Betrachten Sie das folgende Beispiel eines Termingeschäfts. Angenommen, ein landwirtschaftlicher Erzeuger hat in sechs Monaten zwei Millionen Scheffel Mais zu verkaufen und ist besorgt über einen möglichen Rückgang des Maispreises. Daher schließt das Unternehmen mit seinem Finanzinstitut einen Termingeschäftsvertrag über den Verkauf von zwei Millionen Scheffel Mais zu einem Preis von 4, 30 USD pro Scheffel innerhalb von sechs Monaten ab. Die Abrechnung erfolgt gegen Barzahlung.
In sechs Monaten hat der Spotpreis für Mais drei Möglichkeiten:
- Es ist genau 4, 30 $ pro Scheffel. In diesem Fall schuldet der Produzent oder das Finanzinstitut einander keine Gelder, und der Vertrag wird geschlossen. Es ist höher als der Vertragspreis, sagen wir $ 5 pro Scheffel. Der Produzent schuldet dem Institut 1, 4 Mio. USD oder die Differenz zwischen dem aktuellen Kassakurs und dem vertraglich vereinbarten Satz von 4, 30 USD. Es ist niedriger als der Vertragspreis, sagen wir $ 3, 50 pro Scheffel. Das Finanzinstitut zahlt dem Produzenten 1, 6 Mio. USD oder die Differenz zwischen dem vertraglich vereinbarten Satz von 4, 30 USD und dem aktuellen Kassakurs.
Risiken bei Terminkontrakten
Der Markt für Terminkontrakte ist riesig, da viele der weltweit größten Unternehmen ihn zur Absicherung von Währungs- und Zinsrisiken einsetzen. Da die Einzelheiten von Terminkontrakten jedoch auf Käufer und Verkäufer beschränkt sind und der Öffentlichkeit nicht bekannt sind, ist die Größe dieses Marktes schwer einzuschätzen.
Aufgrund der Größe und des unregulierten Charakters des Terminkontraktmarkts kann es im schlimmsten Fall zu einer Reihe von Ausfällen kommen. Während Banken und Finanzunternehmen dieses Risiko durch sorgfältige Auswahl der Gegenpartei mindern, besteht die Möglichkeit eines groß angelegten Ausfalls.
Ein weiteres Risiko, das sich aus dem Nichtstandardcharakter von Terminkontrakten ergibt, besteht darin, dass sie nur am Erfüllungstag abgerechnet werden und nicht wie Futures zu Marktpreisen bewertet werden. Was ist, wenn der im Vertrag festgelegte Terminkurs zum Zeitpunkt der Abrechnung erheblich vom Kassakurs abweicht?
In diesem Fall ist das Finanzinstitut, das den Terminkontrakt abgeschlossen hat, bei Zahlungsverzug oder Nichterfüllung durch den Kunden einem höheren Risiko ausgesetzt, als wenn der Kontrakt regelmäßig zu Marktpreisen bewertet würde.
